Definition av intern avkastning (IRR)
Intern avkastning (IRR) är diskonteringsräntan som sätter nuvärdet av alla framtida kassaflöden från ett projekt till noll. Det används ofta för att jämföra och välja det bästa projektet, där ett projekt med en IRR över en över den minsta acceptabla avkastningen (hinderfrekvens) väljs.
IRR-formel
Här är formeln
- För beräkning av IRR sätts NPV-värdet till noll och sedan upptäcks diskonteringsräntan.
- Denna diskonteringsränta är då det interna avkastningsvärdet som vi behövde beräkna.
- På grund av formelns karaktär kan IRR emellertid inte beräknas analytiskt och ska istället beräknas antingen genom försök och fel eller genom användning av något programvarusystem som är programmerat för att beräkna IRR.
Ta också en titt på skillnaderna mellan NPV och IRR.
IRR-exempel
Låt oss anta att Nick investerar $ 1000 i ett projekt A och får en avkastning på $ 1400 på ett år. Beräkna intern avkastning för projekt A?
Nedan visas beräkningstabellen för nuvärdet för projektet med olika diskonteringsräntor (kapitalkostnad).
Vi noterar att för kapitalkostnaden @ 10% är NPV 298 dollar.
Från diagrammet ovan noterar vi att netto nuvärdet är noll vid diskonteringsräntan på 40%. Denna diskonteringsränta på 40% är IRR för projektet.
Intern avkastning i Excel
Steg 1 - Kassaflöde och utflöden i standardformat
Nedan visas projektets kassaflödesprofil. Du bör placera kassaflödesprofilen i det standardiserade formatet enligt nedan
Steg 2 - Använd IRR-formeln i Excel
Steg 3 - Jämför IRR med rabatträntan
- Från ovanstående beräkning kan du se att den NPV som genereras av anläggningen är positiv och IRR är 14%, vilket är mer än avkastningskravet.
- Det innebär att när diskonteringsräntan blir 14% blir NPV noll.
- Därför kan XYZ-företaget investera i denna anläggning.
Vad är betydelsen av IRR?
Intern avkastning är mycket mer användbar när den används för att utföra en jämförande analys snarare än isolerat som ett enda värde. Ju högre ett internt avkastningsvärde för ett projekt är, desto mer önskvärt är det att genomföra projektet som det bästa tillgängliga investeringsalternativet. IRR är enhetligt för investeringar av olika slag och som sådan används IRR-värden ofta för att rangordna flera potentiella investeringsalternativ som ett företag överväger på en relativt jämn basis. Förutsatt att investeringsbeloppet är lika mellan de olika tillgängliga investeringsalternativen, anses projektet med det högsta IRR-värdet vara det bästa, och det specifika alternativet tas (teoretiskt) upp först av en investerare.
IRR för alla projekt beräknas genom att ha följande tre antaganden i åtanke:
- De gjorda investeringarna kommer att hållas fram till förfallodagen.
- De mellanliggande kassaflödena kommer att återinvesteras i själva IRR.
- Alla kassaflöden är periodiska, eller så är tidsskillnaderna mellan olika kassaflöden lika.
IRR-värdet ger organisationen en tillväxt som kan förväntas uppnås genom att göra en investering i det projekt som övervägs. Medan den faktiska interna avkastningen som erhålls kan variera från det teoretiska värde som vi har beräknat, kommer det högsta värdet säkert att ge den bästa tillväxttakten bland alla. Den vanligaste användningen av den interna avkastningen ses när en organisation använder den för att överväga att investera i ett nytt projekt eller öka investeringen i ett pågående projekt. Som ett exempel kan vi ta fallet med ett energiföretag som väljer att starta en ny anläggning eller att utöka arbetet med en nuvarande arbetsanläggning. Beslutet, i detta fall, kan fattas genom att beräkna IRR och därmed ta reda på vilka av alternativen som ger en högre nettovinst.
