Shark Repellent - Definitioner, exempel, hur det fungerar?

Vad är Shark Repellent?

Shark repellent hänvisar till strategier, mestadels periodiska eller kontinuerliga, som riktar sig till företag eller offentliga företag, tar för att avvärja förvärvaren vid en fientlig eller oönskad övertagande.

Förklaring

I den konkurrensutsatta världen av förvärv, övertaganden och fusioner försöker företagen skydda företagets intressen såväl som aktieägarna genom att använda vissa åtgärder som skyddar företagen mot större eller aggressiva aktörer som avser fientliga övertaganden.

Hajavstötande härstammar från idén att ett företags handlingar som försöker ta över andra företag kallas hajattacker, och företaget själv kallas som ett rovdjur. De är de defensiva strategier eller taktik som företag genomför för att avskräcka attackerna.

Hur fungerar hajavvisande?

Företag hotas ständigt av fientliga förvärv där ett företag, som kallas målet, förvärvas av ett annat företag, kallat förvärvaren, utan något ömsesidigt avtal. Fientliga förvärv syftar till att ersätta målföretagets ledning så att förvärvet godkänns. Försvarsstrategierna som nu är populära har varit effekterna av historiska övertaganden och försök att avvärja dem.

• Macaroni Defense: En taktik som används av företag genom att utfärda ett stort antal obligationer som måste lösas in till ett högre pris om företaget står inför övertagande så att angriparen får en varning. Ta till exempel ett företag AAA Ltd. som vill ta över verksamheten i BBB Ltd. utfärdar 100 000 obligationer som kan lösas in till 125% av det emitterade värdet vid en kontrolländring. Denna situation kan hindra AAA Ltd. från att ta affären längre på grund av den högre premie som den kommer att behöva betala till obligationsinnehavarna.
• Förskjuten styrelse: I en förskjuten styrelsestrategi gör företaget val till styrelse på ett sådant sätt att vid en viss tidpunkt endast en bråkdel av styrelseledamöterna väljs, vilket undviker eventuell kontrollförändring under valet till styrelsen.
• Gyllene fallskärm: En gyllene fallskärm är en strategi där hög kompensation garanteras till företagsledningen om de avskedas på grund av övertagande eller fusion. därmed hjälp som en strategi mot övertagande.
• Supermajority: Som namnet antyder, uppmanar supermajority majoriteten av aktieägarna att godkänna övertagningsinitiativet. Således blir det svårt för övertagande bolaget att övertyga det många antalet aktieägare att tillfredsställa majoriteten.
• Poison Pill: I en giftpiller-taktik spädar målföretaget det aktieinnehavsköp som utfärdar fler aktier till rabatt, vilket gör uppköpsbudet till en svår process och ganska dyr
• People Pill: En folkpillerstrategi är ett enkelt sätt att proaktivt avvärja rovdjuret. Det utarbetas av ledningen genom att meddela att det kommer att avgå från positionen vid en förändring av kontrollen. Detta gör förvärvaren skeptisk till sitt beslut på grund av rädslan för att förlora en erfaren och bra ledningsgrupp.

Exempel på hajmedel

• Ärendet är relaterat till Saxon Industries när en amerikansk investerare ägde mer än 9,9% av aktierna i företaget. Saxon Industries, av fruktan för förvärvsförsök, betalade investeraren en hög premie för att köpa tillbaka aktier. Vid en tidpunkt då den saxiska aktien handlades till 7,21 dollar per aktie, betalade Saxon investeraren en premie så hög som 10,50 dollar. Detta var en lockande premielön på 45%, vilket investeraren inte kunde förneka. En sådan försvarsstrategi är känd som "grönpost".
• Ett annat exempel på hajavvisande försvar var Oracle v PeopleSoft Inc, som dateras till juni 2003. People Soft Inc, i ett försök att avskräcka Oracle från att ta över det, betalade sina kunder en femfaldig rabatt på licensavgiften. Uppköpserbjudandet var knutet till 7,7 miljarder dollar.

Praktiskt exempel

Ett klassiskt verkligt exempel på hajavvisande försvar är den vita riddarnas försvarstaktik. En ledande tillverkare av elektronikutrustning, AMP, Inc., använde denna strategi mot Allied Signal Corporation, som arbetade inom flygindustrin. Allied Signal Corp gjorde ett bud på 10 miljarder dollar för att ta över AMP, Inc. Som ett försvar, AMP, Inc; chefer erbjöd ett vänligt bud som skulle göras av ett annat företag som potentiellt skulle kunna undvika ett fientligt övertagande av Allied Signal Corporation. Detta vänliga bud gjordes av Tyco, Inc. Affären var en aktie-för-aktieswapp, som hade en total ersättning på 11,3 miljarder dollar.

Fördelar

• Att använda hajavstötande taktik avvärjer oönskade eller fientliga uppköpsförsök, i vilket fall rovdjuret finner målet mindre attraktivt på grund av den utplacerade taktiken.
• Hajavstötande strategier som ett giftpiller, överstorhet och bränd jord hjälper till att bilda ett formidabelt försvar kring verksamheten så att verksamheten, ledningen och aktieägarna skyddas.

Nackdelar

• Oklok användning av dessa taktiker kan slå tillbaka mycket. Ta till exempel makaronförsvaret, som skyddar verksamheten genom att emittera obligationer som kan lösas in till ett högre pris. Om premien är hög och rovdjuret avvärjer har företaget rätt att fullgöra inlösenförpliktelsen.
• Ibland använder ledningen försvarstaktik mot uppköp som inte är i aktieägarnas bästa. En ledning som har presterat dåligt men ändå vill behålla kontrollen i styrelsen kan använda taktik som förbjuder övertagande, vilket kan vara fruktbart för affärsbehov och aktieägarintressen.
• Varje strategi, när den används, gör att ledningen räknas för kostnader. Det är alltid en avvägning mellan kostnaderna för att använda sådana strategier och att acceptera ödet för en fientlig övertagande.

Slutsats

Hajavvisande strategier har visat sig avvärja rovdjur framgångsrikt. För varje uppköpsförsök kommer målföretagsledningen med strategiska åtgärder och de mest framgångsrika registreras i historien. Några populära taktiker är makaroniförsvar, vit riddare, sandsäck, gyllene fallskärm och ett giftpiller. Historien om fusioner och förvärv har utvecklats med varje framgångsrik eller misslyckad affär som händer på marknaden. Ledningsgrupper använder hajavstötande medel för att bekämpa förvärv eller ett uppköpsförsök, men aktieägarnas verkliga intresse, snarare alla intressenter, behandlas inte hela tiden.