Time Value of Money (TVM) - Definition, begrepp och exempel

Definition av tidsvärde för pengar

Time Value of Money (TVM) betyder att pengar som mottas i dagsläget har högre värde än pengar som ska mottas i framtiden eftersom pengar som mottas nu kan investeras och de kan generera kassaflöden till företag i framtiden i form av ränta eller från investeringar uppskattning i framtiden och från återinvesteringar.

Pengarnas tidsvärde kallas också nuvarande rabatterat värde. Pengar som deponeras på ett sparande bankkonto tjänar en viss ränta för att kompensera för att hålla pengarna borta från dem vid den aktuella tidpunkten. Därför, om en bankinnehavare sätter in $ 100 på kontot, förväntas det att få mer än $ 100 efter ett år.

Förklaring

Tidsvärde för pengar är ett koncept som erkänner det relevanta värdet av framtida kassaflöden som uppstår till följd av ekonomiska beslut genom att ta hänsyn till fondernas möjlighetskostnad. Eftersom pengar tenderar att förlora värde över tiden finns inflation, vilket minskar köpkraften för pengar. Kostnaden för att ta emot pengar i framtiden snarare än nu ska dock vara större än bara förlusten av deras verkliga värde på grund av inflationen. Möjlighetskostnaden för att inte ha pengarna just nu inkluderar också förlusten av ytterligare inkomster, som kan tjänas genom att helt enkelt ha kontanter tidigare.

Att ta emot pengar i framtiden snarare än nu kan dessutom innebära viss risk och osäkerhet om deras återhämtning. Av dessa skäl är framtida kassaflöden värda mindre än nuvarande kassaflöden.

Topp 6 tidsvärde för pengarbegrepp

# 1 - Framtidsvärde för ett enda belopp

Det första i tidsvärdet av pengar-konceptet som vi diskuterar är att beräkna framtida värde på ett enda belopp.

Antag att man investerar 1 000 dollar i 3 år på ett sparkonto, som betalar 10% ränta per år. Om man låter ränteintäkterna återinvesteras ska investeringen växa enligt följande:

Framtida värde vid slutet av första året

• Rektor i början av året $ 1000
• Årets ränta ($ 1000 * 0,10) $ 100
• Rektor i slutet 1100 dollar

Framtida värde vid slutet av andra året

• Rektor i början av året 1100 dollar
• Årets ränta (1100 $ * 0,10) 110 $
• Huvudansvarig i slutet $ 1210

Processen med att investera pengar och återinvestera den intjänade räntan kallas Compounding. Det framtida värdet eller det sammansatta värdet av en investering efter ”n” år när räntan är ”r”% är:

FV = PV (1 + r) ⁿ

Enligt ovanstående ekvation kallas (1 + r) ⁿ framtida värdefaktor. Det finns fördefinierade tabeller som anger räntesatsen och dess värde efter 'n' antal år. Det kan också användas med hjälp av en miniräknare eller ett Excel-kalkylblad också. Nedanstående ögonblicksbild är en förekomst av hur räntan beräknas för olika räntor och vid olika tidsintervall.

Med ovanstående instans kan FV på $ 1000 användas som:

FV = 1000 (1.210) = $ 1210

# 2 - Tidvärde för pengar: fördubblningsperiod

Den första viktiga aspekten av tidsvärdet (TVM) -begreppet är fördubblingstiden.

Investerare är generellt angelägna om att veta när deras investering kan fördubblas till ett visst intresse. Även om det är lite grovt är en etablerad regel "Regel 72", som säger att fördubblningsperioden kan erhållas genom att 72 divideras med räntan.

Om t.ex. räntan är 8% är fördubblingsperioden 9 år (72/8 = 9 år).

En något mer beräkningsregel är ”Regel 69” som anger fördubblingsperioden som 0,35 + 69 / Ränta

# 3 - Nuvärdet av ett enda belopp

Den tredje viktiga punkten i TVM-konceptet (time value of money) är att hitta nuvärdet av en enda summa.

I det här scenariot anges nuvärdet av en summa pengar som förväntas tas emot efter en viss tidsperiod. Den diskonteringsprocess som används för beräkning av nuvärdet är helt enkelt den inversa av sammansättning. PV-formeln kan lätt erhållas genom att använda formeln nedan:

PV = FV _n (1 / (1 + r) ⁿ )

Till exempel, om en klient förväntas få $ 1 000 efter 3 år @ 8% avkastning, kan dess värde vid den aktuella tiden beräknas som:

PV = 1000 (1 / 1,08) ³

PV = 1000 * 0,794 = $ 794

# 4 - Framtida värde på en livränta

Det fjärde viktiga konceptet inom tidsvärdet (TVM) är att beräkna ett framtida livränta.

