Aktieforskning (definition, roll) - Hur det fungerar?

Vad är aktieforskning?

Aktieforskning innebär främst att analysera företagets finanser, utföra förhållandeanalys, prognostisera det finansiella i Excel (finansiell modellering) och utforska scenarier med målet att göra en KÖP / SÄLJ aktieinvesteringsrekommendation. Aktieforskningsanalytiker diskuterar deras forskning och analys i sina aktieforskningsrapporter.

I denna fördjupade artikel om aktieforskning diskuterar vi muttrarna och bultarna i aktieforskning.

• Roll för aktieforskning
• Hierarki i aktieforskningsföretag
• Forskningschefens roll
• Senioranalys jobb
• Ansvar för en medarbetare
• Ansvar för en junioranalytiker
• Typisk dag på ett aktieforskningsföretag
• Vem betalar för aktieforskning?
• Professionell strategi för aktieforskning
• Kompetensuppsättning för aktieforskning
• Toppföretagsforskningsföretag
• Kompensation för aktieforskning
• Möjligheter till aktieforskning

Förklaringen om aktieforskning är ganska enkel. Låt oss titta på dessa steg nedan

1. Aktieforskning handlar om att hitta värdering av ett börsnoterat företag (Börsnoterade företag handlar på en börs som NYSE eller NASDAQ osv.
2. När du väl har övervägt företaget tittar du på de ekonomiska aspekterna som BNP, tillväxttakt, branschens marknadsstorlek och konkurrensaspekter etc.
3. När du förstår ekonomin bakom verksamheten, gör en analys av den finansiella rapporteringen av den historiska balansräkningen, kassaflöden och resultaträkningen för att bilda en åsikt om hur företaget gjorde tidigare.
4. Baserat på ledningens förväntningar, historiska prestationer och branschkonkurrens, projicera de finansiella rapporterna som företagets BS, IS och CF. (även kallad Financial Modelling in Equity Research)
5. Använd kapitalvärderingsmodeller som DCF, relativa värderingar, en summa av delvärdering av företaget.
6. Beräkna det verkliga priset baserat på ovanstående modeller och jämför det verkliga priset med det aktuella marknadspriset (börsen)
7. Om det verkliga priset <Aktuellt marknadspris är företagets aktier övervärderade och bör rekommenderas som SÄLJNING .
8. Om det verkliga priset> Aktuellt marknadspris är företagets aktier undervärderade och bör rekommenderas som KÖP .

Roll för aktieforskning

• Aktieforskning spelar en mycket kritisk roll som fyller informationsgapet mellan köpare och säljare av aktier.
• Anledningen är att det på alla nivåer (individuell eller institutionell) kanske inte har resurser eller kapacitet att analysera varje aktie.
• Dessutom tillhandahålls inte fullständig information av ledningen på grund av att ytterligare ineffektivitet skapas och aktier handlas under eller över verkligt värde.
• Aktieanalytiker spenderar mycket tid, energi och expertis för att analysera aktier, följa nyheterna, prata med ledningen och ge en uppskattning av aktievärderingar.
• Aktieförsök försöker också identifiera värdelagerna ur det massiva havet av aktier och hjälpa köparna att generera vinster.

Vad är den typiska hierarkin i aktieforskningsföretag?

• En typisk hierarki hos ett aktieforskningsföretag börjar med chefen för aktier / chef för aktier högst upp.
• Därefter finns analytiker (senior) som täcker olika sektorer. Varje analytiker täcker mestadels cirka 10-15 företag i en viss sektor.
• Varje Senioranalytiker kan stödjas av en Associate, som i sin tur kan stödjas av ett par Junioranalytiker.

Vilken roll har forskningschefen?

• Forskningschef fungerar som en nyckelmedlem för att leda Equity Research Analyst-teamet och förser teamet med ledarskap, coachning och vägledning för att säkerställa att förmedlingsmålen och målen uppfylls.
• De övervakar forskningsrapporter, publikationer; det redigerar och övervakar analys- och mäklarrekommendationer.
• De säkerställer att adekvat support ges till försäljnings- och handelslag.
• Bidra till aktier genom att tillhandahålla input på expertnivå för övergripande strategi, mål, initiativ och budgetar
• Ansvarig för anställning av analytiker, kompensation, utveckling och prestationshantering
• Samarbete med fondförvaltare och forskargrupper

Vad är senioranalytikerens jobb?

