Vad är att skriva samtalsalternativ
Optionerna är ett av de derivatinstrument som används i finansvärlden för att överföra risk från en enhet till en annan och kan också användas för säkring eller arbitrage eller spekulation. Per definition är köpoptioner ett finansiellt instrument som ger innehavaren (köparen) rätten men inte skyldigheten att köpa den underliggande tillgången till ett förutbestämt pris under kontraktets period.
I den här artikeln diskuterar vi i detalj att skriva köpalternativ -
- Skriva samtalsalternativ
- Exempel på att skriva samtalsalternativ
- Utdelningen för att skriva köpoptioner
- Strategier involverade i att skriva köpoptioner
- # 1 - Skriv täckt samtal
- Skriva täckt samtalsexempel
- # 2 - Naked Writing Call eller Naked Short Call
- Skriva naken samtalsexempel
- I ett nötskal
Skriva samtalsalternativ
Skriva köpoptioner kallas också sälja köpoptioner.
Som vi vet ger denna köpoption en innehavare rätten men inte skyldigheten att köpa aktierna till ett förutbestämt pris. Medan en person vid köp av en köpoption säljer köpoptionen till innehavaren (köparen) och är skyldig att sälja aktierna till lösenpriset om innehavaren utnyttjar den. Säljaren får i gengäld en premie som betalas av köparen.
Exempel på att skriva samtalsalternativ
Antag att två investerare, herr A och herr B, har gjort sina undersökningar om aktierna i TV Inc. Mr. A har 100 aktier i TV Inc i sin portfölj, och för närvarande handlar TV Inc till ett pris av $ 1000 / - . Herr A är pessimistisk om aktierna och anser att TV Inc kommer att handla på samma nivå om en månad eller så kommer den att falla från sin nuvarande nivå och vill därför sälja en köpoption. Han vill dock behålla TV Inc: s aktier i sin portfölj på lång sikt. Därför säljer han en köpoption på TV Inc till ett lösenpris på $ 1200 / - till en premie på $ 400 / - ($ 4 / per aktie) och en löptid på nästa månad. Partiets storlek på ett kontrakt antar vi här som 100 aktier.
På andra sidan anser B att TV Inc: s andel kommer att öka från $ 1000 / - till $ 1200 / -. Och därför vill han köpa en köpoption. Han vill dock inte öka sin portfölj för närvarande. Därför lade han sin order på att köpa ett köpoption på TV Inc för lösenpriset på $ 1200 / - till en premie på $ 400 / - och löptid nästa månad.
Herr A fann att någon har noterat en köpoption med ett köpkurs på $ 400 / - för lösenpriset på $ 1200 / -. Han accepterade ordern och köpoptionsavtalet mellan de två slutfördes.
Under förfalleperioden stiger priset på TV Inc: s aktier till $ 1300 / - och därför har B utnyttjat sin köpoption (eftersom köpoptionen finns i pengarna). Nu, enligt kontraktet, måste Mr. A sälja 100 aktier i TV Inc till ett pris av $ 1200 / - till Mr. B, vilket i sin tur skulle vara lönsamt för Mr. B eftersom han kan sälja aktierna till $ 1300 / - på spotmarknaden.
Här köpte Mr. B aktierna i TV Inc till ett pris av $ 1200 / - vilket var värt $ 1300 / - på spotmarknaden. Herr A har tjänat $ 400 / - som Premium när han skrev köpoptionen men var tvungen att sälja aktierna till $ 1200 / - vilket var värt $ 1300 / -.
I vårt exempel kommer en uppenbar fråga till oss att om Mr. A känner att aktierna i TV Inc kommer att sjunka från den nuvarande nivån, så kunde han ha köpt en säljoption istället för att sälja en köpoption. Vid köp av en köpoption istället för att skriva en köpoption var han (som innehavare) tvungen att betala premien och skulle ha förlorat möjligheten att tjäna premien genom att sälja en köpoption.
Med ovanstående exempel kan vi dra slutsatsen att författaren (säljaren) lämnar sin rätt och är skyldig att sälja det underliggande till lösenpriset om det utnyttjas av köparen när han skriver ett köpoption.
