Definition av aktieswappar
Aktieswappar definieras som ett derivatkontrakt mellan två parter som involverar utbyte av framtida kassaflöden, med ett kassaflöde (ben), bestämt på grundval av aktiebaserat kassaflöde, såsom avkastning på ett aktieindex, medan det andra kassaflödet ström (ben) beror på räntebärande kassaflöde som LIBOR, Euribor, etc. Som med andra swappar inom finans är variablerna i en aktieswapp teoretisk huvudstol, frekvensen med vilken kassaflöden kommer att utbytas och varaktigheten / tenoren på bytet.
Exempel på hur aktieswappar fungerar?
Tänk på två parter - part A och part B. De två parterna ingår en aktieswap. Part A går med på att betala part B (LIBOR + 1%) på den nominella huvudmannen på 1 miljon USD, och i utbyte kommer part B att betala part A-avkastningen på S&P-indexet på den nominella huvudmannen på 1 miljon USD. Kassaflödet byts ut var 180: e dag.
- Antag en LIBOR-ränta på 5% per år i ovanstående exempel och uppskattning av S&P-index med 10% vid slutet av 180 dagar från och med början av swappkontraktet.
- Vid slutet av 180 dagar kommer part A att betala 1 000 000 USD * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30 000 USD till part B. Part B skulle betala part A en avkastning på 10% på S & P-index, dvs. 10% * 1 000 000 USD = 100 000 USD.
- De två betalningarna kommer att kvittas, och i netto skulle part B betala 100 000 USD - 30 000 USD = 70 000 USD till part A. Det bör noteras att den nominella huvudmannen inte byts ut i exemplet ovan utan bara används för att beräkna kontanter flöden vid bytesdatum.
- Aktieavkastning upplever negativ avkastning mycket ofta, och vid negativ avkastning på aktier får aktieavkastaren negativ negativ avkastning istället för att betala avkastningen till motparten.
I exemplet ovan, om avkastningen på aktier var negativ, säg -2% för referensperioden, skulle part B få 30 000 USD från part A (LIBOR + 1% på teoretisk) och dessutom skulle få 2% * 1 000 000 USD = USD 20 000 för negativ avkastning på eget kapital. Detta skulle göra en total betalning på 50 000 USD från part A till part B efter 180 dagar från början av ett aktieswappkontrakt.
Fördelar med aktieswappar
Följande är fördelar med aktieswappar:
- Syntetisk exponering för aktie- eller aktieindex - Aktieswappar kan användas för att få exponering för aktier eller ett aktieindex utan att faktiskt äga aktien. Forex. Om en investerare som har en investering i obligationer kan ingå en aktieswap för att dra tillfällig fördel av marknadsrörelsen utan att avveckla sin obligationsportfölj och placera obligationsintäkterna i aktie- eller indexfonden.
- Undvika transaktionskostnader - En investerare kan undvika transaktionskostnader för aktiehandel genom att ingå en aktieswap och få exponering för aktier eller aktieindex.
- Säkringsinstrument - De kan användas för att säkra exponeringar av aktierisker. De kan användas för att avstå från kortfristig negativ avkastning av aktier utan att förfalska innehavet av aktierna. Under perioden med negativ aktieavkastning kan en investerare avstå från den negativa avkastningen och också tjäna en positiv avkastning från swapens andra ben (LIBOR, fast avkastning eller någon annan referensränta).
- Tillgång till ett bredare utbud av värdepapper - Aktieswappar kan göra det möjligt för investerare att exponeras för ett större utbud av värdepapper än vad som vanligtvis inte är tillgängligt för en investerare. Till exempel - genom att ingå en aktieswap kan en investerare få exponering för utländska aktier eller aktieindex utan att faktiskt investera i det utomeuropeiska landet och kan undvika komplexa rättsliga förfaranden och begränsningar.
Nackdelar med aktieswappar
Följande är nackdelar med aktieswappar:
- Liksom de flesta andra otc-derivatinstrument är aktieswappar i stort sett oreglerade. Även om nya regler bildas av regeringar runt om i världen för att övervaka OTC-derivatmarknaden.
- Aktieswappar har, precis som alla andra derivatkontrakt, uppsägnings- / utgångsdatum. Således ger de inte öppen exponering för aktier.
- Aktieswappar är också exponerade för kreditrisk, vilket inte existerar om en investerare investerar direkt i aktier eller aktieindex. Det finns alltid en risk för att motparten kan betala sin betalningsskyldighet.
Slutsats
Aktieswappar används för att växla avkastning på ett aktie- eller aktieindex med något annat kassaflöde (fast ränta / referensräntor som arbetskraft / eller avkastning på något annat index eller lager). Det kan användas för att få exponering för ett aktie eller ett index utan att faktiskt ha aktien. Den kan också användas för att säkra aktierisken i tider med negativ avkastningsmiljöer och används också av investerare för att investera i ett större antal värdepapper.
