Typer av kreditfaciliteter - Kortvarig och långvarig

Innehållsförteckning

Typer av kreditfaciliteter

Det finns huvudsakligen två typer av kreditfaciliteter; kortsiktig och lång sikt, där den förra används för organisationens rörelsekapitalkrav, inklusive betalning av borgenärer och räkningar, medan den senare används för att uppfylla företagets kapitalkrav, vanligtvis finansierade via banker, privata placeringar och banker.

Samtidigt som det att samla in kapital (med börsintroduktion, FPO eller konvertibla värdepapper) fortfarande är en metod för att samla in pengar till ett företag, kan företagsägare föredra att ta upp skulder eftersom det kan hjälpa till att behålla sin kontroll över verksamheten. Naturligtvis är detta beslut starkt beroende av att kassaflödena är tillräckliga för att betala ränta och huvudbetalningar, och ett företag med hög hävstång kan belasta företagets verksamhet och aktiekursen. Följaktligen är betalningsvillkoren, räntorna, säkerheten och hela förhandlingsprocessen för varje lån nyckeln till att utforma ett företags kapitalstrategi.

I den här artikeln diskuterar vi olika typer av kreditfaciliteter och deras typiska användning under verksamheten.

Två typer av kreditfaciliteter

I stort sett finns det två typer av kreditfaciliteter:

1) Kortfristiga lån, främst för behov av rörelsekapital; och

2) Långfristiga lån som krävs för investeringar (huvudsakligen bestående av anläggningstillverkningsanläggningar, inköp av maskiner och utrustning och expansionsprojekt) eller förvärv (som kan vara påbyggd, dvs mindre i storlek eller kan vara transformativ, dvs jämförbar storlek) .

Kortfristiga kreditfaciliteter

De kortfristiga lånen kan till största delen vara av följande typer:

# 1 - Kontantkredit och checkräkningskredit

I denna typ av kreditfacilitet kan ett företag ta ut medel mer än vad det har i sina insättningar. Låntagaren skulle då behöva betala den räntesats som endast är tillämplig på det belopp som har överdragen. Storleken och räntan som tas ut på checkräkningskrediten är vanligtvis en funktion av låntagarens kreditpoäng (eller rating).

# 2 - Kortfristiga lån

Ett företag kan också låna kortfristiga lån för sitt rörelsekapitalbehov, vars löptid kan begränsas till upp till ett år. Denna typ av kreditfacilitet kan eller inte kan vara säkerställd till sin natur, beroende på låntagarens kreditbetyg. En starkare låntagare (vanligtvis i en kategori av investeringsnivå) kan låna utan säkerhet. Å andra sidan kan en låntagare som inte är av investeringsgrad kräva att säkerheter ställs för lånen i form av omsättningstillgångar såsom fordringar och lager (i lagring eller transitering) hos låntagaren. Flera stora företag lånar också revolverande kreditfaciliteter, enligt vilka företaget kan låna och återbetala medel löpande inom ett angivet belopp och en viss tenor. Dessa kan sträcka sig i upp till fem år,och innebär åtagandeavgift och något högre ränta för ökad flexibilitet jämfört med traditionella lån (som inte fylls på efter det att betalningar har gjorts).

En lånebasfacilitet är en säker form av kortfristig lånefacilitet som huvudsakligen tillhandahålls råvaruhandelsföretagen. Naturligtvis bibehålls förhållandet mellan lån och värde, dvs. förhållandet mellan det belopp som lånas ut och värdet på den underliggande säkerheten, på mindre än en, någonstans runt 75-85%, för att fånga upp risken för en eventuell tillgångarna.

# 3 - Handelsfinansiering

Denna typ av kreditfacilitet är avgörande för en effektiv kontantomvandlingscykel för ett företag och kan vara av följande typer:

  1. Kredit från leverantörer: En leverantör är vanligtvis bekvämare med att ge kredit till sina kunder, med vilka de har starka relationer. Förhandlingarna om betalningsvillkoren med leverantören är extremt viktigt för att säkra en lönsam transaktion. Ett exempel på leverantörens betalningsperiod är "2% 10 Net 45", vilket innebär att inköpspriset skulle erbjudas med 2% rabatt av leverantören om det betalades inom tio dagar. Alternativt skulle företaget behöva betala hela det angivna inköpspriset men skulle ha flexibiliteten att förlänga betalningen med 35 dagar till.
  2. Letter of Credit: Detta är en säkrare kreditform, där en bank garanterar betalningen från företaget till leverantören. Den utfärdande banken (dvs. den bank som utfärdar kreditbrevet till leverantören) utför sin egen due diligence och brukar begära säkerhet från företaget. En leverantör föredrar detta arrangemang, eftersom detta hjälper till att ta itu med kreditriskfrågan med avseende på sin kund, som potentiellt kan vara belägen i en instabil region.
  3. Exportkredit: Denna form av lån tillhandahålls exportörerna av myndigheter för att stödja exporttillväxt.
  4. Factoring : Factoring är en avancerad form av upplåning, där företaget säljer sina kundfordringar till en annan part (kallad faktor) med rabatt (för att kompensera för överföring av kreditrisk). Detta arrangemang kan hjälpa företaget att få bort fordringarna från balansräkningen och kan tjäna till att fylla sina kontantbehov.

Långsiktiga kreditfaciliteter

Låt oss nu titta på hur långfristiga kreditfaciliteter normalt är strukturerade. De kan lånas från flera källor - banker, placeringar och kapitalmarknader och ligger på olika nivåer i ett betalningsvattenfall.

# 1 - Banklån

Den vanligaste typen av långfristig kreditfacilitet är ett långfristigt lån, som definieras av ett specifikt belopp, tenor (som kan variera från 1 till 10 år) och ett angivet återbetalningsschema. Dessa lån kan vara säkrade (vanligtvis för låntagare med högre risk) eller osäkra (för låntagare av investeringsklass) och är i allmänhet till rörlig ränta (dvs. spridning över LIBOR eller EURIBOR). Innan en bank lånar ut en långfristig facilitet utför en omfattande due diligence för att hantera den kreditrisk som de ombeds ta på sig med tanke på den långsiktiga tenorn. Med ökad omsorg har långfristiga lån den lägsta kostnaden bland andra långfristiga skulder. Due diligence kan innefatta införande av förbund som följande:

    1. Upprätthållande av skuldsättningsgrader och täckningsgrader, enligt vilka banken kan be företaget att hålla skuld / EBITDA på mindre än 0x och EBITDA / ränta på mer än 6,0x, vilket därigenom indirekt begränsar företaget från att ta ytterligare skulder utöver en viss gräns.
    2. Ändring av bestämmande om kontroll, vilket innebär att en viss del av löptiden måste återbetalas om företaget förvärvas av ett annat företag.
    3. Negativ pant, som hindrar låntagare från att pantsätta hela eller en del av sina tillgångar för att säkra ytterligare banklån (även för den andra panträtten) eller sälja tillgångar utan tillstånd
    4. Begränsning av fusioner och förvärv eller vissa investeringar

Termen lån kan vara av två typer - Term Lån A "TLA" och Term Lån B "TLB". Den primära skillnaden mellan de två är amorteringsschemat - TLA skrivs av jämnt över 5-7 år, medan TLB skrivs av nominellt under de första åren (5-8 år) och inkluderar en stor kullbetalning under det senaste året. Som du gissade rätt är TLB något dyrare för företaget för den något ökade tenor- och kreditrisken (på grund av sen huvudbetalning).

# 2 - Anteckningar

Dessa typer av kreditfaciliteter tas upp från privatemission eller kapitalmarknader och är vanligtvis osäkra. För att kompensera för den ökade kreditrisken som långivarna är villiga att ta är de dyrare för företaget. Följaktligen anses de endast av företaget när bankerna inte är bekväma med ytterligare utlåning. Denna typ av skuld är vanligtvis underordnad banklånen och är större i tenoren (upp till 8-10 år). Anteckningarna refinansieras vanligtvis när låntagaren kan ta upp skulden till lägre räntor, men detta kräver en förskottsbetalning i form av ”gör hel” betalning utöver huvudbetalningen till långivaren. Vissa sedlar kan komma att ha ett köpoption, vilket gör det möjligt för låntagaren att förbetala dessa sedlar inom en viss tidsram i situationer där det är lättare att refinansiera med billigare skulder.Sedlarna med köpoptioner är relativt billigare för långivaren, dvs. debiteras till högre räntor än vanliga sedlar.

# 3 - Mezzanine skuld

Mezzanine finansieringsskuld är en blandning mellan skuld och eget kapital och rankas sist i betalningsvattenfallet. Denna skuld är helt osäker, endast senior för de vanliga aktierna, och junior för den andra skulden i kapitalstrukturen. På grund av den ökade risken kräver de en avkastning på 18-25% och tillhandahålls endast av private equity och hedgefonder, som vanligtvis investerar i mer riskfyllda tillgångar. Den skuldliknande strukturen kommer från dess kontant betalningsränta och en löptid från 5-7 år; medan den aktieliknande strukturen kommer från de teckningsoptioner och in natura (PIK) som är associerade med den. PIK är en del av räntan som istället för att regelbundet betala till långivarna läggs till huvudbeloppet och återbetalas endast vid förfallodagen.Teckningsoptionerna kan sträcka sig mellan 1-5% av det totala kapitalet och ger långivarna möjlighet att köpa företagets aktier till ett förutbestämt lågt pris, om långivaren ser positivt på företagets tillväxtbana. Mezzaninskulden används vanligtvis i en leveraged buyout-situation, där en private equity-investerare köper ett företag med så hög skuld som möjligt (jämfört med eget kapital) för att maximera avkastningen på eget kapital.

# 4 - Värdepapperisering

Denna typ av kreditfacilitet liknar den fakturering av fordringar som nämnts tidigare. Den enda skillnaden är tillgångarnas likviditet och de berörda institutionerna. In factoring kan ett finansiellt institut agera som en ”faktor” och köpa företagets kundfordringar; vid värdepapperisering kan det dock vara flera parter (eller investerare) och långfristiga fordringar inblandade. Exemplen på värdepapperiserade tillgångar kan vara kreditkortsfordringar, hypoteksfordringar och misslyckade tillgångar (NPA) från ett finansiellt företag.

# 5 - Bridge lån

En annan typ av kreditfacilitet är en brofacilitet som vanligtvis används för M&A eller rörelsekapitaländamål. Ett brygglån är vanligtvis kortfristigt (i upp till 6 månader) och lånas för en mellanliggande användning, medan företaget väntar på långfristig finansiering. Brygglånet kan betalas tillbaka med banklån, sedlar eller till och med kapitalfinansiering när marknaderna blir gynnsamma för att skaffa kapital.

Sammanfattningsvis måste det finnas en balans mellan företagets skuldstruktur, eget kapital, affärsrisk och framtida tillväxtutsikter för ett företag. Flera kreditfaciliteter syftar till att knyta samman dessa aspekter för att ett företag ska fungera bra.

Intressanta artiklar...