Utdelning för att skriva köpoptioner
En köpoption ger innehavaren av optionen rätten att köpa en tillgång till ett visst datum till ett visst pris. Därför, när en köpoption skrivs av säljaren eller författaren, ger det utdelning antingen noll eftersom samtalet inte utövas av innehavaren av optionen eller skillnaden mellan lösenpriset och aktiekursen, beroende på vilket som är lägst. Därmed,
Utdelning av korta köpoptioner = min (X - S T , 0) eller - max (S T - X, 0)
Vi kan beräkna utdelningen för Mr. A med tillgängliga uppgifter som antas i exemplet ovan.
- Utdelning av Mr. A = min (X - S T , 0)
- = min (1200 - 1300, 0)
- = - $ 100 / -
Hade aktiekursen i TV Inc flyttats till $ 1100 / - och slutat ut av pengarna, hade utdelningen för Mr. A varit enligt följande
- Utdelning av Mr. A = min (X - S T , 0)
- = min (1200 - 1100, 0)
- = $ 0 / -
Strategier involverade i att skriva köpoptioner
I exemplet ovan har vi observerat att Mr. A (författare av köpoptionen) äger 100 aktier i TV Inc. Så när optionskontraktet utnyttjades av Mr. B (köparen av köpoptionen) hade A att sälja aktierna till Mr. B och avslutade avtalet. Men det skulle finnas ett scenario där det underliggande inte ägs av säljaren, eller om han helt enkelt handlar på grundval av sin spekulation. Detta argument ger utrymme för strategier för optionshandel som är inblandade i att skriva köpoptioner.
Strategin för att skriva köpoptioner kan göras på två sätt:
- skriva täckt samtal
- skriva naken samtal eller Naken kort samtal
Låt oss nu diskutera dessa två strategier som är inblandade i att skriva köpoptioner i detalj.
# 1 - Skriv täckt samtal
I en skriftlig täckt samtalsstrategi skriver investeraren de köpoptioner för vilka han / hon äger den underliggande. Detta är en mycket populär strategi för att skriva alternativ. Denna strategi antas av investerarna om de känner att aktierna kommer att falla eller vara konstanta på kort eller kort sikt men vill ha aktierna i sin portfölj.
När aktiekurserna faller hamnar de med att tjäna som Premium. Å andra sidan, om aktiekursen stiger, säljer de det underliggande till köparen av köpoptioner.
I exemplet ovan har vi sett att Mr. A har skrivit en köpoption på TV Inc-aktier som han innehar och senare sålde samma till köparen Mr. B eftersom aktiekurserna inte flyttades enligt hans förväntningar och samtalet alternativet slutade med pengarna. Här har Mr. A täckt sin position genom att inneha det underliggande (aktierna i TV Inc). Men hade aktiekurserna flyttats enligt hans förväntningar och fallit ner, skulle han ha tjänat en nettolön på $ 400 / - som premie. Men när det gäller en köpare kan han, om aktiekurserna går upp enligt hans förväntningar, tjäna obegränsad vinst teoretiskt.
På detta sätt begränsar författaren sina förluster med skillnaden mellan lösenpriset till vilket det underliggande säljs och Premium tjänat genom att korta eller sälja köpoptionen.
Skriva täckt samtalsexempel
Anta,
- S T = $ 1200 / -
- X = $ 1500 / -
- C O = 400 / -
En investerare har skrivit den täckta köpoptionen och vid tidpunkten för utgången steg aktiekursen till $ 1600 / -.
Utdelningen för säljaren är enligt nedan:
- Utbetalning = min (X - ST, 0)
- = max (1500 - 1600, 0)
- = - $ 100 / -
- Nettovinsten för författaren = 400 - 100 = $ 300 / -
# 2 - Naked Writing Call eller Naked Short Call
Att skriva ett nakent samtal står i kontrast till en täckt samtalsstrategi eftersom säljaren av köpoptionerna inte äger de underliggande värdepapperen. Med andra ord kan vi säga att när optionen inte kombineras med kvittningsposition i det underliggande aktiet.
