Effektiv definition av marknadshypotesen
Den effektiva marknadshypotesen (EMH) anger att aktiekurserna anger all relevant information och sådan information delas universellt, vilket gör det omöjligt för investeraren att tjäna avkastning över genomsnittet konsekvent. Antagandena i denna teori kritiseras starkt av beteendekonomer eller av andra som tror på marknadens inneboende ineffektivitet. Idén om den effektiva marknadshypotesen gavs av en ekonom Eugene Fama på 1960-talet.
Antaganden om EMH
- Investerarna på marknaden agerar rationellt eller normalt, vilket innebär att om det finns ovanlig information kommer investeraren att reagera på den ovanligt, vilket är normalt beteende. Eller att göra vad alla andra gör anses också vara normalt beteende.
- Aktiekursen anger all relevant information och sådan information delas universellt mellan investerarna.
Former av effektiv hypotes om marknaden
Styrkan i antagandena om effektiv marknadshypotesteori (EMH) beror på formerna av EMH. Följande är formerna av EMH:
- Svag form: Den anger att aktiekurserna anger den offentliga marknadsinformationen och att tidigare resultat inte har något att göra med framtida priser.
- Halvstark form: Den anger att aktiekurserna återspeglar både marknadsinformation och icke-marknadsinformation.
- Stark form: Det anges att aktiekurserna kännetecknas av både offentlig och privat information direkt.
Exempel på effektiv marknadshypotes
Anta att en person som heter Johnson har 900 aktier i ett bilföretag och det aktuella priset på dessa aktier handlas till $ 156,50. Johnson hade några relationer med en insider från samma företag som informerade Johnson om att företaget har misslyckats i sitt nya projekt och priset på en aktie kommer att minska under de närmaste dagarna.
Johnson hade ingen tro på insidern, och han fortsätter att hålla alla sina aktier. Efter några dagar meddelar företaget projektets misslyckande, vilket resulterar i att aktiekursen sjunker till $ 106,00.
Marknaden ändras till den nyligen tillgängliga informationen. För att realisera bruttovinsten sålde Johnson sina aktier till $ 106,00 och realiserade en bruttovinst på $ 95,500. Om Johnson hade sålt sina 900 aktier till 156,50 $ tidigare genom att ta insiderns råd skulle han ha tjänat 140 850 $. Så hans förlust för försäljning av 900 aktier är $ 140,850- $ 95,500 dvs $ 45,350.
Kritik
- Förekomsten av marknadsbubblor: En av de största anledningarna bakom kritiken mot EMH är marknadsbubblor. Så om sådana antaganden var korrekta, fanns det ingen möjlighet för bubblor och kraschincidenter som börskrasch och bostadsbubblor under 2008 eller teknikbubblan på 1990-talet. Sådana företag handlade i höga värden innan de kraschade.
- Vinner mot marknaden: Vissa investerare vann konsekvent mot marknaden, till exempel Warren Buffett. Han hade tjänat över genomsnittet från marknaden konsekvent i över 50 år genom sin värdeinvesteringsstrategi. Vissa beteendekonomer kritiserar också starkt antagandena om teorin om effektiv marknadshypotes eftersom de tror att tidigare resultat hjälper till att förutsäga framtida priser.
Inblandning
Den effektiva marknadshypotesen innebär att marknaden är oslagbar eftersom aktiekursen redan innehåller all relevant information. Det skapade en konflikt i investerarnas sinne. De började tro att de inte kan slå marknaden eftersom marknaden inte är förutsägbar och framtida priser beror på dagens nyheter och inte på trender eller företagets tidigare resultat. Denna teori kritiserades dock av många ekonomer.
