Treasury Strips (definition, exempel) - Vad är Strip Obligationer?

Vad är Treasury Strips?

Treasury-remsor är ränteprodukter som liknar obligationer men säljs till en rabatt och mognar till nominellt värde, mycket som nollkupongobligationer med skillnad att de stöds av staten och därmed är praktiskt taget fria från kreditrisk.

Exempel

• STRIPS är en förkortning som står för separat handel med registrerat intresse och värdepappersföretag. Det här är specifika finansiella produkter som är huggen ur statsobligationer.
• Enkelt uttryckt är detta inget annat än att ta bort det förväntade kassaflödet för en obligation till flera enskilda ränteprodukter.
• Låt oss ta ett exempel på en ränteprodukt med en löptid på tio år. Kupongbetalningen sker årligen till en kupongränta på 8%. Genom att följa avtalsvillkoren för denna obligation kommer det att finnas 11 kupongbetalningar totalt. Dessa betalningar kan omförpackas i 11 nollkupongobligationer och kan kallas STRIPS bland finanssamhället, och eftersom dessa distribueras av den amerikanska regeringen kallas de statsremsor och har komforten att vara tillförlitlig och kreditvärdig.

Låt inte kassaflödet för den enkla vaniljobligationen övervägas

Låt oss nu överväga kassaflödet när obligationen tas bort i flera remsor (statsremsor vid statsobligationer). Det nya kassaflödet kommer att vara följande, där varje kupongbetalning har blivit förfallodagen för de nya nollkupongobligationerna som tas bort från den ursprungliga vaniljobligationen.

Beräkningar för avkastning på investeringsremsan är lite tvingande. Det kan finnas två fall.

1) Om statsremsan likvideras före förfallodagen, då

Beräknad avkastning = aktuellt marknadsvärde - inköpt pris

2) Det andra scenariot är när statskassan hålls till förfallodagen. Sedan

Beräknad avkastning = Obligationens nominella värde - Inköpspris

Fördelar med Treasury Strips

• Ha ett stort antal löptider: Som förklarats ovan, ristas statsremsor ur vaniljobligationer. Därför anpassas de av återförsäljare enligt efterfrågan och kan ha olika löptider.
• Dessa liknar obligationer med nollkupong eftersom de emitteras till en skälig rabatt och förfaller till nominellt värde, vilket förklaras i exemplet ovan.
• Kassaflödet är ganska enkelt och direkt eftersom det inte finns några räntebetalningar och nominellt värde erhålls vid förfallodagen.
• Detta kan investeras i även i små bitar och är därför också en favorit bland investerare i detaljhandeln.
• En av de bästa fördelarna med denna finansiella produkt är att de stöds av regeringen och har samma trovärdighet som statsobligationer.
• På grund av anpassningen de ger är dessa remsor den bästa mekanismen för säkring.

Viktiga punkter

STRIPS har inneboende risker på grund av sina unika egenskaper. Låt oss överväga dessa i detalj.

1. Kreditrisk - Eftersom dessa stöds av den amerikanska regeringen anses de vara säkra och har en trovärdighet som liknar statsobligationer. De anses därför vara fria från alla typer av fallissemang och har ingen kreditrisk.
2. Ränterisk
3. Likviditetsrisk - Jämfört med statsobligationer är Treasury STRIPS mindre likvid. Detta kan få investerare att betala mer i provision till mäklarna. På grund av den mindre likviditeten är det skillnaden i köp- och säljpriser, vilket kan leda till två stora problem - det kommer att vara svårt att komma in och ut till önskade priser och att påverka säkringen för vilken dessa STRIPS ursprungligen köptes och för det andra kan det leda till en likviditetskris på grund av den stora skillnaden i köp-och-pris-likviditet kan fluktuera ytterligare och deltagarna kan ha svårt att få igenom sin order. STRIPS kommer dock med en unik mekanism på grund av deras distinkta egenskaper där en mäklare kan ta bort eller packa om det på ett flexibelt sätt för att skapa ny efterfrågan / tillgång genom omstrykning på nya jämviktsnivåer.
4. Marknaden för statsremsor har vuxit till en enorm marknad på grund av den stabilitet och lätthet de investerar som den ger. Enligt marknadssiffrorna 1999 innehades 37% av alla obligationer i STRIPS och kunde värderas till 225 miljarder dollar. Eftersom dessa kan omförpackas och efterfrågan kan skapas, finns det stora flöden även i nödsituationer som 2000 dot com-bubblan och den stora depressionen 2008.
5. Treasury-remsor används inte bara för investeringar utan också av ekonomer, investerare och tillsynsmyndigheter för att mäta räntekurvan för nollkupong. Finanssamhället använder dessa finansiella produkter för att extrapolera kurvbeteendet och prognostisera räntekurvorna och den ekonomiska hälsan och i vilken riktning den rör sig. På grund av den fungibilitet som dessa remsor ger påverkas inte dessa av en enda underliggande säkerhet och ger därför en jämn avkastningskurva utan någon diskontinuitet. Två viktiga metoder för att beräkna denna kurva är - Nelson-Siegel och Fisher - Nychka Zervos, uppkallad efter matematikerna som empiriskt beräknade dessa.

Slutsats

Dessa är mycket högkvalitativa skuldinstrument eftersom de ger en kreditfri ränta eftersom de har suverän stöd. De gör det möjligt för investerarna att njuta av intäkterna från statsskuldväxlar och statsobligationer med en mycket lägre investering. De används av portföljförvaltare för att säkra riskerna och för tillgångsallokering, vilket hjälper till att generera avkastning även på volatila marknader.