Vad är Crack Spread?
Crack Spread är prisskillnaden mellan råvaran och den färdiga produkten och används ofta inom olje- och gasindustrin, där sprickspridningen definieras som kostnadsskillnaden mellan fat råolja (råvara) och de slutliga petroleumprodukterna ( färdiga varor som bensin, eldningsolja, etc). Det finner dess relevans bland investerare, handlare och arbitrageurs.
Typer av sprickor
# 1 - Enkelt
Den enskilda produkten (vanligtvis produktionen som bensin, eldningsolja) jämförs med den ingående råoljan för att ta reda på skillnaden som är spridningen mellan de två produkterna. Detta kan vara antingen positivt eller negativt. En positiv spridning inträffar när priset på raffinerad produktion är mer än råolja (input) och vice versa.
# 2 - Diversifierad
Under denna typ innefattar spridning flera produkter (vanligtvis biprodukter som bensin, eldningsolja, etc.) i ett fördefinierat förhållande (mestadels 3-2-1), men kan variera beroende på produktmix och marginalblandning.
Exempel på sprickspridning (3-2-1)
Låt oss förstå begreppet sprickspridning med hjälp av ett praktiskt exempel och förstå hur en förändring i priset på någon insats påverkar hela spridningen.
Aries International är ett oljeraffinaderiföretag baserat i Atlanta. Företaget köper råmaterial råolja från en av de största råoljeleverantörerna Aramco inc. Väduren förädlar den råolja som köps från Aramco inc till de viktigaste raffinerade produkterna som bensin och eldningsolja som är den största intäktskällan för verksamheten. Den största kostnaden för Aries international bidrar till kostnaden för råolja. Företaget driver och säkrar sin risk med en 3-2-1 crack-spread.
3-2-1 spridningsspridning innebär att man köper 3 fat råolja och säljer 2 fat bensin och 1 fat fuel oil
Låt oss anta följande:
- Råolja: $ 59 per fat
- Bensin: 1,8 $ per gallon
- Bränsleolja : $ 1,3 per gallon
Baserat på ovanstående information och en 3-2-1 sprickspridning; till rådande priser kommer detta att:
Under de kommande tre månaderna steg priset på råolja till $ 65 på grund av politisk omvälvning i Mellanöstern, vilket ledde till att Aramco debiterade högre priser från Aries International. Tvärtom, på grund av sommaren i Atlanta, hade Aries att sälja sin produktion av bensin och eldningsolja till ett lägre pris på grund av minskad efterfrågan på dessa produkter under denna säsong. Detaljer om det reviderade priset visas nedan:
Med den nya informationen kan du beräkna detta:
Vi ser alltså hur en förändring i priset på råolja (råmaterial) och priset på utmatad bensin och eldningsolja påverkade spridningsmarginalen väsentligt från positiva 28,80 $ till 3,90 $.
Fördelar
- Det hjälper investerare som är intresserade av att investera i obligationer och obligationer från företag inom olje- och raffinaderibranschen genom att ge dem insikter i företagets marginal.
- Det hjälper till att förstå de viktigaste komponenterna som påverkar marginalerna för företag inom raffinaderivirksomheten.
- Det används ofta av arbitrageurs, handlare och lika av investerare.
Nackdelar
- Det är mycket flyktigt och resulterar i överdriven spekulation av handlare.
- Det påverkas kraftigt av landets politiska förhållanden. För länder som mest importerar råolja och majoriteten av oljeraffinaderierna är statligt ägda är påverkan på spridningen mer synlig.
- Detta påverkas av säsongsbetonade väderförhållanden såväl som efterfrågan på produktion av bensin och annan eldningsolja från råolja varierar beroende på säsongsbetonade väderförhållanden.
Viktiga punkter
- Att köpa eller sälja sprickspridning baseras på marknadsaktörernas åsikter och förväntningar.
- Om marknadsaktörerna förväntar sig att råoljepriserna kommer att sjunka och efterfrågan på raffinerade produkter kommer att stiga kommer de i allmänhet att köpa sprickspridningen, dvs. sälja rå futures och köpa raffinerade futures.
- På samma sätt, om marknadsaktörerna förväntar sig att råoljepriserna kommer att stiga och efterfrågan på raffinerade produkter som bensin etc. kommer att sänka, kommer de i allmänhet att sälja spridningen, dvs. köpa rå futures och sälja raffinerade futures.
Slutsats
Detta är en viktig spårare för dem som handlar eller är relaterade till råvarumarknaden, särskilt råolja och dess beståndsdelar. Det är en av de viktiga måttstockarna genom vilka raffinaderiföretag utvärderas. Detta har också en viktig betydelse för handlare på råvarumarknaden och en utvidgning eller minskning av sprickans spridning är ett klassiskt tecken på att förstå rörelserna för råoljepriser. När spridspridningen vidgas är det en indikation på att råoljepriset kommer att stiga och när det smalnar är det en indikation på att råoljepriset kommer att falla ceteris paribus.
