Vad är investeringar med hög avkastning?
Högavkastningsinvesteringar är främst ränteinstrument som medför högre risk och avkastning (avkastning). Emittenten lockar investerare genom att erbjuda en högre ränta än säkrare, placeringsräntor, som en belöning för den högre risken.
Kreditbetyg för investeringar med hög avkastning
Kreditvärderingsinstitut gör en grundlig kreditanalys av såväl obligationsemittenter som obligationer. Baserat på bedömd kreditvärdighet och fallissemangsrisk tilldelas ett kreditbetyg på följande skalor:
Enligt klassificeringsskalorna som används av S&P och Fitch Ratings anses instrument med betyg mellan AAA och BBB- vara investeringsklass, medan de som klassificeras som BB + och lägre är av spekulativ kvalitet. På Moodys skala är instrument med betyg mellan Aaa och Baa3 av investeringskvalitet, medan det klassade Ba1 och lägre är av spekulativ kvalitet.
Sådana ”spekulativa” eller icke-placeringsobligationer är de som erbjuder högre räntor och kategoriseras som högavkastningsinvesteringar. Dessa kallas också ofta skräpobligationer på grund av deras låga kvalitet.
Fördelar
# 1 - Högre avkastning
Som tidigare förklarats ger den högre avkastningen från dessa investeringar investeraren en chans att öka vinsten. Trots deras kvalitet och kreditvärdighet innehas investeringar med hög avkastning ofta av investerare, inklusive fonder och börshandlade fonder över hela världen.
# 2 - Vändningsmöjligheter
Emittentens kreditvärdighet kan förbättras, vilket kan leda till en uppgradering av betyg och bättre framtidsutsikter. Detta kan ske genom en förbättring av emittentens register över återbetalningar, affärsresultat, kassaflödeshantering etc. Det är viktigt att utvärdera framtidsutsikterna och det verkliga värdet av investeringen och kreditstyrkan i sådana fall.
# 3 - Andra fördelar
Allmänna kännetecken för obligationer också högavkastningsobligationer, som är fördelaktiga jämfört med aktier, såsom prioritet för betalningar vid tidpunkten för likvidation, lägre volatilitet, säkrare avkastning etc.
Nackdelar
# 1 - Kreditrisk
Ett av de viktigaste kännetecknen för investeringar med hög avkastning är den höga kreditrisken. Det finns en sannolikhet att emittenten inte kan betala några eller alla räntebetalningar och återbetalning av kapital. Dessa obligationer kan då till och med bli värdelösa. Högre kreditrisk leder till en ökad spridning över den riskfria räntan.
Investerare bör vara försiktiga med de risker som är förknippade med fördjupad undersökning av obligationsavtal, företagets skuldstruktur, kreditbetyg (emittent såväl som emissioner), företagets och branschens grundläggande förutsättningar, ränta och eventuella återbetalningshistorik. De flesta av dessa uppgifter finns i prospektet för ett obligationslån. Mätvärden som sannolikheten för fallissemang, förlust med hänsyn till fallissemang och återvinningsgraden hjälper också investerare och analytiker att mäta risken i dessa investeringar.
# 2 - Likviditetsrisk
Investerare kanske inte kan utföra försäljningen av en högavkastningsobligation på marknaden så enkelt och bekvämt som de säkrare, likvida investeringarna. Investeraren riskerar att inte kunna skaffa ett skäligt pris och kan därmed drabbas av förlust.
Transaktionskostnader, lägre volymer och lägre handelsfrekvens är några av de viktigaste faktorerna som bidrar till likviditetsrisken. Likviditetsrisk gör investerare tveksamma vid tidpunkten för investering och försäljning före förfall.
# 3 - Känslighet för betyg
Även kallad migrationsrisk påverkar risken för en nedgradering av kreditbetyg negativt marknadsvärdet på en obligation. Jämfört med placeringsobligationer är högavkastningsobligationer i allmänhet mer känsliga för sådana förändringar.
# 4 - Ekonomiska förhållanden
I en försvagad ekonomi tenderar investerare att gå till investeringar av bättre kvalitet, även kallat '' flyg till kvalitet ''. Även om detta skulle innebära att man tappar högre avkastning, ger det dem en känsla av säkerhet och minskar sannolikheten och intensiteten för potentiella förluster från riskabla investeringar.
Detta sätter nedtrycket på de höga avkastningsobligationsvärdena när försäljningen ökar. Emittenter med en svag kreditvärdighet är också mer utsatta för underprestanda eftersom de är mindre kapabla att upprätthålla sina intäkter och betala av skulder i en lågkonjunkturfas.
# 5 - Andra risker
De allmänna, inneboende riskerna gäller även för högavkastningsobligationer. Till exempel är marknadsprisrörelserna för en högavkastningsobligation negativt relaterade till ränteförändringar. Detta skapar en ränterisk - där obligationsvärden faller i tider med stigande räntor.
Slutsats / viktiga takeaways
- Högavkastningsinvesteringar, i motsats till investment grade, innebär högre kreditrisker (standard) och erbjuder en högre räntesats för att locka investerare
- Företag som verkar i mindre skala eller i en framväxande fas är starkt levererade företag eller de som är under finansiell stress ofta de som emitterar företagsobligationer med hög avkastning.
- När en ekonomi går in i lågkonjunkturfasen söker investerare en säker tillflyktsort och går därmed till investeringar av bättre kvalitet, med högre kreditbetyg och tillförlitlighet. Men om räntorna sänks eller blir negativa av centralbanken, tenderar vissa investerare att lockas till högavkastningsinvesteringar för bättre avkastning.
- Förutom de ekonomiska förhållandena måste investeraren vara medveten om flera andra faktorer (nämnda ovan) som rör emittenten, obligationsfunktionerna och marknaden.
- Avvägningen mellan risk och avkastning i obligationer med hög avkastning bör förstås väl innan man fattar ett investeringsbeslut. Investeringar med hög avkastning är bättre lämpade för investerare med risktolerans, dvs. de som är villiga och kan ta finansiell risk.
