Marknadsneutral (definition) - Hur fungerar denna strategi?

Innehållsförteckning

Marknadsneutral definition

Market Neutral är en investeringsstrategi eller portföljhanteringsteknik där en investerare försöker negera (dvs. upphäva) någon form av marknadsrisk eller volatilitet, genom att ta långa och korta positioner i olika aktier för att öka sin avkastning på investeringen som uppnås genom att vinna på ökar såväl som minskande priser från en eller flera marknader.

Förklaring

  • När vi köper ett lager (lång position) förväntar vi oss att aktiekursen kommer att öka så att vi senare kan sälja det till ett högre pris och tjäna differentieringsbeloppet. När vi säljer (kort position) förväntar vi oss att aktiekursen kommer att minska så att vi senare kan köpa det till ett lägre pris och tjäna differentieringsbeloppet.
  • Vad händer om det händer tvärtom? Uppenbarligen måste vi lida på motsatt sida. Lösningen är ganska tydlig att vi inte vill drabbas av motsatt sida. Det är där "Market Neutral" -strategin spelar in. Denna strategi hjälper dig att vinna när beståndet minskar (om vi hade tagit en lång position) och hjälper dig också att vinna när beståndet ökar (om vi hade tagit en kort position)
  • Volatiliteten i lager betyder aktiens rörelse under handelsperioden. Så ingen rörelse betyder ingen volatilitet. Market Neutral strategi spelar runt volatiliteten. Det grundläggande målet är att minska risken och inte volatiliteten. Faktum är att handlare älskar volatilitet, och det finns en riskälskande värld för handlare eller skiljedomare.

Typer av marknadsneutrala strategier

I grund och botten finns det två typer som är följande:

# 1 - Fundamental Arbitrage

Den fokuserar på det grundläggande i ett företag. Det satsar på företagets ytterligare framtidsutsikter. Grundläggande för ett företag: bakgrunden till företagets verkställande direktör eller styrelseordförande, företagets historia och dess kamrater, analys av finansiella rapporter, möjlig framtida utveckling av företagets huvudprodukt, tillväxt i förhållande mellan pris och vinst genom åren , känslor av och många fler.

# 2 - Statistisk skiljedom

Den fokuserar på kvantitativa metoder för att utföra arbitragemöjligheten. Den använder diagram, historiska data, standardavvikelser, aktuella marknadsnyheter etc. för att utvärdera ”bör vara ett pris” på aktien. Detta hjälper investeraren eller förvaltaren att identifiera undervärderingen eller övervärderingen av ett aktie. Därefter utförs arbitragemöjligheten till fullo.

Ändamål

  • Huvudsyftet med en marknadsneutral strategi är att vinna från alla håll. Avsikten är att ha en vinn-vinn-situation för alla rörelser som sker på marknaden.
  • Denna strategi balanserar den korta positionen i aktier som underpresterar (dvs förlust från ett aktie) med långa positioner i andra aktier som kommer att överträffa. Investeringen sägs vara marknadsneutral när långa positioner matchar med korta positioner.
  • Vidare fokuserar den marknadsneutrala strategin på:
    1. Uppnå "noll" beta i finans jämfört med det breda marknadssegment där aktien presterar.
    2. Vi får betydande alfa (dvs. skillnaden mellan långa och korta positioner), som måste vara större än den genomsnittliga avkastningen på marknaden.

Hur fungerar marknadsneutral strategi?

  • Parhandel är en form av neutral marknadsstrategi. Betald handel betyder handel i två aktier samtidigt och det observerar korrelationen mellan två värdepapper. Sådana strategier har större betydelse när en aktie överträffar marknaden och den andra underpresterar.
  • Med tanke på två aktier är arbitragemöjligheten endast möjlig när korrelationen försvagas mellan dem. Svaghet i korrelation innebär att även om aktien tillhör samma bransch, går de enskilda aktiekurserna mot trenden i den branschen.
  • Det fungerar bäst på kortvarig marknad där man kan använda glidande medelvärden (såsom enkelt glidande medelvärde, viktat glidande medelvärde eller exponentiellt glidande medelvärde).
  • Som utgångspunkt kan du undersöka aktiens volatilitet eller beta i förhållande till marknaden. En beta av aktien betyder om marknaden förändras med, hur mycket aktiekursen kommer att förändras. Använd beta för enskilda aktier och hitta investeringsbeloppet för det aktiet.
  • Ta en lång position i ett lager och en kort position i ett annat lager. Varje dag kommer en att vinna, och andra kommer att förlora och därmed göra den totala "orealiserade" vinsten vid NIL. Vi kan säga att en korrelation av investeringen till marknaden är noll beta.
  • Frågan uppstår ”om vi vinner ingenting, vad är då meningen med att investera?”. Svaret är - investeraren kommer att kvadratera den aktie han har vunnit i och kommer att fortsätta att hålla den andra till förmånligt pris. På detta sätt tjänar näringsidkaren eller investeraren på båda sätten.
  • Men som vi vet finns det ingen gratis lunch i världen. Vinsten från en sådan strategi innebär risk och ger mindre avkastning. Men det som är bra är att denna strategi kan tillämpas ett antal gånger.

