Vad är intäktsobligationer?
Intäktsobligationer är obligationer emitterade av kommunala företag där intäkterna från inkomstproducerande projekt som vägtull, motorväg, avloppsanläggningar, flygplatsbyggnad, vägar, lokal stadion används för att återbetala skuldförpliktelsen (både ränta och huvuddel). Dessa utfärdas ofta av myndigheten och intäkterna backas av inkomster från projekten. Det finns problem med ett nominellt värde på 1000 och 5000 med halvårsbetalningar. Vissa är emissioner i form av nollkupongobligationer.
Låt oss överväga ett exempel
Peter investerar i räntebärande värdepapper. Han identifierar att en lokal kommun samlar in 10 miljoner dollar för att finansiera byggandet av den nya bron genom att utfärda intäktsobligationer. Efter att ha noggrant utvärderat projektens kreditvärdighet är han ganska säker på att projektet kommer att lyckas med att generera tillräckliga intäkter för att återbetala intäkterna, han beslutar att köpa det.
Kännetecken för intäktsobligationer
# 1 - Långsiktigt i naturen
Dessa obligationer används för att finansiera långsiktiga projekt, så förfallodagen varierar ofta från 20 till 30 år. Ränte- och huvudbetalningar görs båda efter att projektkostnaderna har uppfyllts. Om projektet inte genererar tillräckligt med medel kan betalningen skjutas upp till ett senare datum.
# 2 - Högre avkastning
De ger en högre avkastning än de allmänna förpliktelserna eftersom de är säkrade genom intäkterna från projektet, det finns en större risk för att den utlovade avkastningen inte betalas, så investeraren kompenseras med en högre avkastning jämfört med allmän förpliktelse band för att locka dem.
# 3 - Inget anspråk på tillgångar
Obligationsinnehavare har inget krav på projekten. Om projekten inte visar sig vara framgångsrika kan obligationsinnehavare inte återta tullvägarna eller utrustningen.
# 4 - Problem med samtalsförmedling
Dessa obligationer emitteras med en katastrofanropsbestämmelse, som gör det möjligt för emittenten att återkalla obligationerna om den intäktsgenererande anläggningen förstörs.
# 5 - Försäkring eller garanti vid fall av fallissemang
Sådana obligationer är exponerade för kredit-, ränte-, call- och marknadsrisker som liknar andra skuldklasser. För att undvika att uppfylla sina skyldigheter tillhandahåller emittenten ofta försäkringar på sina obligationer. I vissa fall ger federala myndigheter också en garanti.
Typer av intäktsobligationer
- Industriella obligationer finansierar offentliga projekt som parker, stadion de genererar användningsflöde när de bokas för konserter, sportevenemang, möten.
- Flygplatsobligationer för att finansiera byggande av flygplatser, landningsavgifter, bränsleavgifter, leasingavgifter för att säkra obligationerna.
- Allmänna obligationer som finansierar genom försäljning av el.
- Sjukhusobligationer som finansierar sjukhusbyggande, renovering, inköp av utrustning.
- Motorvägsobligationer som används för att bygga intäktsproducerande anläggningar som broar och vägtullar.
- Transportobligationer utfärdas för att finansiera lokala allmänna transportmedel som bussar, tunnelbanesystem.
- Särskilda skatteobligationer genererar medel genom att ta ut en skatt på en viss aktivitet eller tillgång, till exempel kan den särskilda skatten tas ut på försäljning av alkohol eller tobak.
- Avloppsprojekt där kontanter genereras från användningsavgifter, bedömningsavgifter, anslutningsflöde används för att betala obligationer.
Fördelar
En av fördelarna med att investera i intäktsobligationer är att ränteintäkter vanligtvis är undantagna från federala, statliga eller lokala skatter. Så det är ganska fördelaktigt för investerare med en hög inkomstskatteklass. På grund av denna fördel är det populärt i stater med hög skattesats. Tänk på en investerare med en total portfölj på $ 500000. Han överväger alternativa investeringssätt som han väljer två alternativ nedan:
- Alternativ 1 Att köpa företagsobligationer med en total årlig avkastning på 7%, dvs. $ 35000
- Alternativ 2 Att köpa skattefria kommunala obligationer @avkastning på 5%, dvs $ 25000 ränteintäkter per år.
Om han väljer alternativ 1 är han fortfarande skyldig att betala inkomstskatt på säg 30% (tillämpligt i det staten), dvs. $ 10500, vilket minskar hans ränteinkomst till $ 24500. I det senare fallet behöver han dock inte vara skyldig skattemyndigheterna något och kan behålla hela beloppet.
# 1 - Kommunala obligationer kan betraktas som mindre flyktiga
Kortvariga obligationer är mindre volatila och deras värde fluktuerar inte ofta jämfört med obligationer med längre löptid. Det finns dock en avvägning mellan risk och avkastning där avkastningen tenderar att sänka för kortare förfallobligationer.
# 2 - Obligationsinnehavare är ganska känslomässigt kopplade
När en obligationsinnehavare köper en kommunal obligation som används av regeringen eller lokala myndigheter för att finansiera sjukhus, skola eller gymnastiksal på orten, hjälper det till att förbättra en genomsnittlig persons livsstil, så obligationsinnehavaren håller den till mognad
Nackdelar
# 1 - Högre standardrisker
Eftersom de inte stöds av kommunens fulla tro och kredit, utsätts de för större risker för fallissemang jämfört med obligationer med allmän förpliktelse
# 2 - Inflationen sätter nedtrycket vid returen
Inflationen påverkar drastiskt avkastningen från dessa obligationer. Intäktsobligationer med rörlig ränta erbjuder dock ett visst skydd mot inflation.
# 3 - Fördelar med skattebefrielse kan återkallas
Väntande skattelagstiftning påverkar värdet på intäktsobligationer om den statliga eller federala skattesatsen sänks. Med andra ord ger dessa obligationer maximal fördel för den höga skattemiljön där en person med hög skatteklass får skattebefrielse. Som undantag kan dessa skattebefrielser som ges till intäktsobligationer återkallas av en IRS.
Viktiga punkter att komma ihåg
- Ratingbyråerna värderar dessa obligationer baserat på deras förmåga att betala tillbaka ränta och kapital. De utvärderar också projektens kassagenererande förmåga.
- Fonder och kommunala obligationer är det vanligaste sättet att investera i intäkter och andra former av kommunala obligationer.
- Precis som vanliga obligationer är intäktsobligationer omvänt relaterade till ränta, dvs. prisfall är räntehöjning och vice versa.
- Dessa obligationer kan emitteras i form av en förskjuten förfallodag och kallas serieobligationer.
- De skiljer sig från obligationer med allmänna förpliktelser som inte investerar i inkomstgenererande projekt utan tillhandahåller tjänster till hela samhället medan projekt som finansieras av sådana obligationer endast tar betalt för den gemenskap som betalar för tjänsten.
- Ju lägre skattegraden är gynnsammare företagsobligationsinvesteringar när skatteavgifterna ökar. Kommunala obligationer verkar mer attraktiva.
Slutsats
Intäktsobligationer utgör de allra flesta kommunala obligationer. Investerare som är villiga att köpa dessa obligationer måste känna till de tillgängliga sorterna, samt hur projektet kommer att ge den utlovade avkastningen på en konsekvent basis.