Nedan följer ett utdrag från ett jobbkrav hos en senioranalytiker -

källa - FederatedInvestor

• En senioranalytiker inom aktieforskning täcker vanligtvis en sektor med högst 8-15 aktier. Täckningen innebär att man spårar dessa lager aktivt. Senioranalytiker försöker få maximal företag till täckning inom den sektor han / hon spårar (initierar täckningen)
• Många senioranalytiker täcker företag som investerare kanske vill investera i. Dessa företag är som företag med högt börsvärde eller de med högre handelsvolym, och det kan också finnas fall där investerare vill investera i små eller medelstora företag. aktiebolag med färre analytiker täckning.
• Ett av de viktigaste ansvarsområdena för Senior Analyst är att komma med kvartalsresultatuppdatering - resultatöversikt, förväntningar och resultat mot dessa förväntningar, uppdatering av prognoser etc.
• Prata med kunderna (köp sida) och visa upp deras samtal på aktierna. De måste flitigt kommunicera köpförsäljningsrekommendationer för aktier. Dessutom måste de tydligt uttrycka varför ett visst lager bör ingå i deras portfölj.
• Skriv viktiga uppdateringar av branschhändelser som konferenser eller ledningsmötesuppdateringar.
• För att uppdatera säljteamet, hantera och handla team om de senaste nyheterna inom sektorn och företaget, och hålla dem uppdaterade med mäklarens syn på detsamma.
• Delta i konferenssamtal för viktiga företagsuppdateringar, resultat etc.
• Delta på mässor, träffa företagsledning, leverantörsmöten etc.

Ansvar för en medarbetare

Nedan följer en sammanfattning av Associate-jobbbeskrivningen från finansiella karriärer

• En anställds primära jobb är att stödja senioranalytikern på bästa möjliga sätt.
• En medarbetare har tidigare erfarenhet av cirka tre år i en liknande bransch.
• Uppdatera den finansiella modellen, verifiera uppgifterna och förbereda värderingsmodellerna
• Arbetar med olika kundförfrågningar som en begäran om data, branschanalys, etc.
• Förbered utkast till aktierapporter (uppdatering av resultat, händelser etc.)
• Arbeta med kundförfrågningar
• Delta i möten och samtal med kunder på beståndet under täckning.

Ansvar för en junioranalytiker

Här är en ögonblicksbild av Junior Equity Analysts ansvar.

källa - careers.societegenerale.com

• Junioranalytikers huvudsakliga ansvar är att stödja medarbetaren i alla format.
• Majoriteten av arbetet som utförs av Junior Analyst är relaterat till data och excel etc.
• Junioranalytiker kan också vara inblandade i primär forskning, branschforskning, samordning med kunder etc.
• Underhålla branschdatabasen, diagram, diagram och finansiella modeller etc.

Typisk dag på ett aktieforskningsföretag

Tidigare hade jag arbetat med företag som JPMorgan och CLSA India som en aktieforskningsanalytiker. Jag täckte indiska olje- och gassektorer med aktier som ONGC, BPCL, HPCL, GAIL, etc. Nedan var min typiska dag som aktieforskningsanalytiker.

7:00 - Nå kontoret

• Kontrollera e-postmeddelanden från handlare och säljare
• Kontrollera aktiemarknaderna (asiatiska marknader som öppnas först)
• Sök efter alla nyheter relaterade till din sektor

07:30 - 08:00 Delta i morgonmöte

• Morgonmöte är inget en formell diskussion om rekommendationerna innan marknaden öppnas tillsammans med Sales & Trading Team
• I morgonmötet presenterar alla analytiker sina åsikter om nyckelutvecklingen i sin sektor tillsammans med chefen för forskning eller aktier som presenterar sina synpunkter på de allmänna marknaderna.

9:00 - Marknaden öppnar

• Följ marknaden, leta efter viktig utveckling i din sektor
• Försök att rationalisera om det finns snabba aktiekursrörelser

10:00 - Vanligt arbete

• Utföra regelbundna forskningsanalytiker som klientförfrågningar, uppdateringar av finansiella modeller,
• Följ nyheterna och håll en noggrann kontroll

11:00 - Vanligt arbete / kunddiskussioner

• Diskussion med köpkunder för eventuell förklaring av forskning / samtal
• Fortsätt med ditt vanliga underhållsarbete

15.30 - Marknaden stänger

• Fånga marknadsrörelserna för företaget under täckning för dagstängningen.
• Kontrollera om det finns något som kunderna borde veta och arbeta därefter.