För att förstå detta, låt oss tänka på en annan sida av transaktionen inom köpoptioner där en person har skrivit en köpoption och lämnar rätten att köpa (eller tvingas sälja) en viss aktiebelopp till ett visst pris men inte äger underliggande värdepapper. Denna strategi antas i grunden av investeraren när de är mycket spekulativa eller tror att aktiekurserna inte kommer att röra sig uppåt.
I denna typ av strategi tjänar säljaren genom Premium som betalas av köparen. Förlusterna skulle emellertid teoretiskt vara obegränsade om aktiekurserna rörde sig uppåt och utövas av köparen. Därför finns det begränsad vinst med en enorm potential för uppåtrisk.
Vidare skulle utdelningen för att skriva nakna samtalsalternativ vara lika lika som att skriva ett täckt samtal. Den enda skillnaden är när köparen utövar; säljaren måste köpa det underliggande från marknaden eller alternativt låna aktierna från mäklaren och sälja det till köparen till lösenpriset.
Skriva naken samtalsexempel
Låt oss anta att ABC-aktier för närvarande handlas till $ 800 / - och köpoptionen för ett lösenpris på $ 1000 / - med en löptid på en månad och Premium på $ 50 / -. Här kan jag sälja ett nakent samtal (antar att jag inte äger ABC-aktier) och tjäna ett belopp på $ 50 / - via Premium. Genom att göra det spekulerar jag medvetet att ABC: s aktiekurs inte ska gå längre än $ 850 / - ($ 800 + Premium på $ 50) förrän kontraktet löper ut. I denna strategi ska jag börja med förluster när ABC-aktien börjar flytta från $ 850 / - och det kan vara teoretiskt obegränsat. Därför finns det en enorm potential att göra förlust genom uppåtrisk och begränsad potential att göra vinst.
Låt oss överväga ett annat exempel:
Antag att en investerare säljer en naken köpoption på XYZ-aktien till ett lösenpris på $ 500 / - till en premie på $ 10 / - (eftersom det är en kort naken köpoption, har han uppenbarligen inte aktierna i XYZ) med en löptid på en månad.
Antag att efter en månad flyttar XYZ aktiekurs till $ 800 / - vid utgångsdatumet. Eftersom optionen är i de pengar som leder till att köparen utövar, måste investeraren köpa XYZ: s aktier från marknaden till ett pris av $ 800 / - och sälja det till köparen till $ 500 / -. Här gör investeraren en förlust på $ 300 / -. Om aktiekursen på XYZ hade flyttats till $ 400 / - skulle den ha tjänat premien eftersom optionerna i detta scenario går ut ur pengarna och kommer inte att utövas av köparen. Utdelningarna sammanfattas nedan.
Utdelningarna sammanfattas nedan.
| Scenario-1 (när alternativet löper ut av pengarna) | |
| Strike Price of XYZ | 500 |
| Option Premium | 10 |
| Pris vid förfall | 800 |
| Nettoutbetalning | -290 |
| Scenario-2 (när alternativet löper ut i pengarna) | |
| Strike Price of XYZ | 500 |
| Option Premium | 10 |
| Pris vid förfall | 400 |
| Nettoutbetalning | 10 |
I ett nötskal
- En köpoption ger innehavaren rätten men inte skyldigheten att köpa aktierna till ett fördefinierat pris under optionens löptid.
- Genom att skriva en köpoption ger säljaren (författaren) av köpoptionen rätten till köparen (innehavaren) att köpa en tillgång till ett visst datum till ett visst pris.
- Ett skriftligt köpalternativ kan göras på två olika sätt, nämligen. skriva ett täckt samtal och skriva ett naken samtal.
- Att skriva nakna samtal medför den enorma potentialen för uppåtrisk med begränsad vinst som Premium, medan skriftlig täckt köpoption täcks uppåtrisk.
- Utdelningen i skriftlig köpoption kan beräknas som min (X - S T , 0).
- På grund av höga potentiella skulder när det gäller att skriva ett köpoption måste författaren behålla marginalen med sin mäklare såväl som med börsen.
