Finansiell struktur Betydelse
Den finansiella strukturen avser kapitalkällor och dess andel av finansieringen kommer från kortfristiga skulder, kortfristiga skulder, långfristiga skulder samt från eget kapital för att finansiera företagets långsiktiga och kortfristiga rörelsekapitalbehov.
- Skulden inkluderar ett lån eller andra lånade pengar som har en räntekomponent associerad som regelbundet betalas tills det lånade beloppet är helt återbetalat.
- Med eget kapital avses utspädning av ägarens andel i företaget och försäljning till investerare. Aktieinvesterare behöver inte betala ränta som skuld, utan vinsten som ett företag tjänar tillskrivs dem eftersom de äger en andel i företaget och är delägare. Vinsten delas ut genom utdelning som företaget betalar till dess investerare.
Optimal ekonomisk struktur
Medan varje företag eller företag, privat eller offentligt, har frihet att använda någon form av struktur, men någon eller slumpmässig blandning av skuld och eget kapital är varken att föredra eller vara bra för ett företag med fortsatt verksamhet. Den typ av struktur som ett företag använder påverkar dess WACC (vägd genomsnittlig kapitalkostnad) som direkt påverkar värderingen av ett företag. Därför är en optimal struktur nödvändig för att maximera ett företags värde. WACC är det vägda genomsnittet av marginalkostnaden för finansiering för varje typ av finansiering som används.
Formel för WACC är
WACC = K e * W e + K d (1-skattesats) * W d
- K e = Kostnad för eget kapital
- W e = Vikt / Andel av eget kapital i den finansiella strukturen
- K d = Skuldkostnad
- W d = Vikt / Andel av skulden i den finansiella strukturen
Till exempel: ett företag som heter ABC ltd. har ett totalt kapital på 1 miljon dollar med 500 000 dollar vardera i eget kapital och skulder. Både eget kapital och skuld har en kostnad. Skuldkostnad är betald ränta medan kostnaden för eget kapital är den minsta avkastning som en investerare förväntar sig. Antag att kostnaden för eget kapital är 12% och kostnaden för skuld 8% och skattesatsen 30%, så WACC för ABC ltd är
- WACC = .12 * (500.000 / 1.000.000) +. 08 * (1-0.3) * (500.000 / 1.000.000)
- = .088 eller 8,8%
Vissa kan argumentera mot skuld för varför man ska använda den och betala ränta på den? Det finns många anledningar till det som att ett företag kanske inte har eget kapital för att finansiera sin affärsverksamhet och kommer att finansiera det med skuld. En annan orsak beror på den lägre effektiva kostnaden för skuld än eget kapital, vilket minskar WACC och ökar värderingen och förstärker vissa lönsamhetsgrader som avkastning på eget kapital. Hur kostnaden för skuld är lägre än kostnaden för eget kapital kan förklaras med följande exempel -
Antag att ett företag behöver kapital på 100 000 dollar för sin affärsverksamhet, så att ett företag kan antingen emittera 100 000 dollar till 10% ränta eller så kan det späda ut sitt eget kapital med 10%. Som nämnts och beräknas nedan, betalar företaget som går med skuldfinansieringsvägen 10% ränta på 100 000 dollar på 10 000 dollar och tjänar en vinst på 273 000 dollar. Företaget som går genom kapitalfinansieringsvägen kommer att generera en vinst på 280 000 $ på grund av noll räntekostnad men nettovinsten hänförlig till ägaren skulle endast vara 252 000 $ (280 000-10% * 280 000) eftersom ägaren endast äger 90% av företaget 10% ägs av någon annan på grund av försäljning av 10% eget kapital.
Så vinsten från skuldfinansiering är större än kapitalfinansiering på grund av lägre kostnader i samband med skuld och också på grund av dess avdragsgilla funktion.
Återigen bör man komma ihåg om den inneboende finansiella riskskulden medför sig, det finns inga gratis luncher och därför är risken med skuld också högre. Den optimala nivån på hävstången är därmed när den värdeförhöjande effekten av ytterligare skulder kompenseras genom att dess värde minskar effekten.
Faktorer som påverkar den finansiella strukturen
Olika faktorer påverkar beslut om finansiell struktur. Några av dem förklaras nedan:
- Kapitalkostnad - Som diskuterats ovan är skulder och preferensaktier en billigare kapitalkälla än eget kapital och ett företags fokus ligger på att minska sina kapitalkostnader.
- Kontroll - Kapital som källa till kapital har sina begränsningar. Överdriven utspädning eller försäljning av andelar kan leda till förlust av makt i beslutsfattande och kontrollerande andel i ett företag.
