Inverterad avkastningskurva Betydelse
Den inverterade avkastningskurvan är en graf som visar långfristiga skuldinstrument som ger färre avkastning än på kort sikt. Det är ett sällsynt fenomen och föregår vanligtvis en ekonomisk fördelning. Därför också känd som en krisförutsägare ', de ses faktiskt ofta som en korrekt prognos för en ekonomisk katastrof på grund av den historiska korrelationen mellan de två. Det bästa exemplet är inversionen av avkastningen före den stora finanskrisen 2007.
Vad är en normal avkastningskurva?
Den normala avkastningskurvan är en kurva som visar korta obligationsobligationer som ger lägre avkastning jämfört med långa obligationer av samma klass. Kurvan lutar uppåt för att indikera stigande avkastning, eftersom investeraren förväntar sig högre kompensation på lång sikt, vilket medför högre osäkerhet. Därav en stigande kurva, normal avkastningskurva kallas också en positiv avkastningskurva.
Varför kurvan blir inverterad?
Räntebärande värdepapper är till sin natur mycket känsliga för regeringens politik och räntor. Medan kortfristiga obligationer är mer reaktiva mot räntor jämfört med långfristiga obligationer, är långfristiga obligationer mer känsliga för inflationsförväntningar i ekonomin jämfört med kortare obligationer. Ju högre den förväntade inflationen är, desto högre blir avkastningen till följd av att investerare kräver en motsvarande avkastning för att kompensera för inflationen.
Därför, när matas höjer räntorna, ökar avkastningen, eftersom investerare kan lockas till andra riskfyllda tillgångar. Men när de ser att inflationsutsikterna på lång sikt är stabila, är de benägna mot långa t-obligationer oavsett blygsamma räntor. Detta driver upp priserna på långfristiga obligationer ytterligare och minskar därmed ständigt avkastningen.
Alternativt, när ekonomin börjar försvagas och går in i lågkonjunktur, lockas investerare ytterligare av långfristiga statsobligationer för att parkera sina pengar i en fristad mot fallande aktiemarknader. Som ett direkt resultat av hög efterfrågan på de långfristiga obligationerna börjar avkastningen tumla, vilket gör kurvan inverterad.
Hur påverkar den inverterade avkastningskurvan investeringar?
En inverterad avkastning träffar skuldinvesterarna mest. Det äter upp riskpremien för långsiktiga investerare och låter dem vara bättre på kortare sikt. Spridningen mellan statskassan och andra företagsskulder minskar, och därför är det vettigt att analysera och investera i den obligation som ger mindre risk. I en sådan situation ger statspapper nästan samma avkastning som kategorin skräp, om än med lägre risk.
I själva verket minskar vinstmarginalen för banker och företag som utnyttjar den närmaste räntan genom att låna och sedan låna ut för långa räntor. Inversion har dock förvånansvärt också en positiv effekt på ett fåtal bestånd som i livsmedel, olja och andra konsumentvaror, eftersom investerare tenderar att locka defensiva bestånd i fall av nedgångar och dessa bestånd ofta påverkas minst.
Viktig notering
Vanligtvis erbjuder långfristiga obligationer höga avkastningar. Långsiktiga räntor kan dock sjunka när de allmänna räntorna sjunker. Oavsett deras återinvesteringsrisk ger kortfristiga obligationer högre avkastning än långfristiga värdepapper i tider med sådana nedgångar. Avkastningskurvan är mycket reaktiv mot ekonomins tillstånd.
En normal kurva kan hålla kvar så länge ekonomin växer; det kan dock börja avvika när den ekonomiska aktiviteten avtar. En av de främsta orsakerna till detta samarbete är hur marknadsaktörerna tror att kapitalinvesteringarna kommer att väga in de kommande ekonomiska förändringarna eller stimulera ekonomin som helhet.
Avkastningen rör sig av efterfrågan och utbudsfaktorerna i ekonomin. När ekonomin går mot lågkonjunktur och då räntorna är på väg söderut, är investerare mer benägna att långfristiga värdepapper för att låsa högre avkastning. Som ett resultat av ökad efterfrågan på långfristiga värdepapper stiger priserna och tvingar avkastningen att gå ner. Och när efterfrågan på kortfristiga värdepapper minskar ökar dess avkastning faktiskt.
Slutsats
Den inverterade avkastningskurvan har ibland varit ett unikt fenomen, främst på grund av långa intervall mellan ekonomiska nedgångar sedan 1990-talet. Inverterade kurvor är en viktig del av konjunkturcykler som leder till nedgångar i ekonomin. De har historiskt gett tidssignaler för ekonomiska förändringar och har visat marknadens åsikter om det nuvarande ekonomiska scenariot.
Det är svårt att överträffa marknaden endast baserat på grundläggande kunskap. Även om ingenting kan vara en exakt förutsägelse för ränteförändringar utom regeringen själv, kan spårning av avkastningsrörelserna på ett sagligt sätt hjälpa investerare att förutse förändringar i ekonomin på nära håll. Därför är det viktigt för investerare att fatta försiktiga beslut genom att använda största möjliga värdefulla verktyg som avkastningskurva.
