Företagsobligationer (definition, typer, lista) - Exempel på förhållande mellan pris och avkastning

Vad är företagsobligationer?

Företagsobligationer är räntebärande värdepapper emitterade av företag med utlovade fasta betalningar på ett periodiskt sätt. Dessa fasta betalningar är återigen indelade i två komponenter, nämligen kupongen och det nominella eller nominella värdet. När en företagsobligation emitteras av organisationen accepterar organisationen det fasta beloppet från investerarna till ett emissionskurs, vilket kan vara mer eller mindre än det teoretiska beroende på marknadsförhållandena. När emissionsbeloppet som bestäms av emissionskursen är större än det nationella sägs obligationerna handlas till en premie och vice versa fenomen betraktas som en diskonteringsobligation. Företagsobligationer listas i olika typer baserat på risken och villkoren för obligationen.

Lista över topp 5 typer av företagsobligationer

Nedan finns en lista över de vanligaste typerna av företagsobligationer

# 1 - Seniorobligationer

Dessa obligationer garanterar ett preliminärt krav till investerarna på företagets tillgångar om företaget skulle gå ur drift. Med andra ord får innehavarna av seniorobligationer betalningar redan innan aktieägarna får betalt.

# 2 - Senior Secured

Dessa säkerställda obligationer backas upp av den utfärdande organisationens fastigheter eller tillgångar och investerarna har anspråk på de angivna tillgångarna eller fastigheterna. Därför ligger de framför andra långivare i kö som ska återbetalas.

# 3 - Senior osäker

Dessa typer av företagsobligationer stöds inte av någon garanti och därmed riskabligare än den senior säkerställda typen, men de är mindre riskabla än de andra osäkra obligationer som investerarna innehar i raden av återbetalningskön. De står framför de osäkra obligationsinnehavarna i återbetalningskön.

# 4 - Underordnad

Denna typ av förlagsobligationsinnehavare tar emot sina betalningar från företaget när ovanstående tre obligationsinnehavare har betalats. De får dock fortfarande sina betalningar före andra borgenärer och aktieägare.

# 5 - Konvertibla obligationer

Dessa konvertibla obligationer kan konverteras till ett fast antal aktier i företaget till ett fast pris, som nämnts i obligationens termblad. Dessa obligationer har dubbla egenskaper för fasta betalningar ett tag och kapitalförstärkning en gång konverterats till aktier.

Pris och avkastning till förfall (YTM) för en företagsobligation

Priset och dess motsvarande avkastning på en obligation bestäms av följande faktorer.

1. Efterfrågan på obligationen på marknaden: Det är det öppna intresset som uttrycks i form av ett bud och frågade priser som anges på marknaden.
2. Ratingen tilldelas obligationen av kreditvärderingsinstitut som Moodys, Fitch och S&P.
3. Obligationens ålder: Det anger antalet år kvar till mognad. Den allmänna pristendensen är att dess pris drar till nominellt värde (nominellt värde) när löptiden närmar sig.

Motsvarande avkastning på obligationen för det noterade priset är den kurs som används för att diskontera framtida kassaflöden så att dess värde är lika med det aktuella priset på obligationen. Den beräknas med hjälp av följande formel.

Obligationspris = Kupong1 / (1 + YTM) ¹ + Kupong2 / (1 + YTM) ² + … Kupong n / (1 + YTM) ⁿ + Nominellt värde / (1 + YTM) ⁿ

Lösning för YTM i ovanstående ekvation ger avkastningen till obligationens löptid. YTM antar en enda ränta som används för att diskontera alla kassaflöden så att nuvärdet av alla kassaflöden diskonterade vid YTM ger det aktuella marknadspriset på obligationen.

Exempel

Beräkna YTM för en 20-årig obligation på $ 1000 per värde med en kupongränta på 6%, som handlas till ett pris av $ 802,07.

Lösning:

Kupong C = 0,06 * 1000 = 60

802.07 = ∑ _{t = 1} ²⁰ 60 / (1 + YTM) ^t + 1000 / (1 + YTM) ²⁰

Att beräkna YTM genom ett försök och fel eller lösare i Excel ger resultatet

YTM = 8,019%

Pris-avkastningsförhållande för företagsobligationer

Pris och avkastning delar ett omvänt förhållande med varandra på ett sätt som när priset ökar tenderar avkastningen att minska och vice versa.

Lutningen i ovanstående diagram visar bindningens känslighet. Denna lutning kallas obligationens effektiva varaktighet. Med andra ord mäter effektiv varaktighet prisets känslighet för obligationen för förändring i avkastning. Det definieras som den genomsnittliga förändringen i priset på obligationen för en 1% förändring i avkastningen.

Formeln för den effektiva varaktigheten ges enligt följande:

Effektiv varaktighet = (V _- - V ₊ ) / 2V ₀ Δy

• V _- = Obligationens värde när avkastningen minskar
• V ₊ = Obligationens värde med avkastningsökning.
• V _{0 =} Obligationens ursprungliga värde
• Δy = Förändring i avkastningen.

Funktioner i företagsobligationer

Följande är funktioner i företagsobligationer.

# 1 - Spridningen av företagsobligationer

Företagsobligationer är vanligtvis mer riskfyllda än de statsobligationer som emitteras av federala regeringar eller lokala organ som kommuner etc. Eftersom det är mer riskabelt är avkastningen som en rationell investerare förväntar sig mer jämfört med statsobligationer, vilket återspeglas i deras höga YTM jämfört med statsobligationer. Den extra avkastning som investeraren kräver jämfört med statsobligationerna kallas spread.

# 2 - Inbäddade optioner i en företagsobligation

Några av företagsobligationerna kommer med call and put-funktioner inbäddade med dem som deklareras av emittenten av företagsobligationerna.

En konverterbar obligation löses in före obligationens löptid när obligationens pris når anropspriset. Ett anropskurs är ett angivet pris till vilket obligationen kan återkallas genom att emittenten återbetalar det nominella värdet till investeraren före förfall. Priset på en konverterbar obligation är i allmänhet låg jämfört med den jämförbara icke-konverterbara obligationen på grund av risken för investeraren att den konverterbara obligationen kan kallas långt före förfall.

En säljbar obligation är ett inbäddat alternativ i obligationsavtalet, vilket ger investeraren skydd när obligationens pris understiger emissionskursen. En köpare av den säljbara obligationen är försäkrad mot prisnedgången på obligationen när räntorna stiger och därmed gynnar obligationsinnehavaren. Därför är priset på den säljbara obligationen hög jämfört med den normala raka obligationen. Därför löses den säljbara obligationen in till säljkurs även om obligationspriset går under säljkursen före förfallodagen på säljdatumet.

Slutsats

De flesta organisationer föredrar företagsobligationer framför långfristiga lån för att samla in pengar eftersom de erbjuder fördelaktiga funktioner för både investerare och låntagare medan de också handlas aktivt på sekundärmarknaden. Därför utgör de en stark del av ett företags kapitalstruktur.