Vad är Day Count Convention?
Dagräkningskonvention är ett system som används inom finansområdet där antalet dagar används som bas för att bestämma räntekomponenten i investeringar såsom obligationer, inteckningar, swappar och terminsavtal; och utgör en grund för att bestämma nuvärdet av framtida kassaflöden som är involverade i alla finansiella transaktioner.
Förklaring
- Konvention betyder i grunden ett antagande som används för att standardisera några processer. Vi säger vanligtvis "det finns 31 dagar i december månad, 28 dagar i februari". Dagräkningskonvention kan säga "en månad betyder en period på 30 dagar", oavsett det faktiska antalet dagar i den aktuella månaden. På samma sätt förstår vi normalt att ett år består av 365 dagar (eller 366 dagar vid ett skottår). Man kan anta att ett år vanligtvis innehåller 360 dagar oavsett det faktiska antalet dagar.
- Så om du gissar att de är gjorda för att underlätta beräkningarna, har du delvis rätt. Som jag sa tidigare är konventioner standardiserade processer. Följaktligen är det dubbla syftet med denna konvention a) enkel beräkning b) standardisering av beräkningar / antaganden.
Hur fungerar det?
Låt oss säga att en USA-baserade företaget emitterat obligationer på $ 10.000 vardera på en st januari 2019 med en kupongränta på 12% med halvårs utbetalningar. Det betyder att investeraren skulle få kupongbeloppet på $ 10.000 * 12% * 6/12 = $ 600 var sjätte månad. Men frågan uppstår, "vad är datumet för utbetalning av kuponger?"
Det kan finnas olika möjligheter:
- Sex månader från exakt en st januari 2019, får vi en st juni 2019.
- På ett faktiskt sätt innehåller ett år 365 dagar (icke-skottår). Sedan ger hälften av 365 oss 182,5 dagar. I det här fallet får vi två a juli som dagen för utbetalning av kupongen.
- En annan sammankomst säger att en månad innehåller 30 dagar. I det här fallet får vi 31 st maj 2019 som datum för betalning av kupongen.
Vilket kupongdatum ska en investerare förlita sig på? Här kommer dagräkningskonventionen att spela. Emittenten av obligationen väljer en av båda konventionerna och meddelar investerarna relevanta datum.
Exempel på Day Count Convention
Låt oss ta ett exempel.
Given:
- Huvudbelopp / parvärde = $ 10000000
- Periodicitet för betalning av kuponger = halvår
- Räntesats = 9%
- Kupong var 6: e månad = 4500 $
Se ovanstående excel-mall för detaljerad beräkning av dagräkningskonventionen.
Var används den?
Förklaring
- Utfärdaren har utfärdat ett band av det nominella värdet av $ 100.000 på en kupongränta på 9% med halvårskupongbetalningar på en st januari 2019. Den första kupongen förfaller till betalning den 1 : a juli 2019. Eftersom kupongen betalas semi- årligen kan vi enkelt beräkna det årliga kupongbeloppet som $ 100.000 * 9% = $ 9000. Därför är kupongbeloppet i sex månader 4500 $.
- Vi måste beräkna upplupen ränta till 31 st mars 2019. Därför finner vi antalet dagar från början av kupongperioden till 31 st mars 2019, det vill säga 89 dagar i fall (I). Vi beräknar också antalet dagar mellan kupongdatum och startdatum, dvs. 181 dagar i fall (I). Vi beräknar sedan förhållandet mellan antalet dagar som ackumulerats och det totala antalet dagar. Vi får 89/181 = 49,17%. Vi tillämpar detta till $ 4500, och vi får beloppet för upplupen ränta = $ 2212,71. Således är investeraren rätt att få detta belopp hade obligationsemittent betalade den 31 : a mars 2019.
- Men är beloppet beräknat korrekt? Ja. Är något alternativt svar möjligt? Ja. Det handlar om vilken dagräkningskonvention som tillämpas. I fallet (ii) är upplupen ränta 2250 dollar, och i fall (iii) är nämnda belopp 2225 dollar.
Typer av dagräkningskonvention
I grund och botten finns det två metoder som styr dessa konventioner:
# 1 - 30/360 Metod
- Denna metod ignorerar det faktiska antalet dagar under perioden. Det förutsätter att en månad betyder en period på 30 dagar och ett år betyder en period på 360 dagar.
- Den används för att underlätta beräkningarna.
# 2 - Faktisk metod
- Denna metod tar hänsyn till det faktiska antalet dagar under perioden.
- Detta förtjänar faktiska fakta snarare än antaganden.
- Faktiskt / 360: Här används det faktiska antalet dagar. Basen förutsätter dock att året innehåller 360 dagar.
- Faktiskt / faktiskt: Här används det faktiska antalet dagar. Det faktiska antalet dagar under året beaktas också.
Slutsats
Vi kan säga att 30/360 dagar konventionen är enklast i sin form och tillåter enkla beräkningar. Å andra sidan ger den faktiska / faktiska konventionen värde för varje dag i perioden. Men som sagt tidigare definieras dagräkningskonventionerna inte i någon stadga utan är globalt förstådda.
