Vad är Down Round?
Down Round avser att skaffa eget kapital från ett privatägt företag till en företagsvärdering som är lägre än den föregående finansieringsrundan och därför kan leda till ett hot om utspädning eller till och med förbehåll för befintliga aktieägare och en förändring av kontrollen i händerna av de nya investerarna.
Förklaring
- Det är en indikation på att företaget ser mindre lovande ut i sin konkurrenskraftiga bransch, och därför har dess värde minskat, och det behöver också nya medel för att hålla sig flytande. Det kan också ge ägarna och cheferna en kontroll att de behöver utrusta sig och aktivt försöka öka prestanda.
- Det kan finnas specifika kriterier och en tidslinje som företaget kanske inte har kunnat uppfylla, och därför kan detta behöva leda till en minskning av dess värdering. Företaget måste hålla reda på sådana röda flaggor och försöka undvika att de ofta förekommer.
Betydelse
# 1 - Ger en möjlighet för omvärdering
Eftersom värdering är en förutsättning för den nya finansieringsrundan ger den investerarna en rättvisande bild av företagets nuvarande finansiella ställning. Det hjälper dem därför att fatta ett välgrundat beslut.
# 2 - Ger en verklighetskontroll
Förvaltarna och ägarna kan bli alltför bekväma med föregående finansieringsrunda och kan ha misslyckats med förväntningarna om företagets framtid och nuvarande resultat. Processen med nedrundan ger den tydlighet som krävs för dem att vidta nödvändiga åtgärder för att hålla prestanda upp till märket.
# 3 - Analys av konkurrenskraftigt utrymme
Som en del av processen tar företaget analys av tävlingen. Initial idégenerering kan ha gett företaget en fördel för första gången; Det nuvarande scenariot kan dock vara sådant att de nya aktörerna kan ha dykt upp och kan ha förmågan att äta i företagets andel. Denna analys hjälper företaget i utvecklingen av den framtida strategin.
Effekten av Down Round
# 1 - Ytterligare finansiering
En av de mest uppenbara effekterna av processen är att ett företag kan generera nya medel som krävs för dess framtida strategier och fortsatta existens.
# 2 - åtstramning
När företaget kan tillskriva orsakerna till uppkomsten av nedrundan kan det tänka i riktning mot vad det skulle kunna göra bättre i framtiden för att uppgradera sin värdering i framtiden. I den här processen tar det stränga åtgärder för att minska kostnaderna, som inte är nödvändiga, såsom att minska de anställda till rätt antal eller minska säljfrämjande åtgärder, som äter in i företagets vinster.
# 3 - Hitta alternativ
Om företaget i slutändan anser att priset det får för nyemissionen inte är tillräckligt kan det leta efter alternativ som en kortfristig finansieringsväg och senare försöka igen från en nyemission efter att ha uppgraderat dess prestanda.
# 4 - Ägarutspädning
Som för alla företag leder nyemissionen till en utspädning av ägandet, så detsamma är ett resultat av nedfinansieringen. Men eftersom företaget omvärderas i en nedrunda; därför minskar också värdet på det befintliga aktieinnehavet, och dessa aktier är också värdelösa.
Begränsning
- Som ett antispädningssteg förhandlar några av preferensaktieägarna om prisskydd. I ett sådant fall bär aktierna eller teckningsoptionerna och andra sådana efterställda värdepapper utspädningen av de skyddade preferensaktierna och utspäds därför mer. Så även om det finns en bestämmelse om prisskydd är det en begränsning av nedrundan att det kostar andra aktieägare.
- Det kan leda till begränsad finansiering med klausuler som förskjuten finansiering, eller obligatorisk inlösen, anciennitet över befintliga aktier, ökad rösträtt eller kontroll över de nya investerarnas beslut. Eftersom ett företag är desperat efter medel kan det antingen stänga av eller acceptera sådana villkor.
- Godkännande av befintliga investerare och anställda är ett måste vid finansiering nedåt på grund av den stora utspädning de måste bära som en del av finansieringen. Det är inte en lätt process och kräver samarbete och förtroende för företaget. Vidare kan det också orsaka problem med anställdas kvarhållande.
Down Round vs. Up Round
# 1 - Betydelse
Som namnet antyder är Upp-omgången en följd av finansieringsrundan där aktiekursen är högre än föregående omgång. Därför är definitionen i sig en av de signifikanta skillnaderna mellan down down och up round.
# 2 - Belopp
Som ett naturligt resultat av priset höjer en upprunda ett högre belopp eftersom aktierna emitteras till en premie medan nedrundan höjer ett lägre belopp eftersom aktierna emitteras med rabatt.
# 3 - Signal till investeringsgemenskapen
En upp-runda är en positiv signal till befintliga och potentiella investerare eftersom de på grund av omvärdering får en uppdatering om företagets resultat och kan med säkerhet säga att deras befintliga eller kommande investering är i säkra händer där företaget är i en uppåtgående trend och kan fortsätta på samma väg i framtiden och därigenom öka investerarnas förtroende. I motsats till detta är nedrundan en negativ signal och är allt som en upprunda inte är.
# 4 - Företagets moral
Ur företagets synvinkel och uppåt är goda nyheter eftersom det fungerar som en belöning för det hårda arbete som de anställda har lagt ner sig och därför fungerar som en moralbooster för dem och hjälper dem i deras fortsatta ansträngningar för bättre prestanda för när det gäller ett privatägt företag finns inte aktiemarknadsnyheterna och andra sådana offentligt tillgängliga medel för att belöna nyheter så en uppgång fungerar som en bärare av goda nyheter. Det är en demoraliserande affär för de anställda och deras ägare eftersom de kan behöva stänga företaget om situationen blir för hemsk.
# 5 - Counter-Intuitive Impact
Ibland kan en upp-runda ge självbelåtenhet i företaget och kan leda det till framtida nedrundor. En down-runda kan fungera som en verklighetskontroll när de anställda tar sig an utmaningen och ökar deras prestanda fram till en up-round i framtiden. Därför är det en subjektiv situation och kan ha en kontraintuitiv inverkan.
Slutsats
Sammantaget är nedrundningsfinansiering inte en mycket lönsam situation för ett företag eftersom den alltid leder till ett hot om utspädning eller till och med frångående av de befintliga aktieägarna och en förändring av kontrollen hos de nya investerarna. Om det finns en möjlighet att undvika denna situation genom att tillgodose de nuvarande behoven genom kortfristig finansiering är det i företagets och medarbetarnas bästa att genomföra den vägen och uppgradera resultatet för en framtida finansieringsrunda, som kan vara mindre strikta villkor om inte helt upp.
