Mortgage Bond (Betydelse, exempel) - Hur fungerar det?

Mortgage Bond Betydelse

Med hypoteksobligation avses en obligation som utfärdats till investerare som backas upp av en pool av inteckningar som är säkrade genom säkerhet för fastighetsfastigheter (bostäder eller kommersiella) och därmed låter låntagaren betala förutbestämd betalningsserie, som inte kan leda till försäljning eller beslag. av tillgången.

Investerarna får en månatlig betalning som inkluderar ränta såväl som huvudbeloppet när låntagaren betalar ränta och återbetalning av skulden som lånat pengar genom att hålla vissa fastighetstillgångar som säkerhet, och om låntagaren försummar kan tillgången säljas för att betala av obligationsinnehavare som är säkrade med dessa tillgångar.

Hur fungerar hypoteksobligationer?

När en person köper ett hem och finansierar det genom att behålla det som en inteckning, får långivaren ägandet av den inteckningen tills lånet är helt betalt. I långivaren ingår banker och hypoteksföretag som ger ett lån på sådana fastighetstillgångar. Banker klubbar sedan dessa inteckningar och säljer dem till en investeringsbank eller någon statlig enhet till rabatt. På detta sätt får banker pengar direkt som de ursprungligen skulle få över lånets löptid, och de lyckas också flytta risken för eventuella fallissemang från sig själva till investeringsbanker.

En investeringsbank överför sedan det paketet till ett SPV (specialfordon) och utfärdar obligationer på de lån som säkerhetskopieras. Kassaflödet från dessa lån är i form av ränta plus huvudbetalning skickas varje månad till hypoteksobligationsinnehavare. Denna process för att slå samman inteckningar och överföra kassaflöde på skuld till obligationsinnehavare kallas värdepapperisering. En investeringsbank behåller sin andel i lånets räntekomponent och överför resten av räntan plus huvudkomponenten till obligationsinnehavarna.

Typer

Det finns olika typer av MBS (säkerhet med pantlån) -

# 1 - Värdepapper för pantlån

Under denna typ av MBS görs betalningar proportionellt mellan obligationsinnehavare när de tas emot. Om den totala emitterade obligationer är 1000 på $ 1000 vardera och det finns 10 investerare som innehar 100 obligationer vardera, då varje investerare skulle få 1/10 ^{: e} av betalningen vidare till dem. Varje investerare skulle få sin andel av betalningen enligt deras innehav. Om det finns förskottsbetalningar kommer det att överföras till obligationsinnehavarna proportionellt. Ingen obligationsinnehavare skulle få mer eller mindre än sin andel av det totala obligationsinnehavet i dessa lån. Vid fallissemang skulle varje investerare bära förlusten (om tillgångsvärdet understiger obligationernas nominella värde) till sin andel av obligationer.

Så MPS-investerare eller obligationsinnehavare står inför både förskotts- och förlängningsrisk lika med deras innehav.

# 2 - CMBS (Collateralized Mortgage Backed Security)

Vi har sett ovan hur MPS-investerare står inför förskottsrisk och i händelse av förskottsbetalning hur varje investerare får det oavsett om de behöver eller föredrar det vid den tiden. Många investerare är bekymrade över förskottsbetalning och fallissemangsrisk.

CMBS hjälper till att mildra dessa problem genom att rikta kassaflödet från inteckningar till olika klasser, eller lager som kallas trancher så att varje klass har olika exponering för båda riskerna. Varje del regleras av olika regler för hur betalningen ska fördelas. Varje del får räntebetalningar varje månad, men huvudbeloppet och förskottsbeloppet betalas i följd. CMBS är strukturerat på ett sådant sätt att varje klass av obligationer skulle gå i serie i ordning.

Om det finns fyra trancher, skulle regeln för månatlig ränta och förskottsbetalning vara följande:

• Tranche 1 - Skulle få alla huvudbelopp och förskottsbetalningar tills huvudbalansen är noll.
• Tranche 2 - Efter att tranche 1 är helt betald kommer den att få hela huvudbeloppet och förskottsbetalningarna tills huvudbalansen är noll.
• Tranche 3 - Efter att tranche 2 är helt betald kommer den att få hela huvudbeloppet och förskottsbetalningarna tills huvudbalansen är noll.
• Tranche 4 - Efter att tranche 3 är helt betald kommer den att få huvudbeloppet och förskottsbetalningarna tills huvudbalansen är noll.

Så på det här sättet fördelas förskottsrisken mellan trancher. Den högsta risken för förskottsbetalning är i del 1, medan lägre delbetalningar fungerar som en stötdämpare om låntagaren inte betalar. I exemplet ovan har Tranche 4 den högsta fallissemangsrisken och den lägsta förskottsrisken eftersom den får förskottsbetalning efter att de tre ovan nämnda delarna är helt betalda och får absorbera förluster vid fallissemang.

Exempel

Antag att 10 personer tog ett lån på 100 000 $ till 6% vardera genom att hålla huset som säkerhet i ABC-banken, totalt en inteckning på 1 000 000 $. Banken skulle sedan sälja denna pool av hypotek som uppgår till en investeringsbank XYZ och använda pengarna för att göra nya lån. XYZ skulle sälja obligationer på 1 000 000 USD (1000 obligationer på 1 000 USD vardera) till 5% med stöd av dessa inteckningar. ABC bank skulle passera på ränta ($ 5000) plus betalning komponent i en ^a månad till XYZ efter att hålla en marginal eller avgift. Låt oss säga att avgiften som hålls är 0,6% (0,05% per månad) av lånebeloppet, så det belopp som överförs den 1: ^amånad till XYZ är $ 4500 plus återbetalningsbeloppet. XYZ skulle också behålla sin spridning på 0,6% (0,05% per månad) på lånebeloppet och vidarebefordra resten av räntan på $ 4000 plus återbetalningsbelopp den första månaden till hypoteksobligationsinnehavare.

På detta sätt kan investeringsbanken köpa fler inteckningar från en bank genom pengar som tas emot från att sälja obligationer, och bankerna kan också använda pengar som erhållits från att sälja inteckningar för att göra nya lån. I händelse av fall av husägare kan inteckningen säljas för att betala av investerare.

Lån kontra förlagslån

Huvudskillnaden mellan förlagslån och hypoteksobligation är att förlagsobligationen inte är säkerställd och endast stöds av det utfärdande företagets fulla tro och kredit, medan hypoteksobligationen backas upp av säkerheter som kan säljas om låntagaren bryter. Därför är räntan på MBS lägre än förlagsobligationer på grund av lägre risk.

Den andra skillnaden ligger i betalningen och betalningsfrekvensen. Inteckningsobligationer betalas varje månad och inkluderar ränta samt en huvudkomponent. Förlagsobligationer betalas däremot årligen eller halvårsvis som endast inkluderar räntekomponenten och huvudbeloppet betalas vid förfallodagen.

Fördelar

• Värdepapper med pantlån ger högre avkastning än statspapper.
• Det ger högre riskjusterad avkastning än andra förlagsobligationer på grund av backade av pantsatta tillgångar, vilket minskar risken.
• De ger tillgångsspridning eftersom de har en låg korrelation med andra tillgångsslag.
• Det ger regelbundna och frekventa inkomster jämfört med andra ränteprodukter. MBS har månatliga betalningar, medan företagsobligationer erbjuder årlig eller halvårsvis betalning.
• Ett pantsatt säkerhet är en säkrare investering än förlagsobligationer i fall av fallissemang, och säkerheten kan säljas för att betala av obligationsinnehavare.
• MBS har ingen svansrisk eftersom det inte finns någon engångsbelopp för ränta vid löptid eftersom månadsbetalning innebär ränta plus huvudkomponent, som är fördelad över en obligation. I andra obligationer finns det en hög svansrisk på grund av den engångsbelopp som betalas vid förfall, vilket ökar risken för obligationsinnehavare.

Nackdelar

• Lånebaserade säkerheter ger lägre avkastning än förlagsobligationer.
• Säkerhet med pantlån, ofta uppskattad som en säker investering, lockade negativ publicitet på grund av sin roll i subprime-kriserna 2008. På grund av hög lönsamhet blev banker självbelåtna och utfärdade lån till personer med låg kreditvärdighet. När subprime-hypotekslån inte gällde, resulterade det i förlust av miljontals dollar på investerarnas pengar och konkurs hos många stora investeringsbanker som bröderna Lehman. Så dessa obligationer är lika bra som tillgången och människor som lånar pengar på dessa tillgångar.
• Sådana obligationsinnehavare står inför risken med förskottsbetalning vid sänkning av räntan på marknaden. Dessutom kommer pengarna som de får att investera till en lägre ränta, vilket minskar deras avkastning.

Slutsats

Bolån som en tillgångsklass erbjuder diversifiering och erbjuder investeraren en högre avkastning än statskassan och lägre risk än förlagsobligationer. Dessutom ger de pengar till investeringsbanker för att köpa fler inteckningar och banker för att låna ut mer pengar, vilket hjälper till att hålla hypoteksräntorna konkurrenskraftiga och marknaderna likvida.

Rekommenderade artiklar

Detta har varit en guide till hypoteksobligationer och dess betydelse. Här diskuterar vi typerna av hypoteksobligationer tillsammans med ett exempel, fördelar, nackdelar och dess skillnader från förlagslån. Du kan lära dig mer om ekonomi från följande artiklar -

• Fast ränta
• Bullet Bond
• Bond stege
• Exempel på obligationsfond