Vad är Bullet Bond?
Bullet Bonds (även känd som Straight Bonds) är standardobligationer som gör periodiska räntebetalningar och återbetalning av huvudbeloppet vid obligationens löptid och inte innehåller några exotiska funktioner som inbäddad samtalsfunktion eller säljfunktion etc. Dessa obligationer är inte ' Huvudavskrivningen och deras huvudbelopp förblir densamma under hela anställningsperioden och betalas först i slutet av anställningen.
Dessa obligationer utfärdas populärt av suveräna regeringar för att finansiera sina utgifter och locka mycket efterfrågan från investerarsamhället eftersom sådana obligationer betalar periodiska räntebetalningar och medför vanligtvis nästan ingen risk eftersom sannolikheten för att ett lands regering är felaktigt låg. Bulletobligationer utfärdade av andra än staten medför högre räntebetalningar på grund av kreditrisken förknippad med någon annan emittent än staten.
Exempel på Bullet Bonds
Den amerikanska regeringen har beslutat att utfärda en dollar-denominerade bullet band som bär en fast kupongränta betalning av 3,5% betalas halvårsvis förfaller efter 5 år med en huvud nominellt värde av $ 1000 på en st januari 2018. Obligationerna förfaller den 31 : a december 2022. Nuvarande avkastning på sådana obligationer är 3%.
Ovanstående obligationer kommer att göra betalning efter varje halvår motsvarande $ 35 och kommer att betala tillbaka det nominella beloppet på $ 1000 tillsammans med den sista räntebetalningar på 31 st december 2022. Baserat på de fakta vi kan fastställa nuvärdet av en sådan kula bindning, enligt nedanstående:
Lösning:
Bestäm nuvärdet av en sådan obligation, som visas nedan:
Alternativt kan samma beräknas genom att diskontera kupongbetalningarna och huvudbetalningen individuellt, som visas nedan:
Strategi för Bullet Bonds
- Anledningen till att investera eller emittera detta varierar och är mestadels baserad på den räntesyn som de båda sidorna har, dvs. Investor och Emittenten. Bortsett från de många fördelarna som fördelas nedan, är den viktigaste avgörande faktorn för en investerare att gå för en kuldobligation när räntecykeln är på topp och förväntas falla därefter, i sådana fall kommer investering i en kuldobligation att låsa in räntan till sådana räntor och när avkastningen börjar sjunka kommer värdet på sådana investeringar att svälla upp för sådana investerare.
- På samma sätt börjar räntecykeln ligga på botten och förväntas vända därefter. i ett sådant fall kommer emitterande av kuldobligation att gynna emittenten, eftersom när avkastningen kommer att börja stiga, kommer kupongen som krävs av investerarna också att stiga, och emittenten är bättre att låsa in i lägre kuponger innan räntescykeln börjar ticka upp.
Skillnader mellan huvud
Här är de viktigaste skillnaderna mellan: -
| Grund för jämförelse | Bullet Bond | Avskrivningsobligation | ||
| Menande | Det innebär periodisk betalning av endast ränta och engångsbetalning av kapital vid obligationens löptid. | Avskrivningsobligation innebär att både ränta och huvudbelopp betalas under obligationens löptid vid varje kupongbetalningsdatum. | ||
| Räntekostnader | Den är konstant under tiden som endast räntebetalning görs, och huvuddelen betalas först i slutet. | Det varierar under obligationens löptid, eftersom ränteandelen under de första åren kommer att vara högre och under senare år den huvudsakliga delen. | ||
| Motpartsrisk | Motpartsrisken är mycket hög när det gäller Bullet-obligationer, eftersom en majoritetsandel av obligationsbetalningen (huvudansvarig) sker i slutet av obligationslönen. | Motpartsrisken är jämförelsevis mindre jämfört med Bullet Bond eftersom en viss del av huvudmannen betalas med varje betalning. | ||
| Exotiskt alternativ | De kan normalt inte anropas av emittenten. | Avskrivningsobligationer kan anropas av emittenten. | ||
| Ränterisk | Det medför en hög ränterisk för emittenten. | Det medför mindre ränterisk eftersom obligationerna kan lösas in tidigt baserat på räntescenariot. | ||
| Kupong | Normalt har lägre kupongränta jämfört med amorterande obligationer. | Normalt har en jämförelsevis hög kupongnivå än Bullet ceteris paribus. |
Fördelar
- En av de främsta fördelarna för emittenten är att den fryser räntan och är fördelaktig för emittenten i fall där räntorna stiger uppåt.
- En annan fördel för emittenten är utflödet av endast räntebetalning under tiden i stället för ordinarie ränta plus huvudutflöde vid amorteringsobligationer.
- Det finns ingen återinvesteringsrisk på investerarens huvuddel i detta fall.
Nackdelar
- Det medför en hög ränterisk för emittenten, som måste hanteras av emittenten, vilket ökar tilläggskostnaden för hantering av tillgångsansvar .
- Det medför en hög motpartsrisk och som sådan måste banker som investerar i sådana Bullet-obligationer göra ytterligare kapital för sådana obligationer jämfört med upplupna obligationer.
- En annan nackdel är bristen på exotiska funktioner (Callable eller Puttable), vilket leder till mindre flexibilitet.
- De har låga kupongräntor jämfört med en amorterad obligation, och som sådan är investerare i sådana obligationer missgynnade vid stigande räntescenarier.
Slutsats
Bullet Bonds är de vanligaste och mest utgivna obligationerna över hela världen. Banker och finansinstitut investerar regelbundet i sådana obligationer som emitterats av en suverän regering och det utgör en stor del av deras investeringsportfölj. Det är också viktigt att nämna att icke-statsobligationer medför en hög motpartsrisk, vilket måste beaktas innan man investerar.