16:00 - Arbetet med nya forskningspublikationer

• Arbeta med det nya forskningsstycket för publicering (nästa dag eller de kommande dagarna)
• Generellt riktar forskningsanalytiker åtminstone 1 till 2 forskningsstycken varje vecka.

7: 30-8: 00 - gå hem

• Om det inte finns någon intjäningssäsong (företagsresultat) är den typiska hemtiden 19: 30-20: 00. Men under tjäna säsonger finns det ingen säkerhet när du kommer hem.
• Du måste förbereda fullständig resultatuppdateringsrapporten och hålla den redo för nästa dag tidig morgonpublikation.

Vem betalar för aktieforskning?

• För oberoende aktieforskningsföretag: Oberoende aktieforskningsföretag har ingen handels- och försäljningsavdelning. De utför ekonomisk analys med en idé om att ta ut avgifter per rapport. Se även Aktieforskning kontra försäljning och handel.
• För större aktieundersökningsföretag: Avgiftsintäkter tjänas av mäklarhandel (Soft Dollars). För att förstå detta i detalj, låt oss titta på diagrammet nedan -

• Som nämnts ovan finns på ena sidan Buy Side-företag som hedgefonder, pensionsfonder, försäkringsbolag, fonder etc.
• På andra sidan finns säljesidoföretag som JPMorgan, Goldman Sacks, Credit Suisse, etc.
• Köpsidoföretagen förvaltar portföljen och de måste investera sin portfölj enligt investeringsmålet.
• Investeringsmål kan ge dessa företag mandat att hålla en del av sina tillgångar i aktier etc.
• I sådana fall försöker köpsideanalytikerna ge råd från säljsidan analytiker för investeringsbeslut.
• Rådgivningen eller idén från säljsidan analytiker är bokstavligen GRATIS.
• När köpesideanalytikern har fattat beslutet att investera i aktien kan köpesideanalytikern se fram emot att genomföra handeln genom säljsidoföretagets handelsavdelning.
• Handelsavdelningen kommer i sin tur att debitera en provision för att genomföra handeln till lägsta pris.
• Provisionen är i gengäld i princip forskningsföretagens intäkter.

Professionell strategi för aktieforskning

Så hur är ditt arbete som en aktieforskare? Aktieanalytiker följer aktier och ger rekommendationer om huruvida de ska köpa, sälja eller inneha dessa värdepapper med hjälp av grundläggande analys. Aktieforskning är ett mycket utmanande jobb, där en analytiker kan behöva spendera mer än 12-14 timmar om dagen.

För att skapa en professionell aktiemarknadsfinansiell modell är en expertanalytiker rekommenderad metod som följer -

Ekonomisk analys / branschanalys / företagsanalys

• Det allra första du behöver ta hand om när du gör en professionell analys är att lära dig om de ekonomiska parametrarna som påverkar branschen, branschdynamiken, konkurrenterna etc.
• Till exempel, när du analyserar Alibaba, bör du veta om varje underavdelning av Alibaba och dess konkurrenter.

Grundläggande analys

• Du borde vara fantastisk på grundläggande analys. Grundanalys innebär att man utför en förhållandeanalys av det aktuella företaget.
• Innan du påbörjar en analys av förhållandet bör du fylla i minst de senaste fem åren av finansiella rapporter (resultaträkning, balansräkning och kassaflöden) i excel.
• Du bör förbereda ett tomt excelblad med separat resultaträkning, balansräkning och kassaflöden och använda snygga format.
• Fyll i de historiska boksluten (IS, BS, CF) och gör nödvändig justering för poster av engångskaraktär (engångskostnader eller vinster).
  Gör förhållandeanalysen för historiska år
• Ett exempel presenteras nedan i Colgate Ratio Analysis

Förbereda en professionell ekonomisk modell

• Företagsledningen tillhandahåller inte företagets framtida ekonomiska prognoser. Därför är det viktigt som forskningsanalytiker att projicera dessa data. Prognoser för företagets finanser kallas Financial Modeling. Jag skrev tidigare en 6000 ord steg-för-steg-handledning om finansiell modellering. Om du vill behärska ekonomisk modellering kan du läsa den här självstudien om finansiell modellering

Värderingar - DCF

• Värdering görs främst med två metoder - a) Rabatterat kassaflöde och b) Relativa värderingar.

