Dela Swap Betydelse
Aktieswap är att det är en mekanism genom vilken en aktiebaserad tillgång byts ut mot en annan aktiebaserad tillgång baserat på en växlingsgrad under omständigheterna av fusioner, förvärv eller förvärv.
Hur fungerar Share Swap?
Under fusioner och förvärv betalar ett företag för förvärvet av målföretaget på den öppna marknaden genom att emittera sina aktier till målföretagets aktieägare.
De nya aktierna emitteras baserat på en konverteringsmekanism baserad på följande viktiga parametrar.
- Det aktuella marknadsvärdet för målföretaget
- Det utgivande företagets nuvarande marknadsvärde
- Premien som det emitterande företaget vill ge målföretagets aktier baserat på tillväxtutsikterna
- Ett fördefinierat avstängningsdatum som aktiekurs är ett dynamiskt pris som förändras varje ögonblick på marknaden baserat på köparnas och säljarens uppfattning om det rådande marknadspriset.
Exempel på aktieswappar
Låt oss överväga förvärvet av ett stort IT-företag ABC. Den har en betydande marknadsandel i USA men en försumbar närvaro på de europeiska marknaderna. Företaget letar efter oorganisk tillväxt och överväger att förvärva företaget XYZ, som har en god marknadsnärvaro på de europeiska marknaderna. ABC kan använda sina stora kontantreserver för att förvärva XYZ eller kan gå in i en aktieswap genom att erbjuda en affär till sina aktieägare på den öppna marknaden.
Men innan affären slutförs måste företaget ta hand om specifika parametrar som aktuellt marknadsvärde, aktiekurs och sista datum. Tänk på följande data. Alla priser är i pund .
- Avslutningsdatum: 1-aug-2019
- Aktuellt aktiekurs (XYZ): 100
- Aktuellt aktiekurs (ABC): 1 000
- Totalt marknadsvärde (XYZ): 1 000 000
- Totalt antal utestående aktier: 10.000
- Erbjudet aktievärde: 125
- Totalt värde på affären: 1 250 000
- Premium-avgift: 250 000
- Premie beräknad per aktie: 25
- Aktieswapp: 8
Som nämnts tidigare har företaget två alternativ för målföretagets aktieägare. De kan antingen kasta sina aktier på den öppna marknaden för $ 125 till en premie på $ 25. Det andra alternativet är att aktieägarna kan byta ut sina aktier i förhållandet 1: 8.
Fördelar
- Den största fördelen med aktieswap är att den begränsar kontanttransaktionerna. Till och med de kontanterika företagen tycker det är svårt att avsätta en stor hög med kontanter för att genomföra transaktionerna för fusioner och förvärv. Därför hjälper en mekanism utan kontantavtal med aktieswappar företagen att eliminera behovet av att genomföra de kontantbaserade transaktionerna. Det hjälper dem i sin tur att spara lånekostnader och också eliminera eventuella möjligheter. För kontantremmade företag är det en välsignelse eftersom det hjälper dem att använda det aktuella marknadsvärdet på sina tillgångar för att genomföra sådana affärer.
- Aktieswappmekanismen lockar mindre skatteplikt och det nybildade företaget kan rädda sig från tillsynsmyndigheternas granskning som ofta följer dessa affärer mycket noga. Ibland är den nya företagsstrukturen mycket mindre skattepliktig, vilket hjälper det förvärvande företaget att dra nytta av låga skatter. En viktig faktor i detta avseende är att en sådan affär endast är ett utbyte av eget kapital. Så tekniskt sett kan tillsynsmyndigheter inte klassificera dem som skattepliktiga transaktioner.
- Bokföringsmässigt kan företaget med sin nya struktur dra nytta av den skapade goodwill. Det kan dra nytta av regeringens politik eftersom det kommer att anställa fler människor nu, det kan ge en bättre premie från sina kunder. Det kan förhandla bättre med leverantörerna på grund av ökad marknadsandel.
Nackdelar
- Det sker ett utbyte av eget kapital i aktieswappar - även kontantlösa transaktioner. När aktieutbyteshänder kan promotorer, ägare eller stora aktieägare behöva späda ut sitt innehav, vilket leder till utspädning av makt i den nybildade enhetens struktur.
- På grund av utbytet av eget kapital har intressenterna mindre grepp om företaget. Det kan leda till färre vinster för aktieägarna. För ledningen kan det leda till fler förseningar i genomförandet av beslut eftersom det finns nya parter vars samtycke har blivit allt viktigare nu. I specifika scenarier kan den nybildade fasta strukturen i sig själva bli benägen för fientliga övertaganden och förvärv.
Begränsningar
- Genom att hjälpa till med fientliga övertaganden kan en aktieswap vara en mardröm för målföretagets ledning. De kan förvärvas när som helst om de håller fast i företagets ledning. Således kritiserar ekonomer ofta aktieswap för att vara kapitalistvänliga och gynna de rika.
- Aktieswap har en inneboende synergirisk. Vad händer om den nyskapade enheten är för stor för att upprätthålla eller äta i varandras marknadsandel eller leder till missnöje bland arbetskraften på grund av kontrasterande arbetskulturer. Ett sådant scenario kan leda till katastrofala resultat.
Viktiga punkter att notera
- Aktieswapavtalet har den största tillämpningen inom ramarna för fusioner och förvärv. Det hjälper dina tillgångar (eget kapital) att köpa målföretaget med eget kapital som en valuta, vilket eliminerar eventuella kostnader för redovisning eller risk för kontantbaserade transaktioner.
- Mekanismen fungerar på ett sätt som det förvärvande företaget tillhandahåller en affär till målföretagets aktieägare om att tappa sina aktier i utbyte mot nya aktier utgivna av det förvärvande företaget.
- Oftast är det en mycket fördelaktig position för målföretagets aktieägare eftersom de får en premie. För förvärvarföretagets aktieägare leder det till utspädning av aktiens inneboende värde på kort sikt.
- Oftast ignoreras men lika, den viktigaste är synergirisken som är inneboende i aktieswappaffären. Det delas av båda företags aktieägare.
Slutsats
För kontanterika företag kan aktieswapp vara en mekanism för fientliga övertaganden för målföretagen, som är attraktiva på grund av deras vinstförmåga och prognostiserade tillväxtmöjligheter, men deras ledning är inte angelägen om att expandera verksamheten. Aktieägare i sådana företag kommer att vara mer än intresserade av att sälja sina aktier till köparen på den öppna marknaden. Således ger aktieswapp en långsökt mekanism för att ändra den riskavvikande hanteringen med tillväxtorienterad, aggressiv och marknadsvänlig hantering.