En livränta är en ström av konstanta kassaflöden (intäkter eller betalningar) som sker med jämna mellanrum. Premiebetalningarna för en livförsäkring är till exempel en livränta. När kassaflödena inträffar i slutet av varje period kallas livränta en vanlig livränta eller uppskjuten livränta. När detta flöde inträffar i början av varje period kallas det livränta. Formeln för en livränta som förfaller är helt enkelt (1 + r) gånger formeln för motsvarande vanlig livränta. Vårt fokus kommer att vara mer på uppskjuten livränta.

Låt oss ta ett exempel där man sätter in 1 000 dollar årligen i en bank i 5 år och insättningen tjänar ränta på 10% avkastningen, värdet på serien av insättningar vid slutet av 5 år:

Framtidsvärde = 1 000 $ (1 + 1,10) ⁴ + 1 000 $ (1 + 1,10) ³ + 1 000 $ (1 + 1,10) ² + 1 000 $ (1,10) + 1 000 $ = 6 105 $

Generellt sett ges det framtida värdet av livränta med följande formel:

• FVA _n = A ((1 + r) ⁿ - 1) / r
• FVA _n är FV för livränta som har en 'n' perioder, 'A' är det konstanta periodiska flödet och 'r' är avkastningen per period. Termen ((1 + r) ⁿ - 1) / r kallas den framtida räntefaktorn för en livränta.

# 5 - Nuvärdet av livränta

Det femte viktiga konceptet i tidvärdet av pengar-konceptet är att beräkna nuvärdet av en livränta.

Detta koncept är en vändning av det framtida värdet av livränta istället för FV; Fokus kommer att ligga på PV. Antag att man förväntar sig att få 1 000 USD årligen i 3 år för varje kvitto som inträffar i slutet av året, skulle PV för denna ström av förmåner till diskonteringsränta på 10% beräknas enligt nedan:

1 000 $ (1 / 1,10) + 1 000 (1 / 1,10) ² + 1 000 (1 / 1,10) ³ = 2 486,80 $

Generellt sett kan nuvärdet av en livränta uttryckas enligt följande:

• A = ((1 - (1/1 + r) ⁿ ) / r)

# 6 - Nuvärdet av evigheten

Det sjätte konceptet i tidsvärdet av pengar (TVM) är att hitta nuvärdet av en evighet.

Evighet är en livränta på obestämd tid. Till exempel har den brittiska regeringen utfärdat obligationer som kallas "konsoler", som betalar årlig ränta under hela dess existens. Även om evighetens totala nominella värde är oändligt och obestämbart, är det inte nuvärdet. Enligt principen Time Value of Money (TVM) är nuvärdet av evigheten summan av det diskonterade värdet för varje periodisk betalning av evigheten. Formeln för beräkning av nuvärdet av evigheten är:

Fast periodisk betalning / ROI eller diskonteringsränta per sammansatt period

Till exempel för att beräkna solpanelen den 1 januari 2015 för en evighet som betalar 1 000 dollar i slutet av varje månad från och med januari 2015 med en månatlig diskonteringsränta på 0. * 8% kan visas som:

• PV = 1 000 $ / 0,8% = 125 000 $

Växande evighet

Detta är ett scenario där evigheten fortsätter att förändras, som hyresbetalningar. Exempelvis förväntas ett kontorsanläggning generera en nettouthyrning på 3 miljoner dollar för det kommande året, vilket förväntas öka med 5% varje år. Om vi ​​antar att ökningen kommer att fortsätta på obestämd tid kommer hyressystemet att betecknas som växande evighet. Om diskonteringsräntan är 10% blir hyresströmens solpanel:

I en algebraisk formel kan den visas på följande sätt,

• PV = C / rg, där 'C' är hyran som ska tas emot under året, 'r' är avkastningen och 'g' är tillväxttakten.

Tidsvärde för pengar - sammansättning och rabatter inom året

I det här fallet överväger vi fallet där sammansättning sker ofta. Förutsatt att en kund sätter in $ 1000 hos ett finansföretag som betalar 12% ränta på halvårsbasis, vilket indikerar att räntebeloppet betalas var sjätte månad. Insättningsbeloppet kommer att växa enligt följande:

• Första sex månaderna: Rektor i början = $ 1000
• Ränta i 6 månader = $ 60 ($ 1000 * 12%) / 2
• Rektor i slutet = $ 1000 + $ 60 = $ 1.060

Nästa sex månader: Rektor i början = $ 1 060

• Ränta i 6 månader = $ 63,6 ($ 1 060 * 12%) / 2
• Huvudansvarig i slutet = 1060 $ + 63,6 $ = 1123,6 $

Det bör noteras att om sammansättningen görs årligen skulle huvudmannen i slutet av ett år vara $ 1000 * 1,12 = $ 1.120. Skillnaden på 3,6 dollar (mellan 1 123,6 dollar under halvårssammansättning och 1 120 dollar under årlig sammansättning) representerar ränta på ränta under andra halvåret.