- Hävstång - Skuld kan vara både positiv och negativ. På den positiva sidan hjälper det till att hålla låga kapitalkostnader eftersom det är en billigare källa än eget kapital och en liten vinstökning ökar vissa avkastningskvoter, på den negativa sidan kan det skapa solvensfrågor och ökar den ekonomiska risken för företaget.
- Flexibilitet - Den ekonomiska strukturen bör vara ordnad på ett sådant sätt att den kan förändras tillsammans med den föränderliga miljön. För mycket styvhet kan göra det svårt för ett företag att överleva.
- Ett företags trovärdighet och storlek - Små företag eller nya företag eller företag med en dålig kredithistorik kanske inte har obegränsad tillgång till skulden på grund av obetydliga kassaflöden, brist på tillgångar och en saknad garant för säkerheten för ett lån. Därför kan den tvingas späda ut sitt kapital för att skaffa kapital.
Finansiell struktur v / s Kapitalstruktur
Vissa människor förväxlar finansiell struktur med kapitalstruktur. Även om det finns många likheter är det en liten skillnad mellan dem. Den finansiella strukturen är en bredare benämning än kapitalstrukturen.
Den finansiella strukturen inkluderar såväl långfristiga som kortfristiga källor och innehåller hela skulden och aktiesidan i balansräkningen. Kapitalstrukturen inkluderar endast långfristiga källor till fonden som aktier, obligationer, förlagslån, andra långfristiga lån och inte leverantörsskulder och kortfristiga lån. Så i princip är kapitalstrukturen en del av den finansiella strukturen.
Fördelar med skuldfinansiering
Även om överskulder ökar den finansiella risken för företaget har rimliga skulder sina fördelar-
- Skuldfinansiering gör det möjligt för arrangören och ägarna att behålla ägande och kontroll över företaget.
- Ägaren är fri att fatta ett beslut som tilldelning av kapital eller behållande av vinster, utdelning av utdelning etc. utan någon inblandning från långivare så länge betalning sker i rätt tid till dem.
- På lång sikt är skuldfinansiering billigare än eget kapital som sänker kapitalkostnaden.
- Skuldförpliktelser existerar tills lånet återbetalas, varefter långivaren inte kan göra anspråk på verksamheten.
Nackdelar med skuldfinansiering
- Det måste betalas med regelbundna tidsintervall som inte kan medföra kraftiga påföljder och lägre kreditbetyg.
- Skulden är begränsad till etablerade företag och unga företag som står inför bristen på kassaflöden under de inledande perioderna har svårt att få tillgång till skulder.
- Skuldfinansiering ökar också den finansiella risken för företaget.
Fördelar med kapitalfinansiering
- Ett företag som följer kapitalfinansieringsvägen har ingen skyldighet att betala tillbaka pengar som vid skuld. Deras risk och fördelar är anpassade till företagets resultat. Om företaget växer och tjänar vinst har aktieägarna sin andel i dessa vinster och om företaget går i konkurs förlorar aktieägaren allt sitt värde som motsvarar deras aktieinnehav.
- Unga, nybildade eller obevisade företag kan förvärva kapitalfinansiering mycket lättare än skuldfinansiering på grund av brist på tillgångar, kredithistorik etc.
- Aktiefinansiering ger nya investerare till bordet som ofta ger ledningsvägledning och råd till befintliga ägare.
Nackdelar med aktiefinansiering
- Kapital som uppnåtts genom utspädning av aktieinnehav leder till mindre kontroll och beslutsfattande över företaget.
- För många intressenter med olika idéer kan försena beslutsprocessen och utgöra ett problem i den dagliga verksamheten.
- Kapitalfinansiering jämfört med skuldfinansiering är en komplex och ibland dyr process som vid en börsintroduktion (Initial Public Offer)
- Aktiefinansiering som förklarats tidigare är dyrare än skuldfinansiering vilket ökar kapitalkostnaden.
Slutsats
Finansiell struktur ger en inblick i hävstångseffekt och kapitalkostnader för ett företag. En tillgång till eget kapital, Skuld till eget kapital etc. är några nyckeltal som ger en uppfattning om den finansiella strukturen. Under de första åren kan många företag avvika från sitt mål eller sin optimala kapitalstruktur på grund av behov av medel och därför kanske de inte tänker på finansieringskällorna.
Men på lång sikt går varje företag mot sitt mål eller den optimala kapitalstrukturen, varigenom kapitalkostnaden minimeras och värdet på ett företag maximeras.
