Vad är segmenterad marknadsteori?
Den segmenterade marknadsteorin säger att räntekurvan faktiskt är differentierad i segment baserat på den obligationsmognad som investerare kräver och varje segment är oberoende av varandra. Så korta obligationsräntor är inte relaterade till långfristiga obligationer och vice versa och därför bestäms avkastningen för varje segment oberoende.
Förklaring
- Investerarna i olika segment är olika, och räntan i varje segment bestäms av efterfrågan och utbudet för varje segment. Den räntesats som råder i varje segment är enbart funktionen av tillgång och efterfrågan på medel för den specifika löptiden.
- Således kan varje förfallssektor (långsiktig, kortvarig och medellång sikt) klassificeras som olika marknadssegment där avkastningen inte har någon korrelation med andra segment och baseras enbart på utbudet och efterfrågan i det specifika segmentet.
- Den segmenterade marknadsteorin antar att deltagarna i varje segment antingen inte är villiga att flytta sitt segment för att söka efter större avkastning eller inte kan göra det på grund av införda begränsningar.
Historia
Marknadssegmenteringsteorikonceptet uppstod 1957 av en berömd amerikansk ekonom, John Mathew Culbertson. Teorin publicerades i hans uppsats som heter "Termens struktur av räntor." I sin uppsats utmanade han den tidigare kända teorin om ”Term Structure model-driven by förväntningar” av Irving Fisher och kom med sin teori.
Exempel
- Räntan på marknaden fortsätter att förändras. Tänk på ett försäkringsbolag. Livförsäkringar är främst långsiktiga. De kan sträcka sig från löptider på 20 till 40 år. Så när ett försäkringsbolag säljer försäkring, utsätts företaget för långsiktigt ansvar.
- Så för att kompensera skulden måste företaget investera i tillgångar. Eftersom skulden är på lång sikt kommer även tillgången som företaget kommer att investera att vara på lång sikt. Så företaget kommer att investera i långfristiga obligationer.
- Försäkringsbolagen kommer främst att investera i långsiktiga segment. De kommer inte att investera i kortfristiga obligationer och återköpa igen efter förfall, eftersom de inte tar risken för att räntor faller under övergången. Så det sker ingen förändring i segmenten. Investerare är fasta i vissa segment, och avkastningen i segmentet bestäms av efterfrågan och utbudet för det segmentet.
Antagande om segmenterad marknadsteori
Det primära antagandet av Segmented Market-teorin är att obligationer med olika löptider inte ersätts med varandra. Det betyder att om du spelar för att investera på lång sikt kan du inte köpa en kortfristig obligation och övergång. Du måste bara köpa långfristiga obligationer. Skiftning av segmentet är inte tillåtet.
Segmentering Marknadsteori kontra önskad livsmiljöteori
The Preferred Habitat-teorin liknar segmenteringsteorin i tron att låntagare och långivare håller sig till ett visst segment och föredrar segmentet starkt, men det säger inte att avkastningen för varje segment är helt oberoende och inte alls korrelerar. Föredragen livsmiljö anger att om investerare ser att de kommer att få mer avkastning i andra segment snarare än deras föredragna segment, kommer de att flytta från sitt föredragna segment. Skiftning av segment är inte tillåtet i Segmentation Theory.
Fördelar
- Obligationsräntan för ett visst segment kommer att bestämmas helt av efterfrågan och utbudet av investerare och låntagare för det specifika segmentet. Så detta är faktiskt sant i verkliga livet. Enligt ekonomilagen bestäms priserna av efterfrågan och utbudet
- Korrekt hantering av tillgångsansvar kan göras baserat på denna teori eftersom det finns en fullständig säkring av skulder för ett visst segment genom att investera i det segmentet. Om det fanns skift tillåtna skulle investerare ha utsatts för ränterisk under överlåtelser
Nackdelar
- Investerare håller sig faktiskt inte vid ett visst segment. De byter segment enligt möjligheten. Om de får bättre avkastning i något annat segment tenderar de att skifta segment.
- Teorin bygger på ett hårt antagande att investerare inte kan ändra sin föredragna livsmiljö, vilket inte är sant i verkliga livet.
Slutsats
Segmenterade marknadsteorin belyser en viktig egenskap att avkastningen sätts av efterfrågan och utbudet av obligationerna för ett visst segment. Avkastningen som erbjuds av obligationen är faktiskt baserad på efterfrågan och utbudet, och därför är denna teori tillämplig i den verkliga världen. De svåra antagandena är svåra att bära i verkliga scenarier.