Häckfrekvens och IRR
Hinder eller avkastningskrav är en minsta avkastning som en organisation förväntar sig på den investering de gör. De flesta organisationer håller en hinderfrekvens, och alla projekt med en intern avkastning som överskrider hinderfrekvensen anses vara lönsamma. Även om detta inte är den enda grunden för att överväga ett projekt för investeringar, är hinderfrekvensen en effektiv mekanism för att granska projekt som inte kommer att vara lönsamma eller lönsamma nog. Vanligtvis anses ett projekt med den högsta skillnaden mellan hinder och IRR vara det bästa projektet att investera.
- Oberoende projekt: IRR> Kapitalkostnad (hinder), acceptera projektet.
- Oberoende projekt: IRR <Kapitalkostnad (hinder), avvisa projektet
Det finns få tumregler som ska följas medan IRR-beräkningar görs. Dom är:
- Det investerade beloppet tas alltid med ett negativt tecken. Så om du investerar $ 100 tas det som - $ 100.
- Pengarna du tjänar tas alltid som ett positivt värde, så om du får ett belopp på $ 60 tas det som $ 60.
- Som standard tas alla betalningar som årliga, antingen i början eller slutet av året.
Det kan till och med jämföras med rådande avkastning på värdepappersmarknaden. Om ett företag inte kan lägga märke till några investeringsalternativ med intern avkastningsvärde som är högre än avkastningen som kommer att genereras på de monetära marknaderna, kan det bara välja att placera sina kvarvarande vinster på marknaden. Även om den interna avkastningen betraktas som en fristående mätvärde med stor betydelse, bör den alltid användas tillsammans med NPV för att få en tydligare bild av ett projekts potential för att få organisationen en bättre vinst.
Nackdelar
- Behovet av användning av NPV tillsammans anses vara en stor nackdel med IRR. Även om det anses vara ett viktigt mått, kan det inte vara användbart när det används ensamt. Problemet uppstår i situationer där den initiala investeringen ger ett litet IRR-värde men ett större NPV-värde. Det händer i projekt som ger vinster i långsammare takt, men dessa projekt kan dra nytta av att öka organisationens totala värde.
- Ett liknande problem är när ett projekt ger ett snabbare resultat under en kort tidsperiod. Ett litet projekt kan verka som att ge en stor vinst på kort tid, vilket ger ett större IRR-värde men ett lägre NPV-värde. Projektlängden har en större betydelse i detta fall.
- Ett annat problem med den interna avkastningen, som inte är strikt inneboende i själva mätvärdet, men relaterat till ett typiskt missbruk av IRR. Individer kan anta att när positiva kassaflöden genereras under hela projektets gång (inte i slutet) kommer pengarna att återinvesteras till projektets avkastning. Det kan sällan vara fallet. Istället kommer positiva kassaflöden att återinvesteras i en takt som representerar värdet av det totala sysselsatta kapitalet. Felaktig missbruk och missbruk av IRR på detta sätt kan leda till slutsatsen att ett projekt är mycket mer lönsamt än vad det verkligen är.
- En annan vanlig nackdel kallas multipel IRR. Flera IRR-nackdelar uppstår i de fall då kassaflödena under projektets livstid är negativa (dvs. projektet fungerar med förlust eller organisationen behöver bidra med ytterligare kapital). Det kallas en ”icke-normal kassaflöde” -situation, och sådana kassaflöden kan ge flera interna avkastningar.
Dessa nackdelar med flera interna händelser och oförmågan att hantera projekt med flera varaktigheter har väckt behovet av ett bättre förfarande för att ta reda på det bästa projektet att investera. Och så utformas ett nytt modifierat mått som kallas den modifierade interna avkastningen eller kort sagt MIRR.
Video
Rekommenderad artikel
Den här artikeln är en guide till vad som är Internal Rate of Return (IRR) och dess definition. Här diskuterar vi också formeln till IRR. Du kan också titta på följande artiklar om Corporate Finance -
- Exempel på IRR
- Formel för inkrementell IRR
- Exempel på negativ ränta
- Kapitalbudgetstekniker
