Vad är värdepapper med säkerhet och hypotekslån?
När marknaden fördjupas skapas olika index om hur tillgångarna fungerar och förändras, vilket också är användbart för att bestämma värdet på ett derivatinstrument, som är av två typer, tillgångsbaserat värdepappersindex (ABS) som visar marknadsprestanda av ABS Market som beräknas som det vägda genomsnittet av en portfölj av ABS medan Mortgaged backed securities (MBS) index visar MBS-marknadsrörelsen som det vägda genomsnittet av obligationer och skuldebrev som endast stöds av fastighetsinteckningar.
Förklaring
När marknaderna fördjupas utvecklas index för att få en känsla av hur marknaden presterar. De används också som bas för derivat, som är instrument som tar sitt värde från indexens rörelse.
Kan institut använda de lån och fordringar som de har i sin portfölj för att generera mer pengar för ytterligare utlåning? Svaret är ja, och de kan samla fordringar, vare sig det är lån eller kredit som de har utökat, som har liknande löptid och riskprofil och säljer det till investerare. Dessa pooler är vanligtvis i form av en obligation eller skuld. Dessa värdepapper kallas Asset-Backed Securities (ABS). Investeraren i dessa värdepapper äger en del av lånet eller fordran. Detta gör det möjligt för institutionen att förvandla sina illikvida tillgångar till färdiga kontanter att använda i sin verksamhet.
De typiska tillgångarna som är värdepapperiserade i Asset-Backed Securities (ABS) är kreditkortsfordringar, leasingavtal, företagsfordringar, royalties etc. Mortgage-Backed Securities (MBS) är en delmängd av ABS och backas upp av inteckningar på bostadsfastigheter, dvs. , bostadslån. MBS är en delmängd av ABS som innehåller en viss typ av tillgång.
Titta också på Bond Pricing för att få en bättre förståelse för den här artikeln.
Källa : Barclays
Vad är värdepapperisering?
Processen att omvandla illikvida tillgångar som har framtida kassaflöde till färdiga kassagenererande finansiella värdepapper genom att slå samman tillgångar av liknande typ, tjänstgöring och riskprofil är calSecuritization. Detta görs vanligtvis av en separat enhet som köper framtida kassaflöde som genererar tillgångar från det ursprungliga företaget till rabatt och sedan slår dem samman för att sälja till investerare. Teoretiskt sett kan alla tillgångar som har framtida kassaflöden värdepapperiseras.
Skapande av tillgångsbackade värdepapper
Till exempel har ett företag ABC Ltd., som är ett leasingföretag, månatliga fordringar på sina kunder. Dessa fordringar finns i framtiden, så företaget kan inte använda dem idag för att göra ytterligare lån, så det säljer alla fordringar till en annan enhet, företaget SPV, som betalar det nuvärdet för dessa framtida kassaflöden. Detta gör det möjligt för ABC-företaget att konvertera dessa framtida inflöden till kontanter idag och använda det i sin verksamhet. Företaget SPV paketerar nu dessa hyresavtal i olika pooler som kallas trancher baserat på hyresgästens löptid och kvalitet och säljer det som obligationer eller skuldebrev till investerare. Eftersom dessa obligationer backas upp av specifika tillgångar, kallas de värdepapper med säkerhet. Sättet att återbetalningen skulle fungera är att hyrestagaren skulle göra en periodisk hyresbetalning till företaget ABC,som i sin tur skulle ge det vidare till Company SPV eftersom de nu äger hyresavtalet, som sedan skulle använda dessa pengar för att göra kupongbetalningarna till investerarna.
Portföljen av kassaflöden från det ursprungliga företaget samlas enligt deras löptid och riskprofil för att sälja till investerare. Varje del består av kassaflöden med liknande tidpunkt och risker. Detta görs så att investeraren enligt sin riskaptit kan välja lämplig del att investera i.
Eftersom de tillgångsbackade värdepappren är i form av obligationer / skuldebrev, handlas de på börsen, så de ger investerarna flexibilitet att sälja, och ger därmed likviditet vid behov. Processen med värdepapperisering omvandlar ett illikvidt lån i det ursprungliga företagets händer till en likvid, omsättbar tillgång i investerarens händer.
Dessa obligationer, som är börshandlade, ger nu investerarna likviditet att köpa och sälja dem. Räntesatsen på marknaden och riskprofilen för de tillgångsstödda obligationerna avgör priset på dessa obligationer.