Exempel på tidsvärde för pengar

Exempel # 1 - Utdelningsrabattmodell

Detta är ett verkligt exempel på tidsvärde för pengar på hur de används i värderingar med hjälp av utdelningsrabattmodellen.

Utdelningsrabattmodellen prissätter ett aktie genom att lägga till dess framtida kassaflöden diskonterat med den avkastningskrav som en investerare kräver för risken att äga aktien.

Här är CF = utdelning.

Denna situation är dock lite teoretisk, eftersom investerare normalt investerar i aktier för utdelning samt kapitalökning. Kapitalförstärkning är när du säljer aktien till ett högre pris då du köper för. I ett sådant fall finns det två kassaflöden -

1. Framtida utdelningar
2. Framtida försäljningspris

Intrinsic Value = Summan av nuvärdet av utdelningen + Nuvärdet av aktiens försäljningspris

Detta DDM-pris är aktiens inneboende värde .

Låt oss ta ett exempel på en DDM-modell för utdelningsrabatt här.

Antag att du överväger att köpa ett aktie som ger utdelning på $ 20 (Div 1) nästa år och $ 21,6 (Div 2) året därpå. Efter att ha fått den andra utdelningen planerar du att sälja aktien för $ 333,3. Vad är det här värdets inneboende värde om din avkastningskrav är 15%?

Detta problem kan lösas i tre steg -

Steg 1 - Hitta nuvärdet av utdelningar för år 1 och år 2.

• PV (år 1) = $ 20 / ((1,15) 1)
• PV (år 2) = $ 20 / ((1,15) 2)
• I det här exemplet blir de $ 17,4 respektive $ 16,3 för utdelning från första och andra året.

Steg 2 - Hitta nuvärdet av framtida försäljningspris efter två år.

• PV (Försäljningspris) = $ 333,3 / (1,15 2)

Steg 3 - Lägg till nuvärdet av utdelningar och nuvärdet av försäljningspriset

• 17,4 $ + 16,3 $ + 252,0 $ = 285,8 $

Exempel # 2 - Lån EMI-kalkylator

Ett lån utfärdas i början av år 1. Huvudmannen är 15 000 000 USD, räntan är 10% och löptiden är 60 månader. Återbetalningar ska göras i slutet av varje månad. Lånet måste återbetalas till fullo vid slutet av löptiden.

• Rektor - $ 15.000.000
• Ränta (månadsvis) - 1%
• Löptid = 60 månader

För att hitta lika månadsavdrag eller EMI kan vi använda PMT-funktionen i Excel. Det kräver huvudansvarig, intresse och term som ingångar.

EMI = $ 33,367 per månad

Exempel # 3 - Alibaba-värdering

Låt oss se hur Time Value of Money (TVM) -konceptet användes för att värdera Alibaba IPO. För Alibabas värdering hade jag gjort analysen av bokslutet och prognostiserat finansiella rapporter och sedan beräknat det fria kassaflödet till företaget. Du kan ladda ner Alibaba Financial Model här

Nedan presenteras det fria kassaflödet till Alibaba-företaget. Det fria kassaflödet är uppdelat i två delar - a) Historisk FCFF och b) Prognos FCFF

• Historiska FCFF kommer från resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödena från företagets årsredovisning
• Prognos FCFF beräknas först efter prognos för finansiella rapporter (vi kallar detta för att utarbeta den finansiella modellen i excel). Kärnfinansiell modellering är lite knepig, och jag kommer inte att diskutera detaljerna och typerna av finansiella modeller i den här artikeln.
• För att hitta värderingen av Alibaba måste vi hitta nuvärdet av alla framtida räkenskapsår (till evighet - Terminalvärde)
• För en fullständig analys kan du hänvisa till denna detaljerade anteckning - Alibaba-värderingsmodell.

Slutsats

Time Value of Money-konceptet försöker integrera ovanstående överväganden i finansiella beslut genom att underlätta en objektiv utvärdering av kassaflöden från olika tidsperioder genom att konvertera dem till nuvärde eller framtida värdeekvivalenter. Detta kommer bara att försöka neutralisera det nuvarande och framtida värdet av pengar och komma fram till smidiga ekonomiska beslut.

Tidsvärde för pengar Video