Vad är "kvalitet på intäkterna"?
Intäktskvalitet avser intäkterna från företagets kärnverksamheter (återkommande) och inkluderar inte engångsintäkterna (engångsintäkter) från andra källor. Att utvärdera kvaliteten kommer att hjälpa användaren av bokslutet att göra bedömningar om "säkerheten" för nuvarande inkomster och framtidsutsikterna.
- Resultatkvalitetsrapporten används främst för att bedöma historiska intäkts noggrannhet och hållbarhet samt om framtida prognoser kan uppnås.
- Vid förvärv baseras värderingar vanligtvis på en multipel av EBITDA (resultat före räntor, skatter, avskrivningar och avskrivningar). Det är därför avgörande för en köpare att förstå historiska intäkter, trender, kritiska antaganden som används i prognoser och hållbarheten hos intäkterna.
- För att ett inkomstmått ska anses vara av hög kvalitet måste det återspegla kassaflödet och det måste vara hållbart. Vinster som till exempel ”är bundna” i kundfordringar har inte mycket värde eftersom de, trots att de redovisas, ännu inte har realiserats. På liknande sätt skulle intäkter som inte är hållbara på grund av underskattade kostnader på grund av en ofylld ledande ställning, som ett exempel, överdriva hållbara intäkter.
Exempel
Låt oss säga att företagets ABC nettoresultat ökade med 130%. Försäljningen ökade med 200% medan den lyckades sänka sina allmänna och administrativa kostnader med 10%. Tvärtom, säg att företaget XYZ: s försäljning var mer eller mindre jämn, dess kostnader ökade bara med 5% och dess nettoinkomst ökade med 130% efter att det förändrat sättet att en del av dess tillgångar och lager avskrivs.
- Det är klokt att säga att företaget ABC har en bättre intjäningskvalitet jämfört med XYZ eftersom företag ABC: s resultat kommer från verkliga förbättringar i kärnverksamheten, dvs försäljning av produkter.
- Företaget XYZ kunde registrera en liknande ökning av sitt nettoresultat främst som ett resultat av redovisningsförändringarna (ändrade avskrivningsberäkningen), vinstökningarna är lite mer än pappersvinster. Det är viktigt att notera att företaget XYZ inte har gjort något olagligt eller fel, men kvaliteten är lägre än för företaget ABC.
Faktorer som påverkar resultatkvaliteten
Enligt en undersökning utförd av Emory University anser 94,7% av finansdirektörerna att intäkterna antingen är mycket viktiga eller något nödvändiga för investerare att värdera företaget. Det är svårt att definiera inkomstens kvalitet, och även om det inte finns några definitiva kriterier för att utvärdera det, finns det många faktorer som kan övervägas vid bedömningen av intäkterna.
- Sammantaget kan det sammanfattas som i vilken utsträckning intäkterna är kontanta eller icke-kontanter, återkommande eller engångsbaserade och baserat på exakta mätningar eller uppskattningar som kan komma att ändras.
- Om ett företag har lyckats öka sina intäkter varje år genom att förbättra kostnadseffektiviteten eller försäljningen från en marknadsföringskampanj, skulle företaget ha en högkvalitativ inkomst. Om ett företags intäkter är kopplade till externa källor, såsom höjande råvarupriser, skulle företaget ses som en låg inkomstkvalitet.
- Ett företag kan också rapportera en försäljningstillväxt, men det kan bero på en växande kreditförsäljning. Vanligtvis är analytiker inte förtjust i lös kreditpolicy och föredrar organisk försäljningstillväxt. Ett företag kan ha en hög nettoresultat, men samtidigt negativa kassaflöden från verksamheten. Detta kan göras på artificiella sätt.
Indikatorer för den totala resultatkvaliteten
Bokslutet kan ge några tecken som läsarna kan använda för att bedöma resultatet på en hög nivå. Dessa är (men inte begränsade till):
- År till år eller kvartal till kvartals konsistens av redovisningsprinciper
- Den totala graden av uppskattning eller subjektivitet för att bestämma inkomster
- Trenden i reservsaldo
- Insyn i offentliggöranden
- Diskussion om ovanliga transaktioner av engångskaraktär
- Förekomst av proformamått för inkomster
- Offentliggörande av transaktioner med närstående
- Förhållandet mellan nettoresultatet och kontanter från verksamheten
Kvaliteten på resultatmått
Det bör också noteras att företag kan manipulera resultatmått som resultat per aktie och pris-till-vinst-förhållandet genom att köpa tillbaka aktier i lager, vilket minskar antalet utestående aktier. På grund av detta kan ett företag med sjunkande nettoresultat kunna uppvisa vinst per aktie tillväxt. Eftersom vinsten går upp, minskar pris-till-vinstkvoten också, vilket signalerar att aktien är undervärderad eller till försäljning. I själva verket återköpte företaget helt enkelt aktier. Det gäller främst när företag tar upp ytterligare skulder för att finansiera återköp av aktier.
Slutsats
Det finns ingen enskild egenskap för att mäta inkomstens kvalitet. Användarna av bokslutet, särskilt revisionskommittéer och ledning, bör dock vara försiktiga med att utvärdera kvaliteten på den finansiella rapporteringen. Specifika indikatorer och egenskaper bör inriktas på att bedöma dess kvalitet.
