Vad är intresse för privat kapital?
Bärat ränta, även känt som ”carry”, är den andel av vinsten som en private equity-fond eller fondförvaltare tjänar vid utgången av investeringen som gjorts av fonden. Det är den viktigaste av totala ersättningar som förvaltaren tjänar.
Det kan vara på en affärsbasis som tjänas på varje affär eller en hel fondbasis. Generellt är vinstdelningen mellan kommanditbolag, investerare och den allmänna partnern som är fondförvaltare 80:20.
Kom ihåg att redovisat intresse för private equity intjänas inte automatiskt. Det tjänas endast av en fondförvaltare när vinsten i en fond överstiger en viss avkastning. Denna angivna avkastning är känd som häckfrekvensen. Om fondförvaltaren inte kan uppnå hinderräntan har den inte rätt att få något redovisat ränta.
Exempel på bärat intresse
Förutsatt att en private equity-fond har en redovisad ränta på 20% för fondförvaltaren och en hinder på 10%. När en PE-fond realiserar vinsten ska dessa vinster först fördelas till den begränsade partner som är investerare. Denna process ska upprepas till dess att dessa vinster når en kumulativ IRR på 10%. Dessa 10% ska beräknas på de kapitalbelopp som investerarna har bidragit med. Eventuella vinster utöver 10% ska delas mellan General Partner & Limited Partner med ett förhållande på 20% för General Partner och resterande 80% för Limited Partner.
Hur fungerar Carried Interest?
För att förstå beräkningarna av Redovisat intresse för private equity, låt oss ta ett annat exempel. Antag att ett PE-företag, ABC Capital-partners, har samlat in $ 1 miljarder medel från Investors & General partners. I den här fonden har investerare bidragit med 950 miljoner dollar och förvaltaren eller huvudpartnern bidragit med 50 miljoner dollar.
- Så 95% bidrog av Limited partners och 5% av General Partner. Efter att ha fått kapitalet fortsätter GP och gör investeringar i olika målföretag för att tjäna vinster.
- Efter fem år lämnar läkaren alla investeringar och får totalt 2,5 miljarder dollar. I detta scenario skulle begränsade partners få 1 miljard dollar först eftersom det skulle vara kapitalet som returneras.
- De återstående $ 1,5 miljarder delas mellan LP och GP i förhållandet 80:20. Så LP-skivorna skulle få $ 1,2 miljarder och $ 0,3 miljarder skulle gå till GP.
- Så GP tjänade 5 gånger (250/50) på att investera 50 miljoner dollar.
Kom ihåg att inte alla vinster går till GP. Vinsten delas mellan äldre partners som får en större paj medan den återstående fördelas på partners och andra.
Carried Interest Accounting
Låt oss nu förstå hur redovisat ränta behandlas i kontoböcker. Enligt bestämmelserna i inkomstskatt ska redovisad ränta i private equity klassificeras som realisationsvinster. De skulle beskattas med skattesatsen för kapitalvinst. Det är en gynnsam skattesats jämfört med den ordinarie skattesatsen. De flesta av kritikerna anser att bär bör tas ut till ordinarie skattesats. Detta motverkas emellertid med den punkten att en ökad skatt skulle undertrycka GP: s incitament att ta så hög risk och investera i målföretag för att tjäna vinster för LP.
Det finns två olika åsikter för att förstå bär. Dom är -:
- Att betraktas som en vinst som överförs från investerare till förvaltare. - Här är fokus på den juridiska formen av arrangemanget
- Det ses bara som en prestationsavgift för den allmänna partnern - Här är fokus på innehållet i arrangemang.
Redovisningsbehandlingen skulle baseras på den uppfattning som antagits för Carried Interest. De flesta företag fortsätter att redovisa detta kontant som en distribution. Samtidigt skulle andra riskkapitalfonder redovisa det på periodiseringsbasis. När sådan ränta redovisas för periodiseringen, måste den redovisade räntesaldot justeras efter realiseringen av gjorda investeringar samt omvärderingen av gjorda investeringar.
Bärat ränta enligt IFRS
Enligt IFRS måste olika redovisningsstandarder övervägas. För det första bör du bestämma det a -:
- En skuld eller
- En distribution
Standarderna som ska beaktas är -:
- IAS 32 - Finansiella instrument - Enligt detta betraktas fondförvaltaren som en tjänsteleverantör och inte som den enda ägaren. Så det behandlas enligt ansvarsmodellen och inte enligt distributionsmodellen.
- IAS 37 - Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar - Enligt detta behandlas redovisad ränta enligt det ingående avtalet på upplupen basis och bokförs under varje räkenskapsår. I det här fallet, deal by deal, tillämpas vattenfallsbestämning där hinderfrekvensen beräknas för varje deal. Här har fonden en skyldighet för varje år.
Ibland regleras sådan ränta genom eget kapital istället för kontanter. I detta scenario ska transaktionen behandlas enligt bestämmelserna i IFRS 2 - "Aktiebaserad betalning." För redovisning ska Private equity-fonden mäta den ersättning som ska betalas till det verkliga värdet av de mottagna tjänsterna, och en motsvarande post ska göras till eget kapital. Sammantaget skulle effekterna vara en utspädning av eget kapital hänförligt till begränsade partners, och inget ansvar ska skapas på fonden.
Slutsats
Bärat intresse för Private Equity är ett incitament för en Generalpartner för de beslut som fattas av dem att framgångsrikt distribuera pengarna och tjäna stora vinster på Limited Partners pengar. Den tjänas endast av en fondförvaltare när vinsten i en fond överstiger hinder.
