Vad är förverkligad volatilitet?
Realiserad volatilitet är bedömningen av variationen i avkastningen för en investeringsprodukt genom att analysera dess historiska avkastning inom en definierad tidsperiod. Bedömning av graden av osäkerhet och / eller potentiell ekonomisk förlust / vinst från att investera i ett företag kan mätas med hjälp av variabilitet / volatilitet i företagets aktiekurser. I statistik är det vanligaste måttet för att bestämma variabilitet genom att mäta standardavvikelsen, dvs variabiliteten för avkastning från medelvärdet. Det är en indikator på den faktiska prisrisken.
Den realiserade volatiliteten eller den faktiska volatiliteten på marknaden orsakas av två komponenter - en kontinuerlig volatilitetskomponent och en hoppkomponent, som påverkar aktiekurserna. Kontinuerlig volatilitet på en aktiemarknad påverkas av handelsvolymerna inom dagen. Till exempel kan en enda högvolymtransaktionstransaktion införa en betydande variation i priset på ett instrument.
Analytiker använder sig av högfrekventa intradagdata för att bestämma mått på volatilitet vid frekvens varje timme / dag / vecka eller månad. Uppgifterna kan sedan användas för att förutsäga avkastningens volatilitet.
Realiserad volatilitetsformel
Den mäts genom att beräkna standardavvikelsen från en tillgångs genomsnittspris under en given tidsperiod. Eftersom volatiliteten är icke-linjär beräknas först realiserad avvikelse genom att omvandla avkastning från en aktie / tillgång till logaritmiska värden och mäta standardavvikelsen för log normalavkastning.
Formeln för realiserad volatilitet är kvadratroten av realiserad varians.
Variationen i den dagliga avkastningen för det underliggande beräknas enligt följande:
r t = log (P t ) - log (P t-1 )- P = aktiekurs
- t = tidsperiod
Detta tillvägagångssätt förutsätter att medelvärdet ska sättas till noll, med tanke på upp- och nedåtgående trenden i rörelsen av aktiekurser.
Realiserad varians beräknas genom att beräkna det sammanlagda avkastningen över den angivna tidsperioden
där N = antal observationer (månatliga / veckovisa / dagliga returer). Normalt beräknas 20, 50 och 100-dagars avkastning.
Realiserad volatilitet (RV) formel = √ Realiserad variation
Resultaten är sedan årliga. Realiserad volatilitet årligen genom att multiplicera den dagliga realiserade variansen med ett antal handelsdagar / veckor / månader under ett år. Kvadratroten av den årliga realiserade variansen är den realiserade volatiliteten.
Exempel på realiserad volatilitet
Exempel 1
Till exempel beräknas realiserad volatilitet för två aktier med liknande stängningskurser beräknas för 20, 50 och 100 dagar för lager och årliggörs med värden enligt följande:
| Lager 1 | Lager 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Om man tittar på mönstret för ökad volatilitet under den givna tidsramen kan man dra slutsatsen att aktie-1 har handlat med höga variationer i priser under senare tid (dvs. 20 dagar), medan aktie-2 har handlats utan några vilda svängningar .
Exempel 2
Låt oss beräkna den realiserade volatiliteten för Dow Index i 20 dagar. Detaljer om de dagliga aktiekurserna kan hämtas i Excel-format från onlinesidor som Yahoo Finance.
Fluktuationerna i aktiekurserna visas i diagrammet nedan.
Som kan observeras sjunker aktiekursen med den maximala kursavvikelsen på 6 USD.
Avvikelse i daglig avkastning beräknas enligt följande:
Variation i dagliga avkastningar är kvadraten för dagliga avvikelser.
Beräkningen av realiserad varians i 20 dagar är den sammanlagda avkastningen i 20 dagar. Och formeln för realiserad volatilitet är kvadratroten av realiserad varians.
För att göra resultatet jämfört med andra lager, blir värdet sedan årligt.
Fördelar
- Den mäter en tillgångs faktiska resultat tidigare och hjälper till att förstå tillgångens stabilitet baserat på dess tidigare resultat.
- Det är en indikator på hur en tillgångs pris har förändrats tidigare och den tidsperiod under vilken den har genomgått förändringen.
- Ju högre volatilitet, desto högre prisrisk förknippad med aktien, och därmed högre premie kopplad till aktien.
- Tillgångens realiserade volatilitet kan användas för att prognostisera framtida volatilitet, dvs implicit volatilitet för tillgången. Under ingången av transaktioner med komplexa finansiella produkter som derivat, optioner etc. bestäms premierna utifrån den underliggande volatiliteten och påverkar priserna på dessa produkter.
- Det är utgångspunkten för optionsprissättning.
- Realiserad volatilitet mäts utifrån statistiska metoder och är därför en tillförlitlig indikator på volatiliteten i tillgångsvärde.
Nackdelar
Det är ett mått på historisk volatilitet och är därför inte framåtblickande. Det påverkar inte några större "chocker" på marknaden som kan uppstå i framtiden, vilket kan påverka värdet på det underliggande.
Begränsning
- Den använda datamängden påverkar slutresultaten vid beräkningen av realiserad volatilitet. Minst 20 observationer krävs statistiskt för att beräkna ett giltigt värde av realiserad volatilitet. Därför används realiserad volatilitet bättre för att mäta långsiktig prisrisk på marknaden (~ 1 månad eller mer).
- Realiserade volatilitetsberäkningar är riktningsfria. dvs det påverkar uppåt- och nedåtgående trender i prisrörelser.
- Det antas att tillgångspriserna återspeglar all tillgänglig information samtidigt som volatiliteten mäts.
Viktiga punkter
- För att beräkna nedåtrisken förknippad med ett aktie kan mätningen av realiserad volatilitet begränsas till nedåtriktade kursrörelser.
- En ökning av en akties volatilitet under en tidsperiod skulle innebära en betydande förändring av det inneboende värdet av aktien till externa / interna faktorer.
- En ökning av volatiliteten innebär en högre premie på optionspriserna. Värdet på en aktie kan härledas genom att jämföra optionernas realiserade volatilitet och beräknade framtida volatilitet (underförstådd volatilitet).
- Jämförelse av ett aktiers volatilitet med jämförelseindexet hjälper till att bestämma aktiens stabilitet: ju lägre volatiliteten desto mer förutsägbart är tillgångens pris.
- En minskning av den aktuella volatiliteten för en aktie under en tidsperiod skulle indikera att beståndet stabiliserades.
Realiserade volatilitetsåtgärder hjälper till att kvantifiera den inneboende prisrisk som uppstår på grund av volymfluktuationer och externa faktorer i ett aktie baserat på dess historiska resultat. Kombinerat med underförstådd volatilitet hjälper det också att bestämma optionskurser baserat på volatiliteten i det underliggande aktiet.