Vad är ABS-index?
Ett ABS-index är en metod för att mäta värdet på ABS-marknaden. Det är ett vägt genomsnittsvärde för en portfölj med tillgångsstödda värdepapper. Olika index använder olika ABS i olika proportioner som vikter för att bestämma indexet indexindex. Därför är ett ABS-index det " vägda genomsnittliga värdet på olika ABS-obligationer / skuldebrev som handlas på marknaden."
Ett MBS-index är ett slags ABS-index som tar det vägda genomsnittsvärdet på obligationer / skuldebrev, som endast backas upp av fastighetsinteckningar .
Den största risken som ABS-obligationer står inför är ränte- och förskottsrisken. Ränterisk är det som hela marknaden står inför med avseende på hela marknaden. Många människor, snarare än att investera i en enda ABS-obligation, föredrar att investera i en portfölj för att mildra deras prisrisk. Varje instrument som en börshandlad fond (ETF), som speglar ABS-index, skulle erbjuda en sådan investeringsväg.
Typer av ABS-index
ABS-index är av olika slag, med vissa specialiserade index som endast består av obligationer med tillgångar som autolån eller kreditkort eller inteckningar, medan det finns andra breda ABS-index som har obligationer som stöds av tillgångar av alla slag.
I USA introducerades värdepapper med tillgångar först på 1980-talet och därför är marknaden mogen och tillräckligt djup för att ha många ABS-index. Dessa index är designade av finansinstitut som investeringsbanker som en produkt för sina kunder.
ABS-index i USA
Exempel på några av dessa index i USA är:
# 1 - Barclays amerikanska värdepapper med rörlig ränta (ABS) IndeIndex är ett index som innehåller värdepapper med tillgångar med ett år eller mer löptid, med utestående 250 miljoner dollar och har bostadslån, kreditkort, autolån och studielån som "tillgångar." Indexisindexet för ett år avkastning per den 30 juni 2016 var 4,06%.
# 2 - JP. Morgan ABS IndexIndex är Index har över 2000 ABS-instrument på den amerikanska marknaden som stöds av olika tillgångar som bil och utrustning, kreditkort, studielån, konsumtionslån, timeshare, franchise, avveckling, skattepanter, försäkringspremie, serviceförskott och diverse esoteriskt tillgångsindex är index syftar till att fånga cirka 70% av ABS-marknaden och har också delindex som spårar specifika sektor-ABS-instrument.
källa: www.businesswire.com
ABS-index i Europa
I Europa är ABS-marknaden också ganska mognad och det finns många pan-europeiska ABS-index som består av värdepapper med tillgångar som emitterats av europeiska originatorer. Det finns ABS-index i olika andra länder också. Några av dem är:
# 1 - Barclays Pan European ABS Benchmark IndeIndex är indexet omfattar obligationer som backas upp av bostads- och kommersiella inteckningar, autolån och kreditkort med en utestående Eu300 miljoner med minst ett års löptid.
# 2 - Europeiskt Auto ABS-index
Detta ABS-index består av autolånebaserade värdepappersemissioner av europeiska originatorer.
# 3 - Mexikos Autofinanciamiento ABS-index
Detta ABS-index består av mexikanska auto-lånebrev.
I USA och Europa har också många börshandlade fonder (ETF) utvecklats som investerar i alla ABS-indexens obligationer i samma andel. Dessa fonder, som är som fonder, tillåter investerare att placera sina pengar i ett antal ABS-obligationer utan att faktiskt investera i var och en av dem men ge dem avkastningen på en ABS-portfölj.
MBS och MBS Index
Eftersom bostadslån utgör en mycket stor del av det finansiella systemets utlåningsportfölj, utgör Mortgage-Backed Securities (MBS) en majoritet av värdepapperiseringsmarknaden. ABS-marknaden utvecklades från MBS-marknaden när den hade mognat och marknaden behövde nyare finansieringsvägar. ABS-marknaden representerar en högre risk än MBS eftersom de vanligtvis har kortare varaktighet och deras kassaflöden inte är lika förutsägbara. Det finns också en kreditrisk som är högre eftersom det inte är lätt att skilja de juridiska och finansiella aspekterna från låntagaren. Att få information om ABS är också mer besvärligt eftersom det finns ett stort antal institutioner som är inblandade i det från lånets ursprung.
