Proration Definition
Proration är en specifik företagsåtgärd vid sammanslagning eller förvärv, återköp av aktier eller aktiesplit osv. Där företaget erbjuder aktieägarna möjlighet att välja mellan kontant- och aktieutdelning. Baserat på vad aktieägarna väljer fördelas de tillgängliga aktierna proportionellt mellan dem om antingen kontanta eller aktier inte finns i tillräcklig mängd för att tillgodose aktieägarnas efterfrågan. I grund och botten ser företaget till att alla får en skälig del av affären genom proportionell fördelning av både kontanter och aktier.
Förklaring
Låt oss nu ta en hypotetisk situation för att förklara begreppet proration i en företagsuppställning. Låt oss anta att XYZ Inc. håller på att förvärva ABC Inc. och uppköpserbjudandet är 400 miljoner dollar kontant och 600 miljoner dollar i aktier.
- Om alla väljer en kontant utbetalning är den maximala utbetalningen för varje aktieägare 40%.
- Om 20% väljer en aktieutbetalning kommer dessa 20% av aktieägarna att erbjudas 100% aktier. De återstående 80% som väljer kontant utbetalning får 50% kontant och 50% i aktier.
Hur man beräknar prorationsfaktorn?
Prorationsfaktor representerar den andel av aktier som accepterats av förvärvaren för de aktieägare som avser att delta i erbjudandet. Prorationsfaktorn kan gå upp till 1, vilket indikerar att anbudsinfordran varken tecknas eller inte tecknas, och alla anbudsförfrågningar har accepterats i sin helhet.
Beräkningen av prorationsfaktorn kan delas upp i flera steg, och de har diskuterats kort nedan:
Steg 1: För det första, bestäm vilken del av företagets utestående aktier som skulle vara en del av den nya företagsåtgärden, säg återköp av aktier i det här fallet. Låt oss anta att företaget beslutade att återköpa X% av sina utestående aktier.
Steg 2: Bestäm andelen befintliga aktieägare som avser att välja bort den aktuella företagsövningen eftersom de för närvarande inte är intresserade av att sälja sina aktier. Låt andelen aktieägare som inte vill delta representeras av Y% .
Steg 3: Beräkna andelen befintliga aktieägare som vill delta i återköp av aktier, och den representeras av (1 - Y%) .
Steg # 4: Om (1 - Y%) är mindre än lika X% , finns det inget behov av proration eftersom alla intresserade aktieägare kommer att kunna delta. Men om (1 - Y%) är större än X% , kommer prorationsfaktorn att spela in.
Steg 5: Slutligen måste X% fördelas proportionellt mellan (1 - Y)% aktieägare, och så beräknas prorationsfaktorn enligt nedan.
Prorationsfaktor = X% / (1 - Y%)
Praktiska exempel
Exempel 1
I januari 2020 tillkännagav Winmark Corporation resultat av sitt erbjudande om återköp av aktier. Företaget erbjöd sig initialt att köpa 300 000 aktier från sina befintliga aktieägare till en köpeskilling på $ 163,00 per aktie, vilket i sin tur är en sammanlagd kostnad på ~ 48,9 miljoner dollar (exklusive avgifter och kostnader relaterade till anbudsinfordran). Förvaringsinstitutet bekräftade att 361 940 aktier var anbudsgivna av aktieägarna vilket resulterade i överteckning.
Som sådant accepterade företaget all betalningsförfrågan och distribuerade betalningen för 300 000 aktier bland intresserade aktieägare pro rata. Baserat på antalet anbudsdelade aktier och andelen av den aktie som accepteras för betalning kan prorationsfaktorn för anbudsförfarandet beräknas till 82,9% (= 300 000/361 940 * 100%).
Exempel 2
I augusti 2013 accepterade Halliburton för köpet 68 041 236 aktier i sin utestående stamaktie till en köpeskilling på 48,50 USD per aktie, som sammanlagt uppgick till cirka 3,3 miljarder USD (exklusive avgifter och kostnader relaterade till anbudsinfordran). Företaget erbjöd sig initialt att köpa 300 000 aktier från sina befintliga aktieägare till en köpeskilling på $ 163,00 per aktie, vilket i sin tur är en sammanlagd kostnad på ~ 48,9 miljoner dollar (exklusive avgifter och kostnader relaterade till anbudsinfordran).
Medan vissa av partierna accepterades i sin helhet och andra återkallades automatiskt. Icke desto mindre bekräftade förvaringsinstitutet överteckning och följaktligen accepterades aktierna proportionellt. Baserat på antalet anbudsdelade aktier och andelen av den aktie som accepterades för betalning var uppskattningsfaktorn för anbudsbudet cirka 69,5%.
Är Proration nödvändigt
Prorationsmekanismen säkerställer att alla aktieägare i ett företag behandlas lika (inte gynnar vissa investerare framför andra). Däremot kan företaget hålla sig till sin ursprungliga plan. Även om aktieägarna i den här processen kanske inte får det de ursprungligen valde, säkerställer det att alla aktieägare får samma belöning.
Prorationstekniken är också användbar i olika andra situationer, såsom konkurs, likvidation, aktiesplittring, särskild utdelning, spinoffs etc. Dessa företagsåtgärder godkänns av aktieägarna och listas vanligtvis på ett företags fullmaktsuttalande eller arkiveras före företagets årsmöte .