När din ekonomiska modell är klar kan du utföra rabatterade kassaflöden enligt stegen nedan -

• Beräkna FCFF enligt diskussionen i klassen och handboken
  Tillämpa en lämplig WACC-post efter beräkningen av kapitalstrukturen
  Hitta företagets värde (inklusive terminalvärdet)
  Hitta företagets eget kapital efter avdrag för nettoskuld.
  Dela företagets eget kapital med det totala antalet aktier för att nå företagets ”Intrinsic Fair Value”.
  Rekommendera om du ska “KÖPA” eller “SÄLJA”

Värdering - relativa värderingar

• Relativ värdering baseras på att jämföra värderingen av det aktuella företaget med värderingen av andra företag. Det finns värderingsmultiplar som används för att värdera företag som PE Multiple, EV / EBITDA, PBV ratio, etc.

Den gemensamma metoden ges nedan.

• Identifiera det jämförbara baserat på verksamheten, börsvärde och andra filter.
• Identifiera en lämplig handelsvärderingsmultipel som ska användas för den här verksamheten.
• Använd den genomsnittliga värderingsmultipeln för att hitta värderingen av företaget.
• Föreslå "Undervärderad" eller "Övervärderad."

Forskningsrapport

• När du har förberett den ekonomiska modelleringen och hittat en rättvis värdering av företaget måste du kommunicera detta till dina kunder via forskningsrapporter. Denna forskningsrapport är mycket professionell och är utarbetad med stor försiktighet.
• Nedan följer ett urval av Equity Research Report. Du kan lära dig mer om hur man skriver rapport om aktiereportage här. https://www.wallstreetmojo.com/wp-content/uploads/2015/03/Reliance-Petroleum.pdf

Kompetensuppsättning för aktieforskning

Här är utdrag ur beskrivningen av jobbkrav för aktieforskning -

Viktiga höjdpunkter att notera från detta utdrag är -

• MBA är ett plus (inte en nödvändighet). Om du är en MBA har du vissa fördelar, men om du är en examen bör du inte bli nedslagen. Du har en chans om du bevisar ditt intresse för ekonomi. Ta en titt på Kan en ingenjör komma in i en investeringsbank.
• Finansiell disciplin är inte nödvändig, men du måste ha ett starkt intresse för de finansiella marknaderna med utmärkta kvantitativa och analytiska färdigheter.

• Du borde ha flytande engelska och ha utmärkta muntliga och skriftliga kommunikationsförmåga.
• Du har intellektuell nyfikenhet, fokus och kreativitet och har en stark forskningsinstinkt med kreativa problemlösningsförmågor.
• Stark kompetens i Microsoft Excel och Powerpoint
• CFA-beteckning - Detta är en viktig beteckning som finansbranschen respekterar. Försök att se till att du tar CFA-undersökningen och klarar minst ett par nivåer.

Jag skrev ett detaljerat inlägg om de färdigheter som krävs för att delta i aktier. Mina fem bästa färdigheter som krävs för att komma in i Equity Research Industry är -

1. Excel-färdigheter
2. Ekonomisk modellering
3. Värderingar
4. Bokföring
5. Rapportskrivning

Du kan få en fördjupad förståelse för kompetensuppsättningarna här - Equity Research Skills.

Toppföretagsforskningsföretag

Institutionella investerares rankning tyder på att 2014 var det bästa forskningsföretaget Merril Lynch Bank of America, andraplatsen togs av JPMorgan och Morgan Stanley blev tredje.

Förutom topp 3 ovan finns det andra anmärkningsvärda aktieforskningsföretag (listade nedan)

