Vad är en formel för absolut värdering?
Uttrycket ”absolut värdering” avser metoden för affärsvärdering som använder DCF-analys för att bestämma företagets verkliga värde. Denna metod hjälper till att fastställa ett företags ekonomiska värde på grundval av dess förväntade kassaflöden. I grund och botten beräknas formeln för diskonterat kassaflöde genom att summera kassaflödet i varje period dividerat med en plus diskonteringsräntan, som åter höjs till antalet perioder.
Absolut värderingsformel
Denna ekvation och beståndet representeras enligt följande -
# 1 - Absolut värderingsformel för företag
Matematiskt kan den absoluta värderingsekvationen representeras som,
Absolut värde = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 + … + CF n / (1 + r) n + Terminalvärde / (1 + r) n
Absolut värde = ∑ n i = 1 (CF i / (1 + r) i + Terminalvärde / (1 + r) n )
var,
- CF i = Kassaflöde under det första året
- n = Förra året av projekteringen
- r = Diskonteringsränta
# 2 - Absolut värderingsformel för lager
Slutligen beräknas det absoluta värdet på en aktieekvation genom att dividera det absoluta värdet av verksamheten med antalet utestående aktier i företaget på marknaden och det absoluta värdet på ett aktie representeras som,
Absolut värde Lager = Absolut värde Affär / Antal utestående aktier
Förklaring till formeln för absolut värdering
Formeln för absolut värdering kan beräknas med följande steg:
Steg 1: För det första noteras det beräknade kassaflödet under ett år från företagets ekonomiska prognoser. Kassaflödet kan vara i form av utdelningsintäkter, resultat, fritt kassaflöde, operativt kassaflöde etc. Kassaflödet för det första året betecknas med CF i .
Steg 2: Därefter tas den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) för ett företag vanligtvis som diskonteringsränta eftersom det anger en investerares förväntade avkastningskrav från investeringen i det företaget och det betecknas med r.
Steg 3: Bestäm sedan terminalvärdet genom att multiplicera kassaflödet för det senaste beräknade året med en faktor, som vanligtvis är ömsesidigt med den avkastningskrav som krävs. Terminalvärdet anger värdet av antagandet att verksamheten kommer att fortsätta efter de beräknade perioderna.
Terminalvärde = CF n * Faktor
Steg 4: Beräkna sedan nuvärdena för alla kassaflöden genom att diskontera dem med hjälp av diskonteringsräntan.
Steg 5: Därefter görs ekvationen av absolut värderingsberäkning för det aktuella företaget genom att lägga till alla nuvarande värden för kassaflödena och terminalvärdet beräknat i steg 4.
Steg 6: Slutligen kan den absoluta värderingen av ett lager beräknas genom att dividera värdet i steg 5 med antalet utestående aktier i företaget.
Absolut värdering Lager = Absolut värdering Affär / Antal utestående aktier
Exempel på formel för absolut värdering (med Excel-mall)
Låt oss ta ett exempel på ett företag ABC Ltd och en viss analytiker är intresserad av att förutsäga det verkliga värdet på företaget baserat på tillgänglig finansiell information. Investerarens förväntade avkastningskrav på marknaden är 6%. Å andra sidan har företaget beräknat att företagets fria kassaflöde kommer att växa med 7%. Bestäm det absoluta värdet på aktien på grundval av följande ekonomiska uppskattningar för CY19:
Så från ovanstående data kommer vi först att beräkna CF för CY19.
CF CY19 = NOPAT + Avskrivningar och avskrivningar - Ökning av rörelsekapital - Kapitalutgifter under året - Återbetalning av skulder + Ny skuldupptagning under året
- $ 150,00 Mn + $ 18,00 Mn - $ 17,00 Mn - $ 200,00 Mn - $ 35,00 Mn + $ 150,00 Mn
- $ 66,00 Mn
Nu, med denna CF av CY19 och CF tillväxthastighet, kommer vi att beräkna den projicerade CF för CY20 till CY23.
Beräknad CF av CY20
- Beräknad CF CY20 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) = $ 70,62 Mn
Projicerad CF av CY21
- Beräknad CF CY21 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 2 = $ 75,56 Mn
Projicerad CF av CY22
Beräknad CF CY22 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 3 = $ 80,85 Mn
Projicerad CF av CY23
- Beräknad CF CY23 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 4 = $ 86,51 Mn
Nu beräknar vi terminalvärdet.
- Terminalvärde = CF CY23 * (1 / Erforderlig avkastning)
- 86,51 $ Mn * (1/6%)
- 1441,88 $ Mn
Beräkningen av den absoluta värderingen kommer därför att göras enligt följande -
Beräkning av företagets absoluta värdering
- Absolut värde = 1 394,70 $ Mn
Nu beräknar vi aktiens verkliga värde, vilket är följande:
- Den absoluta värderingen av aktien = Absolut värdering av företaget / Antal utestående aktier
- 1 394,70 Mn / 60 000 000
Beräkning av absolut värdering av lager
- 23,25 dollar
Relevans och användning
Ur en värdeinvesterares perspektiv är det mycket viktigt att förstå konceptet med en absolut värderingsekvation eftersom den används för att kontrollera om ett aktie är över eller undervärderat. Det är emellertid mycket utmanande att förutsäga kassaflödena med säkerhet, tillväxttakten och att bedöma hur länge kassaflödena kommer att fortsätta växa i framtiden. Därför bör denna metod användas men med en nypa salt.