Att spåra MBS-marknaden hjälper till att analysera ekonomins hälsa i stor utsträckning eftersom de flesta inteckningar inte har fallerat, såvida det inte är överkomligt för husägaren att betala. Om ett stort antal människor börjar fallera, är det en tydlig indikation på att ekonomin tankar. Därför finns det många MBS-index i USA som spårar denna marknad. Det finns inte bara bredbaserade index som spårar en stor del av marknaden utan det finns också många specialiserade MBS-index som spårar en del av MBS-marknaden som bara de MBS som stöds av "subprime-inteckningar" eller de som "utfärdade under ett visst antal år ”etc.
Exempel på inteckningsbaserade värdepappersindex är:
# 1 - S&P US Mortgage-Backed Securities Index
Definition enligt S & P-webbplatsen är: ”det är ett reglerbaserat, marknadsvärdesviktat index som täcker amerikanska dollarn, fast ränta och justerbar ränta / hybrid hypotekspapper utgivna av Ginnie Mae (GNMA ), Fannie Mae (FNMA) och Freddie Mac (FHLMC) ”där GNMA, FNMA och FHLMC är institutioner som utfärdar MBS
källa: S&P
# 2 - S & P US Mortgage Backed FHLMC 30 Year IndeIndex is Index är en delmängd av ovanstående S&P US Mortgage-Backed Securities Index och spårar FHLMC utfärdade 30 års MBS-obligationer.
# 3 - Deutsche Bank Liquid MBS IndeIndex är Index spårar den mest likvida MBS på den amerikanska marknaden.
källa: db.com
I Indien har ABS-marknaden ännu inte utvecklats för mycket. De viktigaste tillgångsklasserna på denna marknad är obligationer med autolån, mikrolån och bostadslån. 2013 utfärdade DLF Ltd., ett fastighetsutvecklingsföretag, en obligation med hyresintäkter från sina kontorsbyggnader. I Indien har ABS NBFC Full-Form som initiativtagare och banker som investerare. Banker investerar vanligtvis i dessa tillgångsstödda bindningar för att uppfylla sina utlåningsnormer för "prioriterad sektor". Som tillgångsstödda mikrolån eller autolån till jordbrukare hjälper dessa banker att uppfylla sina prioriterade sektorlån. Med de befintliga rättsliga och skattemässiga strukturerna är värdepapperiseringsmarknaden n Indien väldigt ny med mycket låg efterfrågan. På grund av detta har det inte funnits något behov av att utveckla ett ABS-index.
ABS / MBS-index och ekonomisk kris
En av de största bidragsgivarna till den ekonomiska krisen 2009 i USA har varit subprime-hypotekslån, det vill säga utlåning till enheter som inte har perfekt kredit och har större risk för fallissemang. Bostadsutlåningen drevs ytterligare av Securitization som var tillgängligt för dessa lån, vilket ledde till att marknaden stod i linje med medel för ytterligare utlåning. Det var en icke-god cykel av subprime-utlåning som drivs av att allt fler pengar riskeras i samma högriskutlåning. När låntagarna började fallera försämrades marknadskollapsen eftersom inte långivarna förlorade sina pengar utan också alla de som hade investerat i ABS-obligationerna, som emitterades genom värdepapperisering av dessa lån. Den andra uppsättningen investerare som förlorade sina pengar var de som investerade i ABS-indexlänkade ETF: er.
När lånen har fallerat förlorade obligationerna sitt marknadspris, vilket i sin tur ledde till en kollaps av ABS / MBS-index och därmed alla ETF: er kopplade till dem. Så en uppsättning standardinställningar hade en kaskad effekt som påverkade tre olika uppsättningar investerare, det vill säga långivarna, ABS-investerarna och investerare i ETF: er med ABS-index. Även om MBS har sagts som en viktig faktor i kreditkrisen, måste det sägas att instrumentet i sig inte var en anledning, men subprimelånen bakom dessa instrument var orsaken. Fram till kreditkrisen hade marknaden varit mycket kreativ när det gällde att ge ut MBS- och ABS-instrument, men efter krisen har tonvikten varit på instrumentets och emittentens enkelhet och stabilitet.Utgivningen av exotiska instrument gjorde indexen svåra att konstruera och förutsäga eftersom det var nya emissioner med frekventa intervaller med olika tillgångar och komplexitet i kassaflödena.
Rekommenderade artiklar
- Absolut återkomst
- ABS Excel-funktion
- Absolut referens i Excel
- ABS och MBS Index
