Extrinsic Value of a Option (Definition, Exempel) - Hur det fungerar?

Vad är extrinsic-värdet av ett alternativ?

Optionens yttre värde är en av komponenterna i det totala värdet av optionen på grund av tidsvärde och effekten av den underliggande tillgångens volatilitet. Denna del av optionsvärdet tar inte hänsyn till inneboende värde som står för skillnaden mellan spotpriset och lösenpriset för den underliggande säkerheten.

Komponenter

Följande hierarki visar bidragsgivarna till optionsvärdet och de faktorer som påverkar dessa komponenter:

• Internvärdet påverkas av spotpriset vid förfallotiden, optionens lösenpris, det underliggande kassaflödet och den riskfria räntan som används för diskontering
• Detta påverkas av tiden till förfall eller utgången av optionen och den underliggande volatiliteten

Faktorer som påverkar det yttre värdet

• Tidsvärde, även känt som tidsvärdet för förfall, representerat av optionerna grekiska "theta" och därför även känt som theta förfall, existerar eftersom optionsköparen tror att priset på den underliggande tiden kan bli gynnsamt under den givna tiden till förfall. och det antas därför att längre tid för utgången är större är tidsvärdet
• Och när tiden för utgången fortsätter att minska fortsätter detta värde att förfalla. Vid tidpunkten för utgången är detta värde lika med noll, och det är anledningen till att det är känt som tidsvärdet för förfall
• Volatilitet (alternativ grekisk: 'vega') hos det underliggande har också ett direkt förhållande till det yttre värdet eftersom köparen av optionen köper det för att säkra sig själv, och om han tror att värdet på det underliggande inte är för volatil, skulle han vara aldrig villig att betala priset för att köpa alternativet.
• Därför, om den underliggande är mycket volatil, kan köparen dra nytta av det eftersom optionerna har den ensidiga risken. Det vill säga, om alternativet finns i pengarna, kommer det att utövas medan det inte finns pengar. Så högre volatiliteten hos den underliggande tillgången, desto högre är risken för säkringar, och desto högre är det externa värdet som leder till högre optionsvärde.
• Efter att ha förklarat faktorerna och deras förhållande till det yttre värdet, måste vi fortfarande förstå att det inte är en lätt process att mäta det yttre värdet, och ibland finns det olika alternativvärden från olika analytiker på grund av deras åsiktsskillnad om volatilitetsmåttet .

Exempel på extrinsiskt värde

• Som vi har nämnt i inledningen har ett alternativvärde två komponenter, inneboende och yttre. När investeraren köper optionen är det fastställda lösenpriset antingen lika med eller lägre (högre) än det aktuella spotpriset för det underliggande för en köpoption. Detta innebär att det inneboende värdet är 0. Vid en call (put) -option har optionen en positiv avkastning när spotpriset vid förfall är högre (lägre) än lösenpriset.
• Även med ett 0-värde, betalar investeraren premien för att köpa optionen. Så vid denna tid beror hela premien på det yttre värdet.
• Till exempel, om lösenpriset för ett köpoption är $ 100 och spotpriset för det underliggande är antingen $ 100 eller mindre, är utdelningen 0. Låt oss anta att under optionens tid och spotpriset blir 110, då utdelningen är 110-100 = $ 10 och låter oss säga att det är tre månader att löpa ut, vi känner att det underliggande kan gå upp till $ 120, så optionens pris kommer att vara högre än den nuvarande utdelningen på 10, kanske $ 15, detta tillägg $ 5 beror på yttre värde, närmare bestämt tidsvärde om volatiliteten är konstant.

Alternativprissättningsmetoder

Baserat på längderna på de mellanliggande tidsperioderna från inköpet av optionen till tidpunkten för förfall, finns det två populära metoder som används för optionsprissättning, den binomiala metoden när tidsperioderna är diskreta, såsom två år, och BSM metod och dess varianter som Black-metoden när den önskade prissättningen är kontinuerlig.

Priset som anlände till någon av dessa metoder omfattar både det inneboende och det externa värdet av optionen. Om marknadspriset är ännu högre än detta pris kan det finnas två skäl till detta:

• Antingen finns det en möjlighet till arbitrage.
• Eller uppskattningarna av volatilitet är felaktiga. Ibland återberäknar vi volatiliteten från det aktuella marknadspriset på optionen, och sådan volatilitet kallas den underförstådda volatiliteten, medan det finns en annan metod för volatilitetsberäkning som kallas den historiska metoden.

Antaganden från Black Scholes-modellen

Vi måste också titta på några antaganden från BSM eftersom vissa av dessa är mycket enkla jämfört med ett verkligt scenario:

• Vi antar att den underliggande volatiliteten är känd och konstant
• Den riskfria räntan är känd och konstant
• Det underliggande har inga kassaflöden
• Det finns inga transaktionskostnader eller skatter

Dessa antaganden gäller dock inte alltid i den verkliga världen, och därför kräver BSM-modellen justeringar för att införliva sådan avvikelse. Sådana justeringar varierar från analytiker till analytiker, och det kan därför finnas en möjlighet att det beräknade priset utifrån dessa metoder kan variera från det aktuella marknadspriset.

Vad vi behöver förstå av detta är att det inte alltid är så att marknadspriset - inneboende värde = yttre värde, och här är skillnaden mellan villkorspriset och värdet på optionen. Priset kan avse marknadspriset och värdet kan hänvisa till det beräknade priset från en av dessa modeller och premien kan avse det belopp som betalades vid köp av optionen.

Formeln för BSM för beräkning av ett köpoptionspris är nedan för att förstå:

Källa: Wikipedia.org

• Utan att gå för mycket djup bör vi bara förstå poängen ur denna artikel.
• Standardavvikelsen är symbolen för volatilitet och Tt är tiden till utgången. Därför antyder formeln att det pris som beräknas med den här modellen innehåller för externa värden variabler tillsammans med inneboende värde variabler.

Slutsats

• Vi förstår att det externa värdet på optionen är en av komponenterna i optionens totala värde, existerande på grund av tidsvärde och effekten av den underliggande tillgångens volatilitet.
• Beräkning av yttre värde kanske inte alltid är lätt på grund av variationen i beräkningen av volatilitetsinmatningen i metoden för prissättning av optioner. Men om vi använder marknadspriset på optionen för att återberäkna volatiliteten kallas sådan volatilitet som den underförstådda volatiliteten.
• Underförstådd volatilitet kan bara beräknas om vi känner till marknadspriset och därför inte kan förutsägas med noggrannhet, vilket gör förutsägbarheten för yttre värde extremt svår.