Vad är Equity Research Report?
Aktieforskningsrapport är ett dokument som utarbetats av aktieforskningsanalytiker eller finansiella mäklare och fokuserar på en specifik aktie- eller branschsektor, valuta, råvara eller räntebärande instrument eller till och med på en geografisk region eller ett land. De innehåller rekommendationer om varför köpa eller sälja aktien inklusive DCF-modellering, relativa värderingar etc.
Viktiga takeaways
- Aktieforskningsrapporten är en kommunikation från ett värdepappersföretag till sina kunder med ett mycket specifikt syfte.
- Det är avsett att hjälpa en investerare att fatta ett beslut om fördelningen av resurser.
- Alla andra syften är sekundära.
Vilka är kunderna i mäklarfirma?
En finansiell mäklare är i grunden en mellanhand mellan kunderna och investeringsvärlden. Mäklare är organisationer som JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, etc. Kunder är stora investeringsfonder som pensionsfonder, livförsäkringsbolag, fonder, FII, etc.
Även om mäklare underlättar investeringarna, ger de också investeringsrådgivning. Ibland betalas detta investeringsråd av kunderna. I de flesta fall tillhandahålls dock investeringsrådgivning gratis. "Mäklarhus säljer i princip sina idéer." De debiterar provision för varje transaktion som utförs via deras handelsavdelning.
Tänk nu på det, det finns mer än 300 + mäklarföretag som är anslutna till dessa kunder. Varje dag får klienter mer än 100 forskningsrapporter (idéer) från mäklarföretag. Tror du att klienten har tid att läsa alla forskningsrapporter från topp till tå?
Vi borde förstå att kunderna i bästa fall kan spendera mer än en minut eller två minuter på att läsa din forskningsrapport. Uppenbarligen skulle din rapport om analys av finansiella rapporter, om så är fallet, en rapport på 50+ sidor inte ge någon mening. En ny forskningsrapport om stil är papperskorgen!
Av ovanstående skäl måste forskningsrapporterna vara skarpa, till och med precisa. Vi utforskar senare de bästa metoderna för att skriva en forskningsrapport.
Typer av aktieundersökningsrapport
Initieringsrapport
- Som namnet antyder är det dessa rapporter när mäklarföretagen tar täckning av företaget. Det betyder att de började spåra företaget för första gången.
- Eftersom detta är det första forskningsavsnittet från mäklarföretaget kan det vanligtvis vara en detaljerad rapport och kan variera från 20-50 sidorapport
- Denna detaljerade rapport innehåller inte bara lageruppgifterna utan också övergripande konkurrens, branschdynamik etc.
källa: Religare forskningsrapport
Sektorrapport
- Många gånger kommer mäklarföretag med industri- eller sektorrapporter om uppdateringen
- Dessa rapporter igen kan vara mycket uttömmande och hjälpsamma för kunderna
- Detta ger djup insikt i branschdynamik, konkurrenter, statliga regler och viktiga prognoser
källa: Deutsche Banks forskningsrapport
Strategiska / ekonomiska rapporter
- Dessa strategiska eller ekonomiska rapporter innehåller information om allmänna makroekonomiska valutarörelser, råvaror etc.
- Dessa rapporter är särskilt användbara för portföljförvaltare att fatta beslut om landsspecifika fondflöden.
- Dessutom använder forskningsanalytiker dessa strategiska rapporter för att införliva någon viktig korrelation med deras sektorer.
källa: Citibank forskningsrapport
Kvartalsvisa resultatrapporter
- Dessa är 2-3 sidors rapport som belyser kritiska resultatuppdateringar.
- Dessa rapporter är i allmänhet mindre rapporter och innehåller endast viktiga höjdpunkter i kvartals- / årsresultat
källa: JPMorgan forskningsrapport
Flash-rapporter
- Flash-nyhetsrapporter kan vara något viktigt som är värt att kommunicera till kunder.
- Ibland kan det till och med bara vara en snabb e-postuppdatering eller en varning.
- Händelser kan vara förknippade med den viktiga ledningsförändringen, sammanslagningar och förvärv, alla affärsmeddelanden, kritiska regleringsändringar etc.
Do's & Don'ts of Equity Research Report Writing
gyllene regel
- Förväntningarna från Dan Brown-romanerna är olika; klimaxen kommer äntligen!
Din forskningsrapport är INTE någonstans nära romaner, är diagonalt motsatt, målpris / rekommendationer kommer först!
KISS - Håll det enkelt dumt!
- Läsarna har knappast 1-2 minuter på sig att läsa hela rapporten. De kanske inte ens skannar ens till den andra sidan.
Rapporter i rätt tid
- Utfärda rapporten i rätt tid.
Exempelvis kan en resultatuppdateringsrapport efter 2-3 dagar inte övervägas för läsning
Klienten är sofistikerad och professionell
- Använd alltid till punkt och punkt
Aktierundersökningsrapport Skrivning Standardisering!
Rapportera
Håll rapporten kort (högst 20 sidor)
Använd rubriker och kommentarblinkar
Gör formatet och layouten så snygg som möjligt
Stil
Bör vara jargongfritt - Undvik klichéer, till exempel jack av alla, lejonens andel
Var exakt, tydlig och kortfattad
Använd korta ord som "köp" snarare än "köp".
Användning av aktiv röst, t.ex. 'Vi förutspår …' är bättre än 'det förutses att …'
Konvent
Rubriker, förkortningar
Punktpunkter, valutatid
, datum
Namn och titlar, siffror
ranking, versaler, gemener och titelbokstäver
Diagram och diagram
Använd diagram och grafer - en lämplig bild är verkligen värt tusen ord.
Lägg data i en tabell
Diskutera riskerna
Du måste diskutera risken.
Anatomy of Equity Research Report - Första sidan
Efter att ha förstått typerna av forskningsrapporter om aktier, låt oss nu titta på forskningsrapportens anatomi. Den första sidan är den viktigaste sidan i rapporten. Det finns kritiska avsnitt med rapporten -
- Rekommenderat målpris och lagerinformation
- Sammanfattning av investeringsrapporten
- Uppskattningar och värdering
källa: Merrill Lynch forskningsrapport
1. Målpris och lageruppgifter
- Detta avsnitt innehåller riktpriset och andra finansiella uppgifter
- Tanken med detta avsnitt är att få en snabb inblick i viktiga variabler som marknadsvärde; Dagligt omsatta volymer, utestående aktier, ROE, free float, etc.
källa: Merrill Lynch forskningsrapport
2. Sammanfattning av investeringsrapporten
- Detta innehåller främst 2-3 viktigaste aspekter av rapporten
- En diskussionspunkt handlar vanligtvis om värderingar och risker som är förknippade med företaget
källa: Merrill Lynch forskningsrapport
3. Uppskattningar och värdering
- Detta avsnitt innehåller viktiga uppskattningar som nettoresultat, vinst, utdelning etc. Detta avsnitt ger en snabb inblick i viktiga prognoser för kunderna
- Dessutom innehåller rapporten värderingsavsnitt med viktiga multiplar som PE Ratio, Price to Book Value Ratio, EV / EBITDA, etc
källa: Merrill Lynch forskningsrapport
Aktiereportageskrivning - Fallstudier
Fallstudie 1 - Allmänna riktlinjer
”1Q FY09 BNP steg 7,9% v / s 8,8% förra kvartalet och 9,2% under 1QFY08. Tillväxten leddes av jordbruket med 3%, industrin ökade med 6,9% och tjänsterna med 10%. BNP per utgift indikerar att medan konsumtionstillväxten på 7,9% var högre än trenderna i 1QFY08, minskade investeringstillväxten till 9% - första gången under dubbelsiffror sedan 4QFY03. Vi förväntar oss att dessa trender fortsätter under FY09. ”
Några saker att notera i exemplet
ovan 1QFY09 används för att representera första finanspolitiska kvartalet 2009 (skrivning i denna stil sparar mycket utrymme för rapporten)
Observera hur ökningen och minskningen av tillväxttakten
v / s = kontra
Vi förväntar oss ….
Fallstudie 2 - Använda siffror
Rubrik - Solid 1Q-utförande, men beställningar Långsam
rubrik bör vara till punkt och fånga!
Solid 1Q09 Execution Drive Surprise; Rek. PAT + 70%; Köp
We up L&T EPS med 3-4% jämfört med FY09-10E efter Street-beating 1Q09 med Rec. PAT Rs4,9 miljarder, + 70% år + 30% före konsensus. Företaget ökade vägledningen om FY09-försäljningstillväxten till 30-35% v / s 30% tidigare. Men den viktigaste oro var saktade orderingången (+ 24% v / s 30% vägledning). En EPS CAGR på 36% (FY08-10E) & skapande av fordon för framtida tillväxt genom avancerad kraftutrustning, varv och stora projektvinster på IDPL, järnvägar, försvar, Nuke & Aerospace-domäner är potentiella utlösare. Vi sänker PO till Rs3450 (3950) för att ta hänsyn till marknads- / aktie-nedvärdering, högre riskfri ränta (9% v / s 8%) för Infra SPV, och rabatt till fastighets-SPV.
Fallanalys
Underordna alltid numerisk information till en icke-numerisk idé.
YoY - används år över år
"+ 70%" används för att indikera en tillväxt på 70%
CAGR = kumulativ genomsnittlig tillväxttakt
Det använda språket är mycket professionellt.
Fallstudie 3 - Använda tabeller
Fallstudie 4 - Värderingsdiskussion
Fallstudie 5 - Riskdiskussioner
Använda läsbarhetsstatistik - Flesch-Kincaid-klass
Läsbarhetsstatistik kan ge betydande insatser när det gäller förfiningen av din forskningsrapport. Nedan följer en snabb sammanfattning av användning av läsbarhetsstatistik -
- I Word klickar du på Windows-knappen längst upp till vänster på skärmen,
- Klicka sedan på Word-alternativ; när du är i Word-alternativmenyn, klicka på Korrektur till vänster;
- När du korrigerar stavning och grammatik i Word, se till att Visa läsbarhetsstatistik är markerad.
Kör nu stavnings- och grammatikkontroller genom ditt dokument. I slutet av processen kommer läsbarhetsstatistiken att dyka upp.
Poängen avser amerikanska skolnivåer. Poängen 8,0 betyder till exempel att du skriver den inriktad på en läsnivå i åttonde klass.
- För dem som inte är baserade i USA avser betygsnivåerna följande faktiska ålder.
1: a klass 6-7 2:
a klass 7-8
3: e klass 8-9
4: e 9-10
5: e klass 10-11
6: e klass 11-12
7: e klass 12-13
8: e klass 13-14
Gymnasium 9: e klass (nybörjare) 14-15
10: e klass (Sophomore) 15-16
11: e klass (Junior) 16-17
12: e klass (Senior) 17-18
Så en betygsättning på Flesch-Kinkaid på 10 kommer att innebära att du siktar ungefär på "en utbildad läsare" på cirka 15 år.
Du måste komma ihåg att din forskningsrapport är för sofistikerade / utbildade användare och att den bör innehålla 12 och högre betyg.
Andra användbara artiklar -
Den här artikeln har varit en guide till Equity Research Report Writing. Om du lärde dig något nytt eller gillade inlägget, vänligen lämna en kommentar nedan. Låt mig veta vad du tycker. Stort tack, och var försiktig. Happy Learning!
- Aktieforskning jämfört med privat kapital Jämför
- Skillnader i aktieundersökning jämfört med försäljning och handel
- Aktieforskning kontra investeringsbank
- Kurs för aktieforskning
