Riskparitet (definition) - Hur fungerar denna portfölj?

Vad är riskparitet?

Riskparitetsmetod är en metod för portföljskapande där det belopp som investeras i olika tillgångar i portföljen bestäms utifrån den kvantitet risk som säkerheten medför i portföljen och det slutliga målet är att säkerställa att varje tillgång bidrar lika till den totala risken av portföljen.

Förklaring

Vi tittar på den riskjusterade avkastningen medan vi skapar en portfölj, med tanke på begränsningarna, avkastningskravet och risktoleransen hos investeraren. Men i riskparitetsmetoden fördelar vi bara så mycket pengar i en tillgång, vilket gör risken för investeringen lika med de andra investeringarna i portföljen och uppfyller risktoleransen som anges i uttalandet om investerarpolicy ( IPS)

Ibland är detta tillvägagångssätt också känt som "Risk premia parity" -metoden, och förespråkarna tror att det i detta tillvägagångssätt är att Sharpe-förhållandet för en sådan portfölj är högre jämfört med en portfölj som inte följer denna metod.

Hur fungerar riskparitet?

• Traditionellt består investeringsportföljen av cirka 60% aktier och 40% av ränteplaceringar. Därför kommer den maximala risken, nästan nära 90%, från investeringen i lager, och det gör avkastningen också. I en riskparitetsmetod, om tillgången har en högriskprofil med hög avkastning, är investeringen i densamma något lägre och mer ökade investeringar går till inköp med korta kortavkastningsprofiler med låg risk.
• Det övergripande målet är att maximera Sharpe-förhållandet, så även om täljaren är mindre är nämnaren ännu mindre eftersom det är risken för portföljen, så det totala Sharpe-förhållandet är högre. Följande smarta konst visar riktningen i vilken portföljen böjer sig i riskparitetsmetoden för att skapa en balans mellan riskfyllda och mindre riskabla tillgångar:

Exempel på riskparitetsportfölj

Låt oss förstå med ett exempel.

Vi kan ta en enkel tillgångsportfölj och göra några beräkningar för att visa hur riskparitetsmetoden kan ge ett bättre Sharpe-förhållande än den traditionella portföljen:

Lösning:

För traditionell portfölj

Portföljavkastning

• Portföljavkastningsformel = viktat avkastningsgenomsnitt = 0,60 x 18% + 0,40 x 8% = 14%

Portföljens standardavvikelse

• Rho-symbolen är korrelationskoefficienten mellan de två tillgångarna

Portfölj Standardavvikelse =

= 14,107%

Riskbidrag = tillgångens vikt * standardavvikelse för tillgången

• Aktieriskbidrag = 0,60 x 22 = 13,2%
• Obligationsriskbidrag = 0,40x 6 = 2,4%

För riskparitetsportfölj

Portföljavkastning

• Portföljavkastning = 0,2143 x 18% +0,7857 x 8% = 10%

Portföljens standardavvikelse

= 67%

Riskbidrag = tillgångens vikt * standardavvikelse för tillgången

• Aktieriskbidrag = 0,2143 x 22 = 4,71%
• Obligationsriskbidrag = 0,7857 x 6 = 4,71%

Så vi kan se att riskparitetsmetoden har en högre Sharpe ratio, även med en lägre portföljavkastning

Fördelar

• Diversifiering: I riskparitetsmetoden görs en mindre del av investeringen i alla typer av tillgångar, såsom aktier, obligationer, råvaror, inflationsskyddade värdepapper, riskfria tillgångar och så vidare. Detta ökar chanserna för en god avkastning även i tider med lägre börsresultat. Därför var den allra första portföljen känd som "All-weather" -fonden och startades 1996.
• Låg kostnad: Sådana portföljer hanteras mindre aktivt och tjänar därför en passiv avkastning. Avgiftsstrukturen är lägre; därför föredrar de som inte har råd med stora investeringsförvaltningsavgifter sådana portföljer. Kundkretsen består oftast av säkra avkastningssökare och därmed lägre risktolerans, såsom pensionärer.
• Säkrare i lågkonjunktur: När ekonomin möter motvinden i lågkonjunkturen kan sådana portföljer bära den bättre än en traditionell portfölj, som är starkt investerad i aktier och andra riskfyllda tillgångar. Sådana fonder har lägre chanser att förlora värde eftersom den diversifierade poolen kan ge en kudde för avkastningen och förhindra att den faller för mycket. Under finanskrisen 2007 och i några år efter det gav den här portföljen bättre resultat jämfört med lagertunga portföljer.

Begränsning

Motståndarna till detta tillvägagångssätt påpekar att inte allt som glittrar är guld; de säger att även om risken är lägre elimineras den inte:

• Marknadstidsrisk: Riskparitetsportföljer står inför risken för marknadstidpunkt eftersom risken eller volatiliteten för den investerade tillgången inte alltid förblir konstant. Därför kan det vara så att risken går utöver de föreskrivna gränserna och portföljförvaltaren inte kan dra ut investeringarna omedelbart.
• Övervakning: Även om aktiv förvaltning inte krävs så mycket som det är i fallet med en mer traditionell portfölj, krävs det fortfarande en ombalansering och övervakning. Därför är kostnaderna för sådana portföljer ännu högre än helt passiva portföljer, som kräver nästan försumbar portföljförvaltning.
• Hävstång: Mer hävstång krävs för att generera en liknande avkastning jämfört med traditionell portföljförvaltning. Det är dock en avvägning för att skapa lägre risk, och det är därför upp till investeraren att välja.
• Högre tilldelning till kontanter: Det större behovet av hävstång kräver mer kontanter för att möta periodiska betalningar till hävstångsleverantörerna och mötesmarginalsamtal. Detta är en begränsning eftersom kontanter eller nästan kontanta värdepapper tjänar mycket liten eller ingen avkastning.

Slutsats

Därför kan vi säga att riskparitetsmetoden är en portföljhanteringsteknik där kapitalet fördelas mellan olika tillgångar så att riskbidraget för varje tillgång är lika, och därför kallas detta tillvägagångssätt.

Det förespråkas att detta tillvägagångssätt leder till ett högre Sharpe-förhållande, vilket innebär en högre riskjusterad avkastning. En hävstångseffekt för att uppnå en sådan fördelning kan dock leda till överdriven kontantkomponent. Och den absoluta avkastningen är lägre. Så investeraren måste ha en tydlighet att om han avstår från avkastning gör han det för att ha en mindre riskfylld portfölj och är okej med detta tillvägagångssätt.