Vad är ränteparitet?
Ränteparitet är ett koncept som länkar valutamarknadsränta och landets räntor och säger att om valutorna är i jämvikt kan man inte utnyttja möjligheten att göra vinster bara genom att växla pengar. Det bakomliggande konceptet är att avkastning från investering i olika valutor ska vara oberoende av landets räntor. Därför kommer det inte att finnas någon arbitrage-möjlighet på valutamarknaderna - investerare kan inte försöka vinna på skillnaden mellan räntesatserna som använder valutan som en tillgång eller ett sätt att investera.
Förklaring
- Enkelt uttryckt - en person som investerar i ett inhemskt land och sedan konverterar till andra valutor eller en annan som konverterar till andra valutor och investerar på den internationella marknaden kommer att ge samma avkastning, med tanke på alla andra faktorer konstanta.
- De är av två typer - avtäckt och täckt ränteparitet. Den förra existerar när det inte finns några covenants som hänför sig till terminsräntan och pariteten är endast beroende av den förväntade spoträntan. Den senare har ett förutbestämt kontrakt som är låst för terminsräntan. I lekmässiga termer förutspår vi räntorna i avtäckt medan vi låser in räntorna idag i täckt.
Formel för ränteparitet
Numeriskt kan ränteparitet sättas som -
Forward Exchange Rate (Fo) = Spot Exchange Rate (So) X (1 + Ränta A) n / (1 + Ränta B) nDet kan också sättas som -
Valutakurs (Fo) / Spot-växelkurs (So) = X (1 + Ränta A) n / (1 + Ränta B) nEkvationen förklarar att terminskursen (Fo) ska vara lika med växelkursen (So) multiplicerat med räntesatsen för land A (hemland) dividerat med räntan för landet B (främmande land). Gapet mellan Fo och So betecknas som ett byte. Om skillnaden är positiv kallas den en terminspremie. omvänt kallas en negativ skillnad en terminsrabatt.
I de fall där räntepariteten är god är det inte möjligt att skapa en arbitrage / vinstmöjlighet genom att låna valuta A, konvertera till valuta B och sedan tillbaka till hemvalutan i framtiden.
Exempel
Exempel 1
Låt oss anta en spotränta på 1,13 USD / EUR, en USD-ränta på 2% och EUR-ränta på 3%. Vad blir valutakursen efter ett år?
Lösning
Använd nedanstående data för beräkning av valutakursen -
Beräkning av valutakursen kan göras enligt följande -
- = 1,13 * (1 + 2%) 1 / (1 + 3%) 1
Valutakursen kommer att vara -
- Valutakurs framåt = 1.119
På samma sätt kan vi beräkna valutakursen för år 2 och år 3
Exempel 2
Antag att valutakursen USD till CAD är 1,25 och valutakursen på ett år är 1,238. Nu är räntan på USD 4% medan den bara är 3% för CAD. Om IRP skulle hålla fast, skulle det betyda - 1.2380 / 1.2500 bör vara lika med 1.03 / 1.04 vilket visar sig vara ungefär 0,99 i båda fallen som bekräftar giltigheten av räntepariteten.
Exempel # 3
Låt oss anta att person A investerar 1 000 USD om året om vi tar ett steg längre. Det finns två scenarier - ett, där vi kan investera i EUR och konvertera det till USD i slutet av år 1 eller två, där vi kan konvertera till USD nu och investera i USD. Antag att så = 0,75 EUR = 1 USD, räntan i EUR är 3% och USD är 5%.
Scenario 1
Om räntan i EUR är 3% kan A investera USD 1000 eller EUR 750 (med valutakurs) till 3% vilket ger en nettoresultat på USD 772,50.
Scenario 2
Annars kan A investera i USD 1000 och sedan konvertera avkastningen till en nettoavkastning. Fo = 0,75 (Så) X 1,03 (hemvaluta) /1,05 (utländsk valuta) = 0,736
Nu ger USD 1000 med 5% USD 1050 som kan konverteras till EUR med 0,736 och inte 0,75 som omvandlingskurs.
Därför 1050 USD = 1050 USD X 0,736 vilket ger en nettoavkastning på cirka 772,50 USD.
Relevans och konsekvenser
- Ränteparitet är viktigt på grund av att om förhållandet inte håller, finns det en möjlighet att göra en obegränsad vinst genom att låna och investera i olika valutor vid olika tidpunkter, vilket kallas arbitrage.
- Om den faktiska valutakursen är högre än den beräknade ränteparitetskursen - kan en person låna pengar, konvertera den med hjälp av en spotkurs och investera på den utländska marknaden till sina räntor. Vid förfall kan den konverteras tillbaka till en hemvaluta med en fast viss vinst eftersom det låsta priset är högre än det beräknade priset. Tekniskt sett skulle alla och alla ha tjänat pengar genom att bara låna pengar och investera på olika marknader - vilket inte är praktiskt och inte gäller i den verkliga världen.
- Ränteparitet kan också användas för att bestämma mönstret / uppskattningen av valutakursen vid framtida datum. Till exempel, om räntesatsen för ett hemland ökar för att hålla det främmande lands ränta konstant - kan vi spekulera i hemvalutan för att värderas i värde med avseende på utländsk valuta. Det motsatta gäller om vi ser hemlandets räntesänkning.
- Med detta sagt kritiseras avhandlingen fortfarande för de antaganden den kommer med. Modellen förutsätter att man kan investera i vilken fond och valuta som helst på marknaden som inte är praktisk och realistisk. När det inte finns utrymme för att säkra framtida / terminskontrakt förblir den otäckta IRP ogiltig.