Deutsche Bank	Standard Chartered Bank
Credit Suisse	Hörnstenmakro
UBS	Wolfe Research
Barclays	BNP Paribas Securities
Citi	CIMB Securities
Nomura	Cowen och Co.
Goldman, Sachs & Co.	Berenberg Bank
CLSA Asia-Pacific Markets	Citic Securities
Wells Fargo Securities	CRT Capital Group
VTB Capital	Empiriska forskningspartners
Sberbank CIB	J. Safra Corretora
Santander	Keefe, Bruyette & Woods
ISI Group	Kempen & Co.
Daiwa kapitalmarknader	Otkritie Capital
Jefferies & Co.	Raymond James & Associates
Mizuho Securities Group	Renässans makroforskning
SMBC Nikko Securities	SEB Enskilda
Macquarie Securities	ABG Sundal Collier
HSBC	Amherst Securities Group
Banco Português de Investimento	Antik mäklare
Batlivala & Karani Securities India	Autonom forskning
BBVA	Helvea
BGC Partners	Ichiyoshi Research Institute
BMO Capital Markets Corp.	ICICI värdepapper
BOCI-forskning	ING Financial Markets
Brasil Plural	Intermonte
Commerzbank företag och marknader	JB Capital Markets
Davy	Kepler kapitalmarknader
EFG-Hermes	LarrainVial Corredora de Bolsa
Equita SIM	Lazard kapitalmarknader
Fidentiis Aktier	MainFirst Bank
Gazprombank	N + 1 Aktier
Goodbody Aktiemäklare	Oddo Securities
Guggenheim Securities	Okasan Securities Co.
Handelsbanken kapitalmarknader	Oppenheimer & Co.
Samsung Securities	Petercam
Stifel	Rabobank
Strategas forskningspartners	Redburn Partners
UniCredit	Washington-analys
Vontobel	Zelman & Associates

Kompensation för aktieforskning

• Junioranalytiker / assistenter har en baskomposition på 45 000 $ - 50 000 $ per år (genomsnitt)
• Associates har en grundlön på $ 65.000 - $ 90.000 per år (genomsnitt) beroende på erfarenhet. Dessutom får de en bonus på 50-100% av grundlönen (i genomsnitt till bra år)
• Senioranalytiker har i allmänhet en baskompensation på $ 125.000 - $ 250.000. Deras bonus kan variera från 2-5 gånger baskompensationen.

Möjligheter till aktieforskning

Sell ​​Side Research Analyst har olika karriärmöjligheter -

Inom aktieforskningsföretaget

• Om du gick med som associerad kan du röra dig uppför stegen för att bli senioranalytiker med fullt ansvar för sektorns täckning.
• Senare kan du gå längre upp för att bli forskningschef och aktiechef.

Private Equity Analyst

• Säljanalytiker flyttar också till Private Equity-domänen som arbetar som Private Equity Analyst.
• Istället för att analysera offentliga företag analyserar de privata företag ur investeringssynpunkt.
• De kan flytta upp i hierarkin för att bli förvaltare av Private Equity Fund. Kolla in listan över de bästa private equity-företagen.

Investeringsbankanalytiker

• Förflyttningen av säljsideanalytiker till Investment Banking är något tuff men inte omöjlig.
• Säljanalytiker är fullt medvetna om ekonomisk forskning och modelleringsrelaterat arbete.
• Vad de inte har arbetat med är det transaktionsrelaterade arbetet som IPO-arkivering av dokument, Pitchböcker, registreringsarbete etc. Om du är förvirrad mellan Investment Banking och Equity Research, läs den här artikeln - Investment Banking vs. Equity Research.

Köp sidoföretag

• Säljsidan analytiker ibland absorberas också som köp sida analytiker (arbetar för fonder, etc.).
• Analyserna av köpsidan tar ansvar för fondförvaltare över en tidsperiod.

Företagsekonomi

• Säljanalytiker arbetar mycket med finansiell analys, analyserar företagsprojekt och dess effekt på företagets totala ekonomi. Därför kommer de in i typiska företagsfinansieringsroller för stora företag (ta hand om ekonomisk analys, planera projekt etc.)
• En annan unik roll de kommer in i är Investor relations. Som analytiker på säljsidan blir de utrustade med vanliga frågor och hur man hanterar kritisk information och dess delning etc. På grund av detta blir de också berättigade till Investor Relations-jobb.

En annan användbar artikel -

• Intervjuer med aktieforskning

Slutsats

Aktieforskning innebär i huvudsak att upprätta en uppskattning av företagets verkliga värdering för att rekommendera köpkundernas kunder. Som forskningsanalytiker kan du tillbringa 12-16 timmar om dagen på kontoret. detta är dock ett drömjobb för många som älskar ekonomi och ekonomisk analys. Om du gillar att arbeta i en utmanande och dynamisk miljö är detta en karriär du måste tänka på. Inte bara aktieforskningsjobb belönar analytiker med relativt högre ersättning utan ger också utmärkta exitmöjligheter.

Aktieforskningsvideo

Vad händer nu?

Om du lärde dig något nytt eller gillade inlägget, vänligen lämna en kommentar nedan. Låt mig veta vad du tycker. Stort tack, och var försiktig. Happy Learning!