Bear Put-strategi (definition, exempel) - Hur det fungerar?

Vad är Bear Put Spread-strategi?

Bear put spread är en derivatstrategi som vanligtvis implementeras när marknadsutsikterna är något baisseartade och förväntningarna på måttligt fall finns och innebär att man köper ett närliggande strejkförsäljningsalternativ, eller ett säljalternativ (in-the-money) och säljer ett långt -off-strejk säljoption eller en OTM-säljoption (out-of-money).

Bear put spread-strategin ger rimliga vinster om den underliggande rörelsen som förväntas av näringsidkaren eller investeraren vid starten; Om den underliggande utvecklingen strider mot förvaltaren eller investerarens förväntningar är förlusten dock begränsad till nettopremien (skillnaden mellan premien som betalas vid köp av den närliggande säljoptionen och premien erhållen vid försäljning av den avlägsna strejken säljoption).

Formel

Max (0, X2- ST) -Max (0, X1- ST) + P1- P2

Var,

• X1 = Avlägset lösenpris för såld säljoption
• X2 = Närliggande lösenpris för köpta säljoptioner
• ST = Slutkurs för underliggande aktie / index vid utgången
• P1 = Premie erhållen vid försäljning av avlägsna strejkalternativ
• P2 = Premium betalas vid köp av det närliggande strejkalternativet

Bear Put-exempel

Låt oss förstå konceptet mer detaljerat genom att ta ett exempel från verkliga livet.

Klain International har en måttligt björnaktig syn på marknaderna i Europa och bestämde sig för att ingå en björnfördelning på NIFTY INDEX för att dra nytta av utsikterna den 01.11.2019.

• Den nuvarande fiffiga indexplatsnivån per 01.11.2019 är 12000.
• Det nuvarande priset på nifty 12000PE som löper ut 27.11.2019 (månatligt utgång) är $ 140
• Det nuvarande priset på nifty 11800PE som löper ut 27.11.2019 (månatligt utgång) är $ 70
• Partiets storlek är 100 enheter.

Detta anges av:

• Att köpa en massa snygg 12000PE för $ 140 (Total kostnad = $ 140 * 100 = $ 14000)
• Säljer en massa snygga 11800PE för $ 70 (Total kostnad = $ 70 * 100 = $ 7000)
• Nettopremie betalad = $ 14000- $ 7000 = $ 7000

Under denna maximala förlust för Klain International är den begränsade nettopremien, dvs. 7000 $. Den maximala vinsten under denna spread motsvarar $ 13000 (100 * $ 130). Break-even-punkten under bear put-spread är 11930 fiffig index spotnivå

Den når maximal vinst när den underliggande säkerheten når det avlägsna säljoptionspriset, vilket i vårt fall var 11800. Och under denna nivå kommer vinsten inte att maximeras. På samma sätt ökar vinsten mellan de två lösenpriserna, dvs. 12000 och 11800, och maximal förlust motsvarar nettobetalningen.

Fördelar

• Det är en lågkostnadsstrategi med begränsade riskalternativ som gynnas när marknadsutsikterna är måttligt baisse.
• Strategin gynnar även i små prisfall och kräver inte ett stort fall för att generera avkastning.

Nackdelar

• Det resulterar i en liten vinst bara då uppåtsidan är begränsad på grund av försäljning av en säljoption som inte är i pengar.
• Det resulterar i förlust av hela nettopremien om den underliggande tillgången börjar stiga.
• Spridningsstrategin fungerar bara när utsikterna är baisse.

Skillnad mellan Bear Put Spread och Bear Call Spread

Uppgifter		Bear Put Spread		Bear Call Spread
Definition		Detta innebär att man köper en högre träningsprisförsäljning eller en försäljning i pengar (ITM) och säljer en lägre lösenprisförsäljning eller en försäljning som inte är i pengar (OTM).		Bear call spread innebär att sälja ett samtal med ett lågt lösenpris eller ett in-the-money-samtal och att köpa ett samtal med ett avlägset lösenpris eller ett OTM-samtal.
Marknad / underliggande Outlook		Måttligt bearish		Måttligt bearish
Maximal förlust		Den maximala förlusten är lika med betald nettopremie.		Maximal förlust är lika med spreadet minus krediterad nettopremie.
Inflöde / utflöde av premium		Det resulterar i nettopremieutflöde vid starten.		Bear call-spread resulterar i nettopremieinflöde vid starten.
Lämplighet		Bear put spread-strategin är mer meningsfull när marknaden har fallit avsevärt och volatiliteten är gynnsam insatsskrivning och ytterligare fall verkar måttlig.		Strategin för björnsamtalsspridning var mer meningsfull när marknaderna ökade kraftigt och volatiliteten är gynnsam när det gäller samtalsskrivning på grund av enorma samtalspremier och förväntningarna är att marknaden ska konsolideras eller sjunka marginellt.

Viktiga punkter

• Både köpta och sålda optionerna bör ha samma utgång.
• Även om premiebeloppet netto är den maximala förlusten om utsikterna misslyckas; För att sälja en option krävs dock att många marginaler hålls och kostnaden för medel för en sådan marginal måste redovisas när man väljer en sådan strategi.

Slutsats

Bear put-strategin används ofta av professionella handlare i en måttligt baisse utsikter för att generera måttliga vinster. Strategin är ett billigt och effektivt verktyg som används även för säkringsändamål. Det är upp till näringsidkaren / investeraren att bestämma de rätta lösenpriserna och bör ta hänsyn till den underförstådda volatiliteten hos den underliggande för att göra bättre val.