Exempel på marknadsneutral

Låt oss ta exemplet med två lager, nämligen

# 1 - Vanlig information

Vi kommer att ta aktiedata för 19 : e december 2019. Följande diagram visar priset rörelse under dagen. Vi betraktar ett enkelt glidande medelvärde (SMA eller MA) under fem dagar (kort sikt - Green Color Line) och i 60 dagar (lång sikt - Maroon color line). Låt oss säga att vi köper dvs, köp eller går länge på Dominos, och vi säljer dvs går kort på Papa John's.

# 2 - Diagram över Domino's Pizza

Källa: https://www.investing.com/

(Obs: Datumintervallet som används är 19 : e december 2019 9:30:00 till 15:30:00)

Domino's: Vi kommer att köpa (dvs. gå långt efter) 1000 lager i 288 dollar. Det totala kassaflödet = 288 * 1000 = 288 000 dollar. Eftersom vi har köpt aktierna måste vi sälja aktierna senare för att göra affären större. Om aktien går upp över 288, kommer vi att vinna annat vi kommer att förlora.

# 3 - Diagram över Papa Johns Pizza

Källa: https://www.investing.com/

( Obs: Datumintervallet som används är 19 : e december 2019 9:30:00 till 15:30:00)

Papa Johns: Vi kommer att sälja (dvs. gå kort på) 1000 kvantiteter av aktier till $ 62. Totalt kontantflöde = 62 * 1000 = 62 000. Eftersom vi hade sålt aktien nu måste vi köpa det senare för att få fart på handeln. Om beståndet sjunker under 62 kommer vi att vinna annat vi kommer att förlora.

Faktisk position vid slutet av dagen:

# 4 - Beräkning av resultat

# 1 - Domino's Pizza:

Vi hade gått långt till $ 288, och beståndet är på $ 293, dvs vi hade vunnit $ 5 per aktie. Total vinst = $ 5 * 1000 = $ 5000

# 2 - Papa John's Pizza:

Vi hade gått kort till $ 62 och beståndet var på $ 62,46, dvs vi hade förlorat 0,46 $ per aktie. Total förlust = 0,46 $ * 1000 = 460 $

Nettovinst = 5000 - 460 = 4540

Market Neutral vs. Beta Neutral

  • Marknaden (säg S&P 500 Index) har en beta på 1. Beta betyder korrelationen mellan aktier och marknaden. Säg, en beta av ett aktie är 2. Det betyder att marknaden rör sig med 1% och aktien kommer att röra sig med 2% i samma riktning som marknaden. Korrelationsfaktorerna förklaras kort nedan:
  • Positivt korrelerat innebär att aktien kommer att röra sig i samma riktning som marknaden. Negativt korrelerat innebär att aktien kommer att röra sig i motsatt riktning när marknaden rör sig. Noll korrelation innebär att beståndet inte rör sig i någon riktning.
  • Betan neutralitet betyder noll korrelation med marknaden. Vi väljer två aktier där vi ska använda begreppet marknadsneutralitet. Vi kommer dock att överväga aktiens beta denna gång. Säg, Domino har en beta på 1,5 och Papa Johns har en beta på 2,0, och säg att vår investering är 100 000 dollar.

Därför är investeringar i Domino's $ 100.000 * 1,5 /3,5 = $ 42857.

Därför är investering i Papa Johns = $ 100.000 * 2 / 3.5 = $ 57.143

Vi kan se att investeringen inte är densamma i varje aktie.

  • Du kan se att Papa Johns är mer lyhörd för marknadsförändringar. Om vi ​​är hausse kommer vi att längta efter Papa Johns och korta efter en annan. Om vi ​​är baisseartade kommer vi att gå kort för Papa Johns och längta efter en annan.

Fördelar

  • Strategin är lätt att förstå och implementera.
  • Det hjälper till att minska den allmänna marknadsrisken i större utsträckning.
  • Det är bättre än andra arbitrasestrategier.
  • Det har minst positivt samband med marknadsrörelserna.
  • Snabb implementering och intjäning av vinsten är möjlig när vi känner till konceptet.

Nackdelar

  • Det är bäst effektivt när det finns rörelser, antingen upp och ner. Men det kommer en tid då marknaden är platt med NIL eller försumliga rörelser.
  • Eftersom det inte finns någon gratis lunch har platta marknader potential att utplåna alla vinster från den neutrala marknadsstrategin.
  • Kontinuerlig uppmärksamhet krävs på marknaden under öppettiderna. Du kan inte bara distribuera medel och se upp marknaden i några timmar. Det är annorlunda än att satsa på långsiktig strategi.
  • När det gäller avkastning från marknaden kan man förvänta sig en genomsnittlig marknadsavkastning, vilket helt och hållet beror på lämpligt urval av aktier, tid för öppettider, investeringskvantum etc.
  • Beslutet att köpa eller sälja kan gå fel om inte optimerade (dvs. aktiespecifika) glidande medelvärden används.

Slutsats

Marknadsneutralitet är till hjälp på kort sikt. Det minskar risken i större utsträckning, men all marknadsrisk kan inte elimineras. Det betyder att detta koncept endast tar bort den systematiska risken, inte den osystematiska risken. Därför, även efter att ha använt strategierna, är det faktiskt vi utsätts för osystematisk risk. Således är korrekt val av aktie viktigt innan handel.

Intressanta artiklar...