Vad är strukturerade anteckningar?
En strukturerad sedel kan betraktas som en typ av skuldsäkerhet där avkastningen är kopplad till resultatet för en eller flera underliggande tillgångar (ränta, råvarupriser) eller index såsom aktieindex, sektorbaserad aktiekorg etc.
Exempel på strukturerade anteckningar
Nedan följer några exempel på strukturerade anteckningar.
- Ettårsobligation med köpoption på koppar
- Treårig obligation med ett terminskontrakt på råolja
- Tvåårig obligation med säljoption på ett index
- 3-månadersobligation med valutatermin
- 1 års obligation med ränteswap
Fördelar med strukturerade anteckningar
Nedan följer några exempel på hur strukturerade sedlar gynnar investerare.
- Tillgänglighet: Investeringsbanker skapar och säljer sedan dessa produkter som tillåter en att ha tillgång till tillgångsklasser som endast är tillgängliga för vissa investerare, vilket kan vara svårt för den gemensamma investeraren att komma åt. Genom att delta i sådana produkter kommer investerarna att få tillgång till att investera i ett stort antal tillgångsslag, vilket annars inte hade varit möjligt om det hade varit.
- Diversifiering: Det hjälper investerare att uppnå motivet för diversifiering genom att inte behöva lägga alla ägg i en korg. Genom att få tillgång till ett stort antal tillgångsklasser tenderar en investerare att dra nytta av diversifiering genom att sprida risken tillsammans med olika tillgångar.
- Anpassning: Strukturerade sedlar kan ha anpassade utbetalningar och även exponeringar. Vissa sedlar tenderar att ha en avkastning med små eller till och med inga investeringsrisker, medan det samtidigt kommer att finnas andra sedlar som ger hög avkastning utan någon form av huvudskydd - följaktligen baserat på investerarnas riskaptit och fantasi. , han / hon kan välja att ingå derivatkontrakt genom sådana strukturerade sedlar som tenderar att anpassas till en viss marknad eller till och med ekonomisk prognos.
- Flexibilitet: En not kan skapas genom att blanda en obligation med ett derivat relaterad till vilken marknad som helst i vilken kombination som helst, och detta ger utrymme för flexibilitet enligt investerarens risk-avkastningsprofil.
- Skatteeffektivitet: Vanligtvis betraktas avkastningen som härrör från en strukturerad sedel ofta som långsiktig realisationsvinst. Vissa länder och jurisdiktioner har vissa regler och bestämmelser som påpekar att vissa kapitalvinster inte kommer att beskattas i investerarnas händer. Följaktligen tenderar sådana strukturerade sedlar att dra nytta av att de måste vinna i form av skatteeffektivitet.
- Leveraged avkastning: En annan fördel som en investerare i sådana strukturerade sedlar försöker få är avkastningen genom inneboende hävstång som gör att derivatavkastningen kan vara högre än den underliggande tillgången.
Nackdelar med strukturerade anteckningar
Punkterna som markeras nedan för att belysa nackdelarna med dessa strukturerade anteckningar.
- Kreditrisk : Det är ingen tvekan om att en strukturerad sedel ofta köps för att innehas fram till obligationens löptid. Liksom alla andra skuldinstrument har det emellertid möjligheten att emittenten kan tappa sin skyldighet. Därför uppstår en betydande kreditrisk. Emittenten kan misslyckas med att göra alla betalningar på sin skyldighet. Därför skulle investeraren säkert exponeras för en stor kreditrisk som förekommer i den specifika strukturerade noten.
- Brist på tillräcklig likviditet: Strukturerade sedlar handlas inte på sekundärmarknaden, till skillnad från kapitalet eller något inbäddat derivatinstrument som är kopplat till det. Om en investerare har ett brådskande krav på likviditet och behöver pengarna, skulle han inte ha något annat alternativ än att behöva sälja säkerheten till den ursprungliga emittenten. Den ursprungliga emittenten, dock medvetande om att investeraren är bunden av avtalet, kan dra nytta av situationen och kanske inte erbjuda ett bra pris eller pengar, förutsatt att de verkligen är villiga att göra en bra affär av samma sak.
- Prissättningen är felaktig: Ofta noteras det att de strukturerade sedlarna inte tenderar att handlas på marknaden efter emissionen. Priserna på sådana produkter brukar ofta beräknas med en viss matris, som vanligtvis skiljer sig från substansvärdet. Matrisprissättningen baseras på ett jämförande tillvägagångssätt för ett värde på sådana tillgångar, och det är därför den ursprungliga emittentens förspänning som spelar in, och därmed kan prissättningen ibland vara felaktig eller till och med partisk till viss del.
- Möjlighet till enormt förlust: I likhet med hur hävstång tenderar att förstora avkastningen, tenderar det att vara ett tveeggat svärd. Derivatavkastningen kan också gå ner söderut och kan leda till betydande förluster för investeraren. Därför krävs noggrann granskning och due diligence från investerarens sida.
Slutsats
Strukturerad sedel är en välstrukturerad finansiell produkt och tenderar att ge investerare den fördel som liknar "att döda två fåglar i en enda sten" eftersom de tenderar att bli exponerade för olika produkter med en enda produkt. De kommer nu att få tillgång till marknader som tidigare var begränsade till endast ett fåtal väl sofistikerade investerare, och den gemensamma investeraren skulle inte kunna få sådan tillgång.
Dessutom erbjuder sådana produkter en hel del anpassning och flexibilitet eftersom investeraren kan välja att komma in i en derivatprodukt som han är väl medveten om efter att ha studerat risk-avkastningsegenskaperna och därmed göra rätt val efter att ha övervägt sina mål och mål.
Även om sådana strukturerade noter ger investeraren fördelen att behöva vinna genom hävstångsavkastning genom exponering på derivatprodukter finns det möjligheter att den underliggande kan fungera dåligt och investeraren kan uppleva en betydande förlust i detta avseende.
Det finns naturligtvis exponering för en betydande kreditrisk om emittenten inte betalar. Därför blir det ytterst viktigt att man utför noggrann aktsamhet och ser till att man har en ordentlig förståelse för sådana produkter innan man vågar investera i dem.
