Vad är kommunal obligation?
Municipal Bond är en skuldsäkerhet som utfärdas av den nationella, statliga eller lokala myndigheten för att finansiera kapitalutgifterna för offentliga projekt relaterade till utveckling och underhåll av infrastrukturer som vägar, järnvägar, skolor, sjukhus och flygplatser. Det är också känt som Muni-obligationer eller anteckningar eller deltagandebevis.
Är kommunala obligationer skattefria?
Skattelättnader erbjuds på inkomsterna från den kommunala obligationen och är därför skattefria. Vidare emitteras obligationen av staten, som har en nominell motparts kreditrisk. Det är anledningarna till att den ränta som erbjuds på de kommunala obligationerna är mindre än räntebärande värdepapper med samma egenskaper.
- Det finns olika motparter till dessa obligationer. Dessa utfärdas av statliga eller stads- eller regeringsorganisationer för främst finansiering av investeringarna. En sådan organisation betecknas som ”Emittenten”. Den person eller enhet som investerar i de kommunala obligationerna kallas ”investeraren”. Huvudbeloppet och räntan kan betalas av emittenten eller den underliggande låntagaren, som är känd som "Obligator".
- De viktiga villkoren, inklusive avkastning, betalningssätt, användning av medel, återbetalningsmetod osv. Nämns i informationsdokumentet, som kallas "Officiell förklaring."
- Kommunala obligationsmarknadsindex baseras på de beräknade obligationspriserna. Men det är bättre att basera indexen på priserna på faktiska transaktioner. En sådan metod är känd som Repeat Sales Method, som förutsätter en liten eller ingen förändring av obligationsegenskaperna och förutsätter att prisrörelsen beror på en förändring av marknadsförhållandena.
- Reglerna och policyerna för sådana obligationsemissioner, sekundära marknadstransaktioner och värdepappersföretag görs av det reglerande organet, som kallas MSRB, The Municipal Securities Rulemaking Board. Det är ett självreglerande organ som inrättades 1975 av den amerikanska kongressen och som fullgör sina funktioner med hjälp av fyra ständiga kommittéer. 1980 spelade MSRB en viktig roll i övergången från pappersbaserade kommunala obligationer till den elektroniska versionen.
Kommunala obligationstyper
Två typer av kommunala obligationer emitteras vanligtvis på marknaden:
# 1 - Intäktsobligationer
Dessa typer av obligationer hämtar sina medel från ett specifikt projekt som väg, vägtull osv. Denna källa genererar inkomster som enbart används för betalningar av en inkomstobligation.
# 2 - Allmän obligationsskuld (GBO)
Intäkterna och återbetalningen av kapital sker från de allmänna fonderna. Ingen särskild källa tilldelas generellt. I vissa fall stöds obligationerna av fastighetsskatt, oavsett om det är begränsat eller obegränsat med GBO. Det är ofta en obligation av investeringsgrad. Innehavarna har rätt att be regeringen att ta ut skatten för att betala förpliktelserna på obligationerna. Dessa obligationer emitteras under stöd av kommunens eller den statliga organisationens fullständiga tro och kredit.
Kommunal obligationsavkastningsformel
Jämförelsen av avkastningen på den kommunala obligationen kan inte göras direkt eftersom avkastningen på andra investeringsalternativ är skattepliktig. Som jämförelse beräknas en skatteekvivalentavkastning. Formeln är:
R Te = R Tf / (1-T)var
- R Te = Skatteekvivalent avkastning på Muni Bond
- R Tf = Skattefri avkastning på kommunal obligation
- T = Skattesats som är tillämplig enligt inkomstskatten
Kommunalt obligationsexempel
En investerare vill investera överskottsmedel. Han vill välja ett av investeringsalternativen där den första är en kommunal obligation, vilket ger honom 4%, medan den andra är en företagsobligation som erbjuder en ränta på 5,50%. Om han för närvarande hamnar i en skattesats på 30%, kan du snälla föreslå honom vilket alternativ som passar dem bäst? Huruvida beslutet ändras om investeraren befinner sig i skattesatsen på 10%?
Lösningar
Här,
- R Tf = 4%
- T = 30% eller 0,3
Enligt formel,
Här är den skatteekvivalenta avkastningen för den kommunala obligationen (5,71%) mer än avkastningen på en beskattningsbar obligation (5,50%). Därför är investeringen i Muni-obligationen ett bättre alternativ.
Om investeraren befinner sig i skattesatsen på 10% -
Här,
- R Tf = 4%
- T = 10% eller 0,1
Enligt formel,
Här underskattes den skatteekvivalenta avkastningen på den kommunala obligationen (4,44%) avkastningen på en skattepliktig obligation (5,50%). Därför föreslås investering i en företagsobligation.
Fördelar
- Avkastningen på kommunala obligationer är skattefri
- Avkastningen är jämförelsevis mindre volatil
- Sekundärmarknaden för Muni-obligationen är mycket likvid
- Jämförelsevis högre netto av skattedeklarationen för personer i högre skatteklasser
- Lägre kredit- eller fallissemangsrisk
Nackdelar
- Realisationsvinster vid försäljning av muniobligationer är skattepliktiga
- Dessa värden påverkas av ränterisk
- Den verkliga förlusten av köpkraft jämfört med den nominella avkastningen på kommunala obligationer
- Avkastningen på kommunala obligationsskatter är jämförelsevis mindre för personer i den lägre skattesatsen
Senaste trenderna
Mycket information om kommunala obligationer finns online. Användare kan gå in på www.emma.msrb.org för att få tillgång till informationen om aktieemissioner i Muni som för närvarande handlas, deras priser, emissioner, förfallna ränteintäkter och kapital, förändringar i betyg, förändringar i beskattningsbarhet, som tillsammans kallas "väsentliga meddelandehändelser." EMMA står för 'Electronic Municipal Market Access.'
Enligt Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) är den kommunala obligationsmarknaden en kapitalmarknad på 3,8 biljoner dollar med cirka 1 miljon utestående kommunala värdepapper. Denna marknad står inför 40 000 dagliga affärer med en daglig omsättning på cirka 11,6 miljarder dollar. Det har konstaterats att nästan 2/3 : e av kommunala värdepapper innehas av personer direkt eller i form av fonder. Per Moodys, erat endast 0,18% av investment grade muni obligationsemissioner jämfört med investment grade företagsobligationer där standardhastighet var 1,74% till 2016. Nästan 2/3 : e av amerikanska infrastrukturprojekt finansieras genom att utfärda sådana obligationer.
Slutsats
Dessa emitteras huvudsakligen för finansiering av offentliga utgifter, som är av kapital. Eftersom återbetalningen görs från skatten, vägtullsinkomster och andra sådana insamlingar som är bindande till sin natur är chanserna för fallissemang ganska minimala. En investering i kommunala obligationer passar mer för en person som hamnar i en högre skatteklass. På grund av konverteringen av den kommunala obligationsmarknaden till en elektronisk version har investeringen blivit enkel.
