Vad är ett kreditspridningsalternativ?
Kreditspridningsalternativ är en populär optionshandelsstrategi som innebär att sälja och köpa optioner på finansiella tillgångar som har samma utgång men olika lösenpriser på ett sådant sätt att det resulterar i en nettokreditkredit när strategin används med förväntningen att spridningen kommer att minska under strategins tid, vilket resulterar i en vinst.
Typer av kreditspridningsalternativ
Det finns huvudsakligen två typer av Credit Spread Option-strategier, som används beroende på synen på den underliggande tillgången:
# 1 - Bullish Credit Spread
Denna strategi används när det underliggande förväntas förbli platt eller hausseartat tills strategins tid. Denna strategi handlar om att sälja PUT: er för ett visst lösenpris för den finansiella tillgången och köpa PUT: er (av lika antal) av det lägre lösenpriset.
# 2 - Bearish Credit Spread
Denna strategi används när den underliggande förväntas förbli platt eller baiss tills strategins tid. Det handlar om att sälja CALLs av ett visst lösenpris för den finansiella tillgången och köpa CALLs (av lika antal) av det högre lösenpriset.
Formel för kreditspridningsalternativ
# 1 - Formel för Bullish Credit Spread
Nettopremie mottagen = Premie mottagen medan du säljer PUT (av Strike X1) - Premium betalas medan du köper PUT (av Strike X2)Var: X1> X2
# 2 - Formel för Bearish Credit Spread
Nettopremie mottagen = Premie mottagen medan du säljer CALL (av Strike X1) - Premium betalas medan du köper CALL (av Strike X2)Var: X1 <X2
Exempel
Låt oss ta ett börsnoterat företag ABC vars aktie handlas till 100 USD för närvarande.
Följande är Strike Prices och LTP (sista handelspris) för de omedelbara OTM-samtalen.
- Strike Price = $ 105 | LTP = $ 5
- Strike Price = $ 110 | LTP = $ 4
- Strike Price = $ 115 | LTP = $ 2
Följande är Strike Prices och LTP (sista handelspris) för den omedelbara OTM (out of the money) sätter
- Strike Price = $ 95 | LTP = $ 4
- Strike Price = $ 90 | LTP = $ 3
- Strike Price = $ 85 | LTP = $ 1
# 1 - Bullish Credit Spread
Från den givna informationen kan vi bilda 3 olika hausseartade kreditstrategier:
1) Net Premium = Sälj Put med Strike på $ 95 & Köp Put med Strike på $ 90
- = + $ 4 - $ 3 (Positivt tecken betecknat inflöde och negativt indikerar utflöde)
- = + $ 1 (Eftersom detta är en positiv kvantitet är detta nettoinflöde eller kredit)
2) Net Premium = Sälj Put med Strike på $ 95 & Köp Put med Strike på $ 85
- = + $ 4 - $ 1
- = + $ 3
3) Nettopremium = Sälj sälj med Strike på $ 90 & Köp Sats med Strike på $ 85
- = + $ 3 - $ 1
- = + $ 2
# 2 - Bearish Credit Spread
Från den givna informationen kan vi bilda 3 olika baisseartade kreditstrategier:
1) Net Premium = Sälj samtal med Strike på $ 105 och Köp Call med Strike på $ 110
- = + $ 5 - $ 4 (Positivt tecken betecknat inflöde och negativt indikerar utflöde)
- = + $ 1 (Eftersom detta är en positiv kvantitet är detta nettoinflöde eller kredit)
2) Net Premium = Sälj samtal med Strike på $ 105 och Köp Call med Strike på $ 115
- = + $ 5 - $ 2
- = + $ 3
3) Net Premium = Sälj samtal med strejk på $ 110 och köp samtal med strejk på $ 115
- = + $ 4 - $ 2
- = + $ 2
Praktiskt exempel
Låt oss ta ett exempel på Apple Inc.-aktier och försöka bygga en kreditspridningsstrategi och även analysera vinsten och förlusten.
I slutet börsdagen den 18 : e oktober 2019, följande var aktiekursen för Apple.
Alternativet kedja av Apple för optionskontrakt som löper ut den 25 : e oktober visas nedan.
De nödvändiga uppgifterna är nu tillgängliga för att bygga denna strategi.
- Vi skulle distribuera en hausse kreditspread på Apple Inc. lager bara några minuter innan slutet av marknaden den 18 : e oktober 2019.
- De två strejker som valts är $ 235 och $ 230. Satsningarna för var och en av dessa strejker har lyfts fram. I det här fallet kommer en $ 235 strejkförsäljning att säljas, och samma mängd på $ 230 kommer att köpas.
- De priser som markeras i optionskedjan kommer att användas för att bygga upp avkastningstabellen för strategin.
När premierna för var och en av dessa strejker matades in i optionstrategibyggaren erhölls följande resultat. Det kan ses att strategin har en nettokredit på 1,12 $
Källa: http://optioncreator.com
Följande punkter är höjdpunkterna i den hausseartade kreditspridningen på Apple Inc.-aktien.
- När den hålls till utgången är den maximala vinsten $ 1,12, vilket är vad som erhålls vid tidpunkten för strategins utplacering.
- När den hålls till utgången är den maximala förlusten $ 3,88
- Vinsten ökar linjärt när aktiekursen går från $ 230 till $ 235, vilket är de två strejker som valts för denna strategi.
- Under $ 230 och över $ 235 begränsas både förlusten och vinsten till $ 3,88 respektive $ 1,12.
- Risk-belöningsförhållandet är 1,12 / 3,88 = 0,29
För att förstå en annan dimension av denna strategi, låt oss ändra lösenpriset på köpet som köptes till 232,50 USD. Så, $ 235 strejk sätter kommer att säljas, och lika många $ 232,50 strejk sätter som nu skulle användas är:
När premierna för var och en av dessa strejker matades in i optionstrategibyggaren erhölls följande resultat. Det kan ses att strategin har en nettokredit på 0,73 dollar
Det kan observeras att:
- Den maximala vinsten och förlusten för detta par av strejker är $ 0,73 respektive $ 1,77.
- Risk-belöningsförhållandet är 0,73 / 1,77 = 0,41
Det kan observeras att när strejken ändras för att öka kreditfördelningen kommer risk / avkastningsförhållandet från den strategin att bli snedare mot risk.
Fördelar
- Denna strategi är naturligt säkrad och begränsar förlusten till en viss fördefinierad kvantitet, som kan beräknas innan strategin införs. (Detta fenomen observerades i båda exemplen ovan för användning av hausseartad kreditspread på Apple Inc.-aktier. Den maximala förlusten var fast och förberäknad)
- Avkastning på kapital blockerat eftersom marginalen är högre jämfört med naken optionssäljning (eftersom spreadstrategi är mindre marginal blockerad)
- Tidsförfall av optionen fungerar till förmån för denna strategi
Nackdelar
- Den maximala vinsten är begränsad och den erhålls direkt vid tidpunkten för distributionen.
- Risk / avkastningsförhållandet är snett till förmån för risk.
Slutsats
Denna optionstrategi begränsar den maximala förlusten samtidigt som den har fördelen med theta-sönderfall och därigenom antar de önskvärda egenskaperna hos optionsköp respektive försäljning